だから私は最近SoundHound AI（SOUN）を見ているのですが、実は多くの人が見逃しているかもしれない面白い動きが起きているんです。

株価は過去1年で完全に崩壊し、2024年後半のピークから約65％下落しました。でも、ここで重要なのは、この会社は実際に何か本物のことをやっているということです。ただのAIブームの一環ではありません。彼らは生成AIと音声認識を組み合わせており、カスタマーサービスの自動化に多くのユースケースを開拓しています。2025年第4四半期には売上成長率が59％を記録し、医療、保険、金融サービスなどの実際の企業顧客を獲得しています。これは純粋なAI企業として望ましい推進力です。

しかし—そしてこれは大きなポイントですが—収益性の問題は無視できません。彼らは市場シェアを獲得するために猛烈に投資しています。2025年第4四半期の営業損失は約4250万ドルで、売上高は5500万ドルに過ぎません。つまり、ほぼ稼いだ額の倍以上を燃やしていることになります。これは典型的なスタートアップの戦略ですが、長期的には持続可能ではありません。

ただし、私の見解では、売上の21倍の評価は、その59％の成長率を考えると完全に狂っているわけではありません。実際の企業採用を伴う純粋なAI企業としては、それほど非常識ではありません。問題は、彼らが今後数年で収益性に到達できるかどうか、そしてそのための十分な成長余地を確保できるかどうかです。

私は、SOUNはリスクを取ることに抵抗がなく、実際に顧客の traction を示している純粋なAIストーリーに投資したい人にとっては堅実な選択肢になり得ると思います。ただし、究極のAI投資と呼ぶにはリスクが高すぎる—実行のリスクがまだ多く残っています。それでも、下落リスクはすでに多く織り込まれている可能性が高いため、収益性の転換を成功させれば、面白い上昇余地も期待できるでしょう。