100%から20%への還元：Polymarket手数料調整の背後にある駆け引き

作者：DFarm

まず最近のPolymarketの手数料に関する出来事のタイムラインを整理します。

1. Polymarketは突然、15分間の暗号通貨価格予測取引に手数料を徴収すると発表しましたが、その手数料はすべて流動性提供者（指値注文を出す取引者）に返還される予定です。
2. 手数料の全額返還から一部返還に変更されました。
3. 11日までに100%の手数料返還が停止され、12日から18日まで20%の返還が行われました。

なぜ手数料を徴収するのか

私たちは皆、Polymarketのこれまでの基本取引では一切手数料がかからなかったことを知っています。なぜ今回だけ15分間の暗号通貨市場で手数料を徴収するのでしょうか？

それは「遅延アービトラージ」ロボットとは何かを理解する必要があります。

15分のような非常に短い周期の市場では、結果は各取引所の価格に基づいて決まります。

手数料がない前提のもと、高頻度取引ロボットはミリ秒単位の時間差を利用し、Polymarketの価格が更新される前に注文を出して利益を得ようとします。

例を挙げると、現在Polymarket上で15分BTCの上昇確率が90%になったとします。突然、取引所のBTC価格が5%急落した場合、ロボットはそれを察知してすぐに安いダウン（下落）を買います。買い終わった後、後続のロボットやトレーダーが次々と買いに入り、価格を押し上げると、ロボットはそこで利益を確定して離脱できます。

この行動の結果は何かというと、市場の流動性提供者はこれらの高頻度ロボットにしばしば利益を奪われ、流動性提供者はこのような市場で注文を出し続けることに不満を持ち、最終的に15分間の暗号通貨市場の流動性が低下します。

そのため、公式はこのタイミングで手数料制度を導入しました。特にオッズ50:50の場合（図示）、手数料が最大となり、多くのロボットのアービトラージコストが利益を上回るため、これらのロボットは自然と閉鎖されることになります。

なぜ流動性提供者に補助をするのか

前述の通り、流動性提供者はこれまで多くの資金を奪われてきました。流動性提供者を維持するために、プラットフォームは手数料の一部を注文を出す人（流動性提供者）に分配します。

では、なぜ補助率が100%から20%に下がったのでしょうか？

この文章にヒントがあります：「12-18日、返還20%の手数料」とありますが、これは18日以降の返還割合は未定であることを示しています。

公式は最初に手数料を導入した際、流動性提供者は本当にロボットを抑えられるか自信がなかったため、リスクをカバーするために100%の手数料を返還し、流動性を確保しました。

なぜ今は20%だけ返還しているのか、データを見てみましょう。

手数料導入後、総手数料は半分に減少しました。これは、多くの高頻度ロボットが閉鎖されたことを示しています。

公式はロボットが撤退したのを見て、リスクが低減したと判断し、100%の返還は必要ないと考え、まず20%を返還してデータを観察しています。

これが、1週間の20%返還を試行し、その後のデータを見て返還割合を決める理由です。

実際、これは流動性提供者、ロボット、一般取引者の利益のバランスを取るための措置です。

「印刷機」ロボット

Polymarketには多くの市場で「印刷機」が存在していますが、市場には彼らがどうやってそれを実現しているのかを本当に知っている人はほとんどいません。

最も話題になっているのはX上のユーザー：@the_smart_ape の記事です。

この文章は現在約200万回の閲覧数を記録しており、多くの人が記事の戦略を実践し、実際に利益を得ている人もいます。

しかし、その数日後に手数料が導入され、多くの人はもう利益を出せなくなりました…。

では、「印刷機」は消えたのか？そうではありません。興味のある方は以下の「印刷機」をご覧ください。

https://polymarket.com/@gabagool22?via=dfarm

https://polymarket.com/@distinct-baguette?via=dfarm

https://polymarket.com/@livebreathevolatility?via=dfarm

彼らの戦略を解読できれば、あなたの「印刷機」も遠くありません。ただし、絶対に他人に教えないでください。でもこっそり私に教えてもいいですよ。

最後に

実はPolymarketでは、第三者の手数料や仲介料がないため、私たちは他者と賭けをしているだけです。プラットフォームとしての責任は、公平な対戦の機会を提供することにあります。

PvPゲームを楽しむプレイヤーは皆知っている通り、絶対的な公平は存在せず、バージョンごとに改善を重ねてできるだけ公平に近づけるしかありません。

これにより、Polymarketには確かに「印刷機」が存在し、競争の焦点は技術と戦略にあります。

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Polymarket初心者の方は、必ずこちらの記事もご覧ください → 《初心者向け完全ガイド：ゼロから始めるPolymarket（封鎖防止 +低コスト出入金戦略含む）》