O primeiro dia de cotação da BitGo foi uma montanha-russa! Após a celebração de 24,5 dólares, caiu rapidamente até o preço de emissão

BitGo quinta-feira na NYSE sob o símbolo BTGO, após uma montanha-russa de mercado. A ação abriu a 18 dólares, disparando até 24,50 dólares, um aumento de 36%, mas recuou rapidamente na tarde. Fechou a 18,49 dólares, com um aumento de apenas 2,7%, e caiu para 18,35 dólares após o horário de fecho. Este IPO levantou 212,8 milhões de dólares, com uma avaliação superior a 2 bilhões de dólares, tornando-se o primeiro grande caso de entrada na bolsa de uma empresa de criptomoedas até 2026.

A montanha-russa do primeiro dia por trás do jogo de mercado

(Fonte: Google Finance)

As ações Classe A da BitGo começaram a ser negociadas na Bolsa de Nova York, sob o código BTGO. Anteriormente, a empresa realizou uma oferta pública inicial a 18 dólares por ação, levantando cerca de 212,8 milhões de dólares, com uma avaliação superior a 2 bilhões de dólares. A ação subiu rapidamente durante o dia até atingir 24,50 dólares, mas recuou na sessão da tarde. Segundo o Google Finance, as ações fecharam a 18,49 dólares na sessão regular, com um aumento de aproximadamente 2,7%, e o preço após o horário de fecho foi de cerca de 18,35 dólares.

Essa volatilidade acentuada no primeiro dia de IPO não é incomum, mas o padrão de um aumento de 36% que é completamente revertido merece análise aprofundada. Desde a abertura até o pico, o mercado demonstrou grande interesse na área de custódia de criptomoedas. A demanda inicial pode ter vindo de investidores institucionais otimistas com o longo prazo do setor de criptomoedas, bem como de investidores de varejo desejosos de participar do momento histórico da “primeira ação de criptomoeda”.

O pico de 24,50 dólares indica que o mercado estava disposto a atribuir à BitGo uma avaliação superior a 2,7 bilhões de dólares, uma margem de prêmio de aproximadamente 35% em relação à avaliação do IPO. Essa expansão de avaliação reflete o otimismo dos investidores quanto ao potencial de crescimento da BitGo. No entanto, a rápida queda na tarde mostra que esse sentimento não foi sustentado por volume suficiente de compras. Pressões de realização de lucros, saída de traders de arbitragem de IPO e preocupações com avaliações excessivas podem ter sido os principais motivos para a reversão do preço.

O fechamento com apenas um aumento de 2,7% pode ser uma notícia mista para a BitGo e seus underwriters. Por um lado, o preço final acima do preço de emissão indica que a precificação do IPO foi relativamente justa, sem um “preço de ruptura” embaraçoso. Por outro lado, a reversão total do pico intra-dia mostra que o mercado ainda não atingiu consenso sobre a avaliação da BitGo, podendo continuar a apresentar volatilidade nos dias seguintes.

A queda após o horário de negociação para 18,35 dólares, chegando a abaixo do preço de fechamento, sugere que a pressão de venda ainda não foi totalmente liberada. O volume de negociação estendido, embora menor, ainda fornece sinais de direção relevantes. Se na segunda sessão a BitGo não conseguir manter o preço de emissão de 18 dólares, pode ocorrer uma correção técnica mais profunda.

Posição de mercado com ativos sob custódia de 1000 bilhões de dólares

Fundada em 2013, a BitGo é uma das maiores instituições de custódia de criptomoedas nos EUA, com ativos sob sua plataforma que ultrapassam 1000 bilhões de dólares. A empresa oferece serviços de custódia, infraestrutura de carteiras, staking e liquidação para clientes institucionais. Essa escala de custódia de 1000 bilhões de dólares é altamente significativa na indústria de criptomoedas, tornando a BitGo a segunda maior provedora de serviços de custódia, atrás apenas da Coinbase.

O valor central do negócio de custódia de criptomoedas reside na segurança e conformidade. Investidores institucionais, ao alocar ativos digitais, têm como maior preocupação a segurança das chaves privadas e o cumprimento regulatório. A BitGo oferece segurança de nível bancário por meio de tecnologia de múltiplas assinaturas, carteiras frias e quentes separadas, cobertura de seguro e processos internos rigorosos. Essa expertise atrai fundos de hedge, escritórios familiares e instituições financeiras tradicionais de alto patrimônio.

A infraestrutura de carteiras é outra fonte de receita da BitGo. A empresa fornece soluções de carteira white-label para exchanges, empresas de pagamento e protocolos DeFi, permitindo que esses clientes implementem rapidamente seus próprios serviços de carteira sem desenvolver sistemas complexos de gerenciamento de chaves do zero. Esse modelo B2B é altamente escalável, com potencial de mercado enorme à medida que aplicações de criptomoedas se expandem.

O staking é uma área de foco recente para a BitGo. Com a transição do Ethereum para proof-of-stake (PoS) e o crescimento de outras blockchains PoS, a demanda por rendimentos de staking aumentou entre investidores institucionais. A BitGo oferece serviços de staking seguros, permitindo que os clientes obtenham recompensas sem transferir o controle de seus ativos. Essa oferta é muito popular entre clientes institucionais, pois combina segurança e retorno.

Serviços de liquidação conectam a BitGo ao mercado financeiro tradicional. A empresa fornece liquidação líquida para exchanges e corretores, reduzindo o número de transações on-chain, diminuindo taxas e aumentando eficiência. Esses serviços são essenciais para clientes institucionais que lidam com grande volume de transações.

Mudanças regulatórias e o significado estratégico da licença de trust bank

Este IPO marca a entrada de uma grande empresa de criptomoedas em 2026, enquanto o ambiente regulatório nos EUA mostra sinais de estabilização. Em dezembro passado, a BitGo, junto com Circle e Ripple, obteve aprovação condicional para licença de trust bank nos EUA. Este marco regulatório é extremamente importante para o desenvolvimento dos negócios da BitGo e para a confiança dos investidores.

A licença de trust bank nos EUA é uma autorização de nível elevado, exigindo que as instituições atendam a requisitos rigorosos de capital, controles internos e conformidade. Obter essa licença indica que a BitGo passou por uma revisão completa das autoridades regulatórias, e que seu modelo operacional, gestão de riscos e situação financeira estão alinhados com padrões de instituições financeiras tradicionais. Essa aprovação regulatória é fundamental para atrair clientes institucionais e fundos tradicionais.

A “aprovação condicional” significa que a BitGo ainda precisa cumprir requisitos adicionais para obter a licença definitiva, mas esse progresso já removeu obstáculos significativos ao crescimento. A aprovação simultânea com Circle e Ripple demonstra que as autoridades regulatórias americanas estão construindo um quadro de conformidade para o setor de criptomoedas, ao invés de simplesmente reprimi-lo.

A estabilidade regulatória tem impacto profundo na tendência de IPOs de empresas de criptomoedas. Concorrentes de custódia como Anchorage Digital, Kraken e Bitpanda, além de várias empresas de infraestrutura, também consideram realizar IPOs ainda neste ano. O desempenho do primeiro dia da BitGo será um importante indicador para esses futuros IPOs. Se as ações se estabilizarem e se fortalecerem nos dias seguintes, isso pode impulsionar a confiança do mercado na listagem de empresas de criptomoedas. Caso contrário, uma contínua fraqueza pode levar outras empresas a reavaliar seus momentos de entrada na bolsa.

A estreia da tendência de IPOs de empresas de criptomoedas em 2026

A entrada da BitGo tem um significado emblemático, sendo o primeiro grande IPO de uma empresa de criptomoedas relevante em 2026, abrindo caminho para uma possível onda de listagens no setor. Do ponto de vista de captação, os 212,8 milhões de dólares do IPO, embora menores do que os gigantes tecnológicos, já são bastante expressivos para o setor de criptomoedas. Esses recursos permitirão à BitGo expandir seus negócios, fortalecer sua infraestrutura tecnológica e competir melhor no mercado.

Em termos de avaliação, uma capitalização de mercado de 2 bilhões de dólares, em relação a uma escala de ativos sob custódia de 1000 bilhões de dólares, representa uma relação de 2%. Essa proporção é considerada razoável na indústria de custódia, não sendo nem subavaliada nem superavaliada de forma significativa. A avaliação dos investidores sobre a BitGo dependerá principalmente de suas expectativas de crescimento futuro e rentabilidade.