Eric Trump : le Bitcoin américain s'effondre de 70 % mais il continue d'acheter

Eric Trump a cofondé American Bitcoin en mars 2025 avec Asher Genoot, atteignant une valorisation de 8,5 milliards de dollars au pic de septembre. Malgré une chute de 70 % du cours depuis l’IPO, Eric Trump et des initiés ont acheté davantage d’actions en décembre 2025, pariant sur la domination à long terme des cryptomonnaies.

Le parcours d’Eric Trump, de l’immobilier à l’empire crypto

Un lundi matin frisquet avant Thanksgiving, une motorcade du Secret Service a traversé Vega, une ville de moins de 1 000 habitants dans le Panhandle du Texas. Quelqu’un d’important à l’échelle nationale était arrivé en jet privé de Floride. « Salut, les amis, c’est Eric Trump », a déclaré le fils du président dans un post Instagram quelques heures plus tard. Derrière lui, des rangées de serveurs s’étendaient à perte de vue. « Bienvenue chez American Bitcoin. »

Ce post est intervenu après que le jeune homme de 42 ans a visité un centre de données long de cinq terrains de football — sa première visite depuis sa mise en ligne fin juin. L’installation se trouve sur une ancienne prairie à bovins, à côté de champs d’éoliennes tournantes, qui alimentent le centre de données jusqu’à 45 % du temps. « Je trouve une grande beauté dans cela », a déclaré Eric Trump, vêtu d’un jean, d’un blazer et d’une chemise à boutons en parcourant les rangées de serveurs. « Je le trouve vraiment — très différent du type d’immobilier auquel je suis habitué. »

Cet immobilier reflète une empreinte physique rare pour une industrie crypto dont la valeur existe principalement sur Internet. Au cours des dernières années, les États-Unis sont devenus discrètement le leader dans la création de Bitcoin, et American Bitcoin — où Eric Trump est cofondateur et directeur stratégique — vise à surfer sur cette vague d’exploitation minière de Bitcoin. L’industrie crypto est également devenue mêlée à une marque d’entreprise Trump, mieux connue pour l’immobilier traditionnel.

En un peu plus d’un an, la famille Trump a réalisé au moins $1 milliard de dollars de bénéfices avant impôts grâce à plusieurs ventures crypto partageant un même modèle : attirer des partenaires avisés et exécuter des transactions complexes qui positionnent les organisations commerciales de la famille pour en tirer profit. Selon une analyse de Fortune et des données de la société d’analyse crypto Nansen, les ventures crypto de la famille valaient plus de $3 milliard de dollars début janvier.

Comment American Bitcoin a été construit : le partenariat Genoot

Eric Trump a trouvé un partenaire en Asher Genoot, 31 ans, qui était dans l’exploitation minière de Bitcoin depuis plusieurs années, ayant créé une société appelée US Bitcoin et étant devenu CEO de Hut 8 après la fusion des deux entreprises en 2023. Genoot travaille à Miami et évolue dans les mêmes cercles que les Trump dans le sud de la Floride. « Nous avions environ 100 amis en commun », a déclaré Eric Trump.

Après s’être rencontrés quelques mois plus tôt, Genoot et Eric Trump ont commencé à parler affaires en février 2025, autour d’une pizza dans un club de golf Trump à Jupiter, en Floride. Eric et son frère Donald Trump Jr. avaient lancé une entité corporative appelée American Data Centers ; il pourrait y avoir un lien avec la société de Genoot.

Hut 8 possédait déjà plusieurs installations d’exploitation minière de Bitcoin à travers les États-Unis et le Canada — des entrepôts de serveurs proches de sources d’énergie bon marché. « Nous sommes long sur l’énergie », a déclaré Genoot. « Et nous construisons des actifs d’infrastructure, que ce soit des centres de données qui exploitent Bitcoin ou des centres de données qui soutiennent le calcul AI. » Eric Trump a ajouté : « Je n’aurais jamais envisagé l’exploitation minière si je n’avais pas vu l’ampleur de leur construction. »

Ce qui a suivi a été une série vertigineuse de transactions financières. Genoot et Eric Trump ont convenu de scinder l’exploitation minière de Hut 8 en une société distincte liée à Trump. « Il faut que le nom ‘American’ y figure », se souvient Eric Trump avoir dit à propos du nom. Hut 8 a conservé 80 % de propriété, et les actionnaires d’American Data Centers ont reçu les 20 % restants ; le reste de Hut 8 est devenu une société purement centrée sur les centres de données et l’infrastructure électrique.

Fin mars 2025, les partenaires ont dévoilé leur nouveau projet, puis ont levé $220 millions lors d’un tour de financement en capital-investissement mené par Solari Capital, dont le fondateur, AJ Scaramucci, est le fils de l’investisseur et soutien de Trump Anthony Scaramucci. En septembre, American Bitcoin est devenu une société cotée en bourse, avec Genoot comme président exécutif.

Comprendre le modèle hybride d’affaires d’American Bitcoin

Comme d’autres ventures miniers, American Bitcoin utilise un modèle hybride qui implique aussi la gestion d’une « trésorerie d’actifs numériques ». Ces trésoreries lèvent des fonds en émettant de la dette et des actions, puis utilisent cet argent pour acheter des cryptos pour leur bilan. La prémisse commerciale, initiée par Michael Saylor et sa société Strategy, repose sur l’hypothèse que les investisseurs achèteront des actions d’une société de trésorerie pour profiter des actifs numériques sans en détenir directement.

Les deux sources de revenus d’American Bitcoin

Opérations d’exploitation minière de Bitcoin : ont généré $64M de revenus au T3 2025 grâce à l’exploitation de 563 Bitcoin

Trésorerie d’actifs numériques : détient environ $500M de Bitcoin en bilan, classée parmi les 20 plus grandes détentrices de Bitcoin

Saylor est devenu l’un des évangélistes les plus dévoués de Bitcoin et un ami d’Eric Trump. Il a même suggéré à Eric Trump de hypothéquer Mar-a-Lago pour acheter plus de Bitcoin. Eric Trump a refusé, disant : « Mais je me suis dit, ‘Tu sais… il y a une deuxième meilleure option, non ?’ »

American Bitcoin affirme n’avoir que cinq employés. Bien qu’elle possède près de 78 000 serveurs d’exploitation minière de Bitcoin, American Bitcoin ne possède ni n’exploite elle-même l’installation de Vega, ni n’emploie ses techniciens ; cela est également vrai pour ses trois autres centres de données. Au lieu de cela, American Bitcoin paie Hut 8 de Genoot pour gérer ses opérations minières.

« C’est le manuel : prendre la marque Trump, générer beaucoup d’attention, obtenir l’argent, puis payer d’autres pour faire le travail », a déclaré Austin Campbell, un vétéran de la crypto et professeur adjoint à l’Université de New York qui enseigne des cours sur la technologie blockchain. Un porte-parole d’American Bitcoin a déclaré à propos de la description de Campbell : « Cette caractérisation est inexacte. La direction et les partenaires fondateurs d’American Bitcoin construisent activement l’entreprise pour le long terme. »

La chute en bourse : de 8,5 milliards de dollars à une baisse de 70 %

(Source : Fortune)

Peu après son entrée en bourse en septembre, Eric Trump ne pouvait pas être plus enthousiaste. American Bitcoin valait près de 8,5 milliards de dollars à son sommet le 9 septembre, tandis que Hut 8 était valorisée à plus de $3 milliard. Au troisième trimestre 2025, American Bitcoin a généré $64 millions de dollars de revenus, principalement grâce aux 563 Bitcoin minés durant ces trois mois. Et début janvier, la société détenait environ $500 millions de dollars en Bitcoin, ce qui lui permettait de figurer parmi les 20 plus grandes trésoreries de Bitcoin.

Mais la menace à court terme la plus importante pour American Bitcoin est l’effondrement récent du marché crypto. À la mi-janvier, le prix du Bitcoin avait chuté de plus de 25 % par rapport à son pic d’automne, après que les investisseurs se soient montrés inquiets face à des signes d’un ralentissement de l’économie américaine. Cette chute a coïncidé avec une forte baisse du cours d’American Bitcoin, qui a chuté de plus de 70 % depuis son IPO de début septembre. D’autres sociétés de trésorerie d’actifs numériques ont vu leurs actions chuter à peu près au même moment.

La volatilité s’est aussi propagée à d’autres actifs crypto liés à Trump. Mais Eric Trump, fin novembre, n’était pas perturbé. « J’ai plus de conviction dans la cryptomonnaie qu’à aucun autre moment », a-t-il dit. « La volatilité est notre amie. » En fait, lui, Genoot, et d’autres initiés ont acheté plus d’actions d’American Bitcoin en décembre et début janvier — à temps pour profiter d’un rebond après le Nouvel An.

Cet achat par des initiés en période de panique sur le marché démontre soit une conviction dans le modèle d’affaires, soit un timing contrarien visant à profiter des dislocations temporaires du marché. Les critiques soutiennent que les déclarations publiques d’Eric Trump en faveur de Bitcoin, tout en achetant discrètement des actions lors des chutes, pourraient constituer une manipulation de marché. Les supporters rétorquent que l’achat d’actions par des initiés signale une confiance sincère plutôt qu’un simple coup de marketing.

Questions sans précédent sur les conflits d’intérêts

American Bitcoin s’aligne avec la volonté du président Trump de faire des industries clés, de l’acier à l’IA en passant par la crypto, des ressources stratégiques où l’Amérique doit dominer. Ce message est intégré dans la stratégie de marque de la société minière depuis ses débuts. Dans son post Instagram, Eric Trump se vantait que l’entreprise « utilise l’énergie américaine pour miner du Bitcoin ici même sur le sol américain. »

Dans un entretien avec Fortune, Eric Trump a déclaré que lui et son père partageaient l’objectif de faire des États-Unis « la capitale mondiale de la crypto », et que l’exploitation minière de Bitcoin était centrale à la domination américaine dans cette industrie émergente. « Si nous ne le faisons pas, quelqu’un d’autre le fera », a-t-il dit.

Comme d’autres investissements crypto de Trump, American Bitcoin est sous le regard en raison de possibles conflits d’intérêts. Des experts en éthique affirment que les paris crypto de la famille Trump ont créé des conflits d’intérêts sans précédent. « Est-ce qu’il prend ces décisions parce qu’il pense que c’est une bonne chose ? » a demandé Richard Briffault, professeur à la Columbia Law School spécialisé en éthique gouvernementale, en référence aux politiques crypto du président. « Ou prend-il ces décisions parce qu’il sait qu’elles auront un effet direct sur les finances de sa famille ? »

L’intersection entre l’entreprise familiale et le pouvoir présidentiel soulève des questions sans précédent. Le président Trump a publié en mars 2025 un décret créant une réserve stratégique de Bitcoin, signé une législation bipartite réglementant les stablecoins, émis des décrets exécutifs favorables à la crypto en renversement du scepticisme de l’administration Biden, et a gracié plusieurs personnes condamnées pour des crimes liés à la crypto. Chaque politique profite directement à l’entreprise American Bitcoin de Eric Trump en légitimant l’industrie et en augmentant la demande.

Au début janvier, World Liberty Financial a déposé une demande de charte bancaire fédérale — une société crypto de Trump cherchant l’approbation réglementaire d’une administration Trump résolument pro-crypto. C’est ce genre d’intersection entre les intérêts commerciaux de la famille Trump et les pouvoirs du président Trump qui a suscité des alarmes à Washington.

« Ni le président ni sa famille ne se sont jamais engagés, ni ne s’engageront jamais, dans des conflits d’intérêts », a déclaré Karoline Leavitt, porte-parole de la Maison-Blanche, dans un communiqué. Elle a ajouté que l’administration « remplit la promesse du président de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto. »

Eric Trump a aussi répété à plusieurs reprises qu’il n’y avait pas de conflit d’intérêts. Il a dit à Fortune qu’il y avait une « barrière » entre ses intérêts commerciaux et la politique de son père. « Mon père n’a aucune implication dans la Trump Organization », a-t-il dit. « Il n’a aucune implication dans notre entreprise crypto. C’est une société que je gère, et il fait un excellent travail en dirigeant les États-Unis. »

Pourquoi Eric Trump s’est tourné vers la crypto

Eric Trump dit que la bataille de sa famille avec les banques l’a poussé à se tourner vers la crypto. « Je suis devenu la personne la plus débankée de l’histoire des personnes débankées », a-t-il dit. « Capital One a fermé nos comptes. JPMorgan a fermé nos comptes. Bank of America a fermé nos comptes. »

Le président Trump et Eric Trump, ainsi que d’autres membres de leur famille, ont dit que de nombreuses banques ont cessé de faire affaire avec eux ou ont refusé leurs dépôts après que le président et beaucoup de ses soutiens ont contesté les résultats de l’élection de 2020. Les lois sur la confidentialité bancaire ont largement empêché les banques de commenter pourquoi elles auraient cessé de travailler avec les Trump.

JPMorgan Chase et Bank of America ont refusé de commenter des comptes spécifiques, et Capital One n’a pas répondu aux demandes de commentaire. Plus généralement, ces trois banques ont nié avoir débanké des clients en raison de leurs affiliations politiques. « C’est faux », ont écrit les avocats de Capital One en réponse à une action en justice déposée par les Trump contre la banque.

Pourtant, cette expérience a été partagée par les Trump avec certains entrepreneurs crypto, qui croyaient que eux et leurs sociétés avaient été débankés à cause des soupçons des régulateurs sur la légitimité de leurs activités. Eric Trump dit : « J’ai réalisé à quel point les institutions financières étaient punitives dans ce pays, et je suis tombé amoureux de cette nouvelle ère de la finance. » Comme d’autres passionnés de crypto, il voit Bitcoin comme une amélioration par rapport aux intermédiaires, aux frais et aux délais du système bancaire traditionnel. « C’est moins cher, plus rapide, plus transparent que toute autre forme de finance », a-t-il dit.

FAQ

Quel est le rôle d’Eric Trump dans American Bitcoin ?

Eric Trump est cofondateur et directeur stratégique d’American Bitcoin, détenant une participation via American Data Centers. Il s’est associé à Asher Genoot pour scinder les opérations minières de Hut 8 dans la venture sous la marque Trump en mars 2025.

Quelle est la valeur d’American Bitcoin ?

American Bitcoin a été valorisée à 8,5 milliards de dollars à son sommet en septembre 2025, mais a chuté de plus de 70 % depuis l’IPO. Début janvier 2026, la société détient environ $500 millions de dollars en Bitcoin, se classant parmi les 20 plus grandes trésoreries de Bitcoin.

American Bitcoin mine-t-elle réellement du Bitcoin ?

Oui, mais de façon indirecte. American Bitcoin possède près de 78 000 serveurs d’exploitation minière de Bitcoin répartis dans quatre centres de données, mais ne gère pas elle-même les installations. La société paie Hut 8 de Genoot pour exploiter ses opérations minières, avec seulement 5 employés directs, tout en externalisant les opérations techniques.

Pourquoi Eric Trump a-t-il lancé une société crypto ?

Eric Trump explique que sa famille a été « débankée » par de grandes institutions financières comme JPMorgan, Bank of America et Capital One après les contestations des résultats de l’élection de 2020. Cette expérience l’a amené à adopter la crypto comme alternative aux systèmes bancaires traditionnels.

Quels sont les enjeux de conflits d’intérêts ?

Les experts en éthique soutiennent que les politiques pro-crypto du président Trump profitent directement à l’entreprise American Bitcoin d’Eric Trump. Des actions présidentielles comme la création de réserves de Bitcoin, la nomination de régulateurs favorables à la crypto, et la grâce à des criminels crypto augmentent toutes la valeur des avoirs crypto de la famille.

Eric Trump achète-t-il des actions d’American Bitcoin ?

Oui, Eric Trump, Genoot, et d’autres initiés ont acheté davantage d’actions en décembre 2025 et début janvier 2026, lorsque le cours s’était effondré de 70 %, démontrant leur conviction dans le modèle d’affaires malgré la volatilité du marché.