Thị trường giảm vẫn còn phải kéo dài vài tháng nữa! CryptoQuant: Đáy cuối cùng của Bitcoin nằm ở mức 55.000 USD

Giá Bitcoin gần đây yếu đi, nhiều nhà đầu tư tò mò về “đáy thực sự nằm ở đâu”. Các tổ chức phân tích CryptoQuant chỉ ra rằng, “đáy cuối cùng” của chu kỳ giảm giá Bitcoin lần này nằm quanh mức 55.000 USD, nhưng thị trường còn phải mất vài tháng để liên tục kiểm tra và xác nhận đáy, chứ không thể kết thúc chỉ bằng một đợt “bán hoảng loạn” hoặc “bán tháo đầu hàng” một lần.

Chỉ số quan trọng 1: “Giá đã thực hiện” chưa bị phá vỡ CryptoQuant cho biết, “Giá đã thực hiện (Realized Price, tức trung bình chi phí cuối cùng của tất cả Bitcoin trên thị trường khi chúng di chuyển lần cuối)” trong các chu kỳ giảm giá trước đây gần như luôn đóng vai trò hỗ trợ giá dài hạn, và do đó được xem là tham chiếu quan trọng cho “đáy cuối cùng”. CryptoQuant nói rằng, hiện tại, giá Bitcoin vẫn cao hơn khoảng 25% so với giá đã thực hiện. Trong các chu kỳ giảm giá trước, ví dụ sau sự sụp đổ của FTX, Bitcoin đã giảm xuống dưới giá đã thực hiện khoảng 24%; còn trong chu kỳ giảm giá năm 2018, mức giảm còn sâu hơn, tới 30%. Đáng chú ý hơn, sau khi phá vỡ giá đã thực hiện, Bitcoin thường mất từ 4 đến 6 tháng để hình thành đáy.

Chỉ số quan trọng 2: Mức độ thua lỗ chưa đủ “thảm khốc” Một tín hiệu khác cho thấy thị trường vẫn chưa chạm đáy là “Lỗ đã thực hiện (Realized Loss)”. Dù ngày 5 tháng 2, Bitcoin giảm 14% xuống còn 62.000 USD, ghi nhận mức lỗ đã thực hiện trong ngày lên tới 5.4 tỷ USD, cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng Ngân hàng Silicon Valley tháng 3 năm 2023, thậm chí vượt qua mức 4.3 tỷ USD sau sự sụp đổ của FTX tháng 11 năm 2022, CryptoQuant cho rằng, dù mức lỗ lớn trong ngày, điều đó chưa chắc đã báo hiệu đáy đã đến gần. Báo cáo cho biết: “Lỗ đã thực hiện tích lũy hàng tháng hiện chỉ khoảng 300.000 Bitcoin, thấp hơn nhiều so với 1.1 triệu Bitcoin khi chu kỳ giảm giá năm 2022 kết thúc.” Các mô hình định giá trên chuỗi cũng cho thấy thị trường vẫn chưa vào “khu vực đầu hàng” lịch sử:

• Tỷ lệ MVRV (giá trị vốn hóa so với giá trị vốn hóa đã thực hiện) chưa vào vùng “đánh giá thấp cực độ” thường thấy ở đáy các chu kỳ giảm giá trước;
• NUPL (lợi nhuận ròng chưa thực hiện) vẫn chưa chạm mức thấp thường thấy trong các chu kỳ trước, khoảng 20% lỗ chưa thực hiện.

Ngoài ra, hành vi của các nhà đầu tư dài hạn vẫn còn khá “đĩnh đạc”. Dữ liệu cho thấy, những nhà đầu tư gọi là “kim cương” hiện chủ yếu bán ra khi gần hòa vốn hoặc lỗ nhỏ; nhưng trong các đáy chu kỳ giảm giá trước, họ thường bán ra khi lỗ tới 30-40% trong trạng thái hoảng loạn. Đồng thời, hiện tại, khoảng 55% Bitcoin vẫn đang có lợi nhuận, trong khi trong các chu kỳ giảm giá chạm đáy, tỷ lệ này thường giảm xuống còn 45-50%. CryptoQuant bổ sung rằng, “Chỉ số chu kỳ bò gấu (Bull-Bear Market Cycle Indicator)” hiện vẫn nằm trong “giai đoạn giảm giá (Bear Phase)”, chưa bước vào “giai đoạn cực đoan giảm giá (Extreme Bear Phase)” tượng trưng cho đáy giá. Điều này có nghĩa là quá trình hình thành đáy có thể còn kéo dài vài tháng nữa.

Sau khi chạm đáy, cố gắng phục hồi vào cuối năm! Ngân hàng Standard Chartered dự đoán: Bitcoin có thể giảm xuống còn 50.000 USD, Ethereum giảm xuống còn 1.400 USD.