Фінансовий часопис: NVIDIA інвестує 30 мільярдів доларів у акції OpenAI, замінивши минулорічну співпрацю на 100 мільярдів доларів

«Фінансовий час» повідомляє, що NVIDIA незабаром інвестує 30 мільярдів доларів у OpenAI, замінивши минулорічний масштабний проект співпраці на сотні мільярдів доларів, і галузь штучного інтелекту переходить від «малювання великої мрії» до «спершу платити гроші».
(Попередній контекст: Важливо! NVIDIA вкладає 100 мільярдів доларів у співпрацю з OpenAI, спільно будує 10 ГВт AI-центри даних, NVDA зросла на 3,9%)
(Додатковий фон: Amazon також повідомляє про інвестиції у OpenAI на сотні мільярдів доларів, активно просуває власний чіп Trainium для конкуренції з NVIDIA)

«Фінансовий час» сьогодні (20 числа) повідомляє, що NVIDIA знаходиться на фінальній стадії узгодження інвестиції у 30 мільярдів доларів у частку OpenAI, і найімовірніше завершить цю угоду наприкінці тижня. Ця угода замінить довгостроковий проект співпраці, оголошений обома компаніями у вересні 2025 року, на суму у 100 мільярдів доларів (цей план передбачав поетапне розгортання 10 ГВт систем NVIDIA у найближчі роки, але був відкладений через зниження довіри до галузі штучного інтелекту).

Обсяг інвестицій зменшився на 70%, але суть кардинально змінилася: минулорічні 100 мільярдів були обіцянкою з розстрочкою, а тепер 30 мільярдів — це реальні гроші. NVIDIA більше не є «постачальником майбутнього», а безпосередньо стає великим акціонером OpenAI.

За інформацією, ця інвестиція є частиною більш масштабного фінансування OpenAI. Загальний раунд залучень оцінюється понад 100 мільярдів доларів, у нього входять Amazon (до 50 мільярдів), SoftBank (близько 30 мільярдів) та Microsoft. Передінвестиційна оцінка OpenAI становила 730 мільярдів доларів, а після залучень може перевищити 850 мільярдів.

Від ланцюга постачань до капітальної інтеграції

Найцікавіше у цій угоді — не сума, а структура. Інсайдери повідомляють, що OpenAI планує реінвестувати більшу частину нових коштів «у обладнання NVIDIA». Іншими словами, частина з 30 мільярдів доларів, вкладених NVIDIA, повернеться у компанію у вигляді замовлень.

Це вишуканий капітальний цикл: NVIDIA вкладає через акції, отримуючи замовлення на обладнання, і одночасно закріплює довгострокові потреби найбільшого клієнта у галузі штучного інтелекту. OpenAI отримує кошти для розширення обчислювальних потужностей, а NVIDIA — отримує можливість зростання вартості своїх акцій і забезпечує стабільний дохід.

Однак це означає, що доля NVIDIA і успіхи OpenAI тепер тісно пов’язані. Якщо комерціалізація AI не виправдає очікувань (ринок ставить під сумнів цю перспективу), NVIDIA може зіткнутися не лише з уповільненням доходів, а й з зниженням вартості своїх інвестицій.

Інвестори все більше сумніваються у галузі AI

З початку цього року інвестори все більше сумніваються у здоров’ї галузі штучного інтелекту. Минулого вересня, коли NVIDIA та OpenAI оголосили про співпрацю на сотні мільярдів доларів, ринок був у захваті — «AI змінює все». Тепер же панує більш скептична атмосфера: «Чи зможе AI взагалі приносити прибутки?»

Зростання відкритих моделей, сумніви щодо рентабельності корпоративних витрат на AI, швидке просування китайської AI-індустрії — все це підриває довіру до ідеї «NVIDIA монополізує обчислювальні ресурси». Заміна проекту на 100 мільярдів на 30 мільярдів у певному сенсі відображає цю охолоджуючу тенденцію: галузь більше не хоче малювати далекі перспективи, а зосереджується на тому, щоб спершу вкладати гроші у перевірені речі.