ETH опустився нижче 1900 доларів! За цим слідує різке падіння на 22%, стратегія "п'ятирічного скорочення" Віталіка

Поточний ринок криптовалют зазнає різких структурних корекцій. Згідно з останніми торговими даними (як показано на графіку вище, ETH/USDT опустився близько до 1847,84 доларів США, останнім часом спостерігається явна одностороння тенденція до зниження), Ethereum (ETH) переживає глибоку корекцію, зумовлену як фінансовими потоками, так і очікуваннями.

Оглядаючись на ціновий рух у лютому 2026 року, ETH за короткий період різко впав з понад 2360 доларів до приблизно 1825 доларів, зниження склало понад 22,7%. За зовнішньою картинкою падіння приховано масштабну перебудову мережі Ethereum у технічному, організаційному та нормативному аспектах. Для інституційних інвесторів і фінансових професіоналів важливо проникнути крізь короткострокові коливання цін і зрозуміти зміну логіки базових активів Ethereum — це нинішнє ключове завдання.

Найбільш прямий тиск на Ethereum чинить постійне виведення ліквідності. Це не одностороння подія, а резонанс кількох капіталів.

Виведення спотових ETF: інституційні інвестори значно посилили свої страхи щодо ризиків. Так, 29 січня 2026 року американський спотовий ETF на Ethereum зафіксував рекордний одноденний чистий відтік у розмірі 155,7 мільйонів доларів. З них Fidelity (FETH) вивела 59,2 мільйонів доларів, BlackRock (ETHA) — 54,9 мільйонів доларів, а два фонди Grayscale також зафіксували відтік у кілька десятків мільйонів доларів. Це свідчить про системне зменшення традиційним капіталом ризикового профілю Ethereum.

Ранній розпродаж великих обсягів: дані блокчейну показують, що великі гравці (китові рахунки) за два тижні продали близько 1,43 мільйонів ETH.

Вихід засновників: цього місяця співзасновник Ethereum Віталік Бутерін продав понад 8800 ETH, отримавши близько 18,45 мільйонів доларів. У традиційних фінансових ринках масове зменшення володінь керівництва зазвичай вважається серйозним негативом, що ще більше посилює паніку на ринку.

У відповідь на зимову ситуацію Фонд Ethereum (EF) змінив свою фінансову стратегію на захисну. Віталік Бутерін оголосив, що фонд переходить у п’ятирічну фазу «м’якої стриманості».

З точки зору фінансів компанії, це класична стратегія управління грошовими потоками. Її основні цілі — забезпечити постійне фінансування розробки ключових технологій Ethereum і уникнути надмірного виснаження ресурсів, що може поставити під загрозу її незалежність; а також гарантувати виконання амбітного плану розвитку високопродуктивної «світової обчислювальної машини» Ethereum.

Для реалізації цієї стратегії Віталік активно відмовився від частини «спеціальних проектів», що залежали від фонду, і вирішив вивести 16 384 ETH, використовуючи доходи від децентралізованого стейкінгу, щоб фінансувати дослідження та розробки відкритого програмного забезпечення, апаратного забезпечення та проектів із захисту приватності, що мають публічний характер. Такий підхід — внутрішня оптимізація витрат на дослідження і фокусування на основних напрямках — свідчить про зрілість і стриманість капіталовкладень у екосистему Ethereum.

Попри ціновий тиск, фундаментальні технічні показники Ethereum демонструють високу стійкість, навіть з’явилися рідкісні явища «відхилення ціни від обсягу». Останнім часом TPS (кількість транзакцій за секунду) мережі Ethereum досягла історичного максимуму — 75 862, що значно перевищує попередній пік у 58 786.

Це здебільшого зумовлено оновленням Fusaka, впровадженим у грудні минулого року. Це оновлення ввело механізм PeerDAS, що значно розширив пропускну здатність Layer 2 мережі. Однак, з урахуванням зростання обсягів даних, з’являються нові системні ризики. Віталік зазначив, що через те, що наразі будівельники блоків мають завантажувати повні дані, мережа стикається з серйозними ризиками централізації.

Щоб вирішити цю проблему, Ethereum планує у 2026 році запустити оновлення Glamsterdam, яке фактично стане глибокою реформою внутрішньої структури мережі для боротьби з олігополією.

Механізм ePBS: перерозподіл інтересів. Це ядро оновлення — ePBS (розділення пропонувальників і будівельників протоколу). Він примусово інтегрує процес побудови блоків у протокол, регулюючи процес аукціонів і зменшуючи домінування кількох зовнішніх будівельників на ринку.

Запобігання монополії великих гравців: для фінансових професіоналів це означає, що Ethereum активно втручається у внутрішню структуру ринку MEV (максимальної вилученої цінності), руйнуючи технічні бар’єри для провідних капіталів і переформатовуючи базову логіку доходів від стейкінгу.

Крім внутрішніх структурних труднощів, на Ethereum нависає ще й майбутнє регуляторне тиск. Законодавство ЄС MiCA (закон про ринок криптоактивів), яке набуде чинності 1 липня 2026 року, вимагає від усіх криптопідприємств, що працюють у ЄС, дотримання суворих нормативних стандартів.

Цей закон безпосередньо вплине на великі децентралізовані фінансові протоколи, що працюють на Ethereum, а також на провайдерів ліквідності та похідні інструменти, які не мають підтримки традиційних компаній. Зростання витрат на відповідність і передчасний вихід з ринку частини нелегальних коштів є глибокими макроекономічними чинниками, що сприяють тривалому відтоку капіталу з спотового ринку.

Ethereum перебуває у фазі розділення: з одного боку — короткостроковий масовий розпродаж і передбачуване посилення регуляторного тиску, з іншого — потужне технічне зростання і внутрішня революція проти монополій. Це класичний процес «дефінансування» для досягнення довгострокової системної стабільності.