Bitcoin y oro bajo presión simultáneamente: ¿Cómo los precios del petróleo disparados y las altas tasas de interés están reformulando la lógica de los activos de refugio?

Gate News informa que, el 20 de marzo, en un contexto de escalada continua en los conflictos entre Estados Unidos, Israel e Irán, tanto los activos tradicionales de refugio como los activos criptográficos enfrentaron presiones simultáneas. La semana pasada, el precio del oro cayó cerca de un 10%, y Bitcoin también retrocedió más del 7% desde su pico, lo que ha generado nuevas discusiones sobre la efectividad de los “activos de refugio”.

El núcleo de esta ronda de ajustes proviene del mercado energético. Con el bloqueo del transporte en el estrecho de Ormuz, el precio internacional del petróleo alcanzó momentáneamente los 119 dólares por barril, lo que provocó un aumento en las expectativas de inflación. El analista Laurens Fraussen señaló que, aunque los conflictos geopolíticos suelen beneficiar al oro, en el entorno actual el aumento del precio del petróleo ha retrasado la hoja de ruta de recortes de tasas de la Reserva Federal, debilitando así el soporte para el oro.

El analista de Keyrock, Ben Harvey, explicó además que la presión inflacionaria elevó el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a aproximadamente el 4.24%. En un entorno de altas tasas de interés, el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento aumenta significativamente, lo que reduce la atracción del oro. Asimismo, la fortaleza del dólar también ejerce una presión adicional sobre el oro.

En cuanto a Bitcoin, también se ve afectado por el endurecimiento de la liquidez macroeconómica. Aunque su precio aún se mantiene por encima de los niveles previos al estallido del conflicto a finales de febrero, en general, el mercado considera que el rebote anterior se debió más a un cierre de posiciones cortas que a una entrada de fondos nuevos. Fraussen indicó que la estructura de contratos abiertos actual muestra un aumento en la lucha entre compradores y vendedores, y si el precio cae por debajo de los 70,000 dólares, Bitcoin podría volver a explorar la zona de los 60,000 dólares.

Sin embargo, los fondos institucionales siguen brindando cierto soporte. Los datos muestran que los ETF de Bitcoin han registrado entradas netas durante siete días consecutivos, con un tamaño total cercano a los 96 mil millones de dólares, lo que indica que parte del capital a largo plazo continúa en movimiento.

En la etapa actual, la transmisión del aumento del precio del petróleo — la inflación en ascenso — y el mantenimiento de tasas altas están presionando simultáneamente el rendimiento del oro y de Bitcoin. A corto plazo, si los precios de la energía permanecen elevados y la política monetaria se mantiene restrictiva, ambos activos podrían seguir enfrentando volatilidad. La tendencia a mediano plazo dependerá de la velocidad de la desaceleración inflacionaria y de los cambios marginales en el entorno de liquidez global.