Chứng khoán ADM tăng 26%: Tại sao chu kỳ tăng giảm của bò và gấu không quan trọng đối với các tài sản thiết yếu

Vấn đề Ồn Ào Truyền Thông

Các mạng lưới truyền hình tài chính đã hoàn thiện nghệ thuật đơn giản hóa. Mỗi quý đều mang đến những cảnh báo mới về sụp đổ kinh tế, khủng hoảng việc làm và căng thẳng địa chính trị. Dòng chảy liên tục các câu chuyện khủng hoảng đẩy các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào chế độ hoảng loạn—họ săn lùng các tiêu đề, bán tháo các vị trí gần đáy thị trường, và bỏ lỡ cả quá trình phục hồi. Tuy nhiên, giữa những tiếng ồn liên tục này, một sự thật cơ bản vẫn còn nguyên: một số doanh nghiệp vượt qua chu kỳ kinh tế vì sản phẩm của họ vẫn không thể thiếu dù thị trường có biến động ra sao.

Mô Hình Kinh Doanh Thiết Yếu

Chủ đề đầu tư bền vững nhất dựa trên một nguyên tắc đơn giản: mua các công ty sản xuất các mặt hàng mà người tiêu dùng không thể loại bỏ khỏi ngân sách của họ. Thực phẩm đứng ở đỉnh của kim tự tháp này. Suy thoái hay mở rộng đều ít ảnh hưởng khi nói đến dinh dưỡng cơ bản. Một năm trước, triết lý này đã thúc đẩy chúng tôi hướng tới Archer-Daniels Midland (ADM), tập đoàn chế biến nông nghiệp biến các loại cây trồng thô thành các mặt hàng thiết yếu tràn ngập các kệ hàng tạp hóa. Vị trí này đã chứng minh là đúng đắn. Dù thị trường đi ngang và ngành bị hoài nghi, ADM đã mang lại 26% lợi nhuận tổng cho các thành viên trong danh mục—kết quả kết hợp giữa tăng giá và cổ tức, trong đó có cả việc tăng cổ tức.

Cơ Hội Chu Kỳ Nông Nghiệp

Sự bi quan hiện tại của Phố Wall đối với các nhà chế biến ngũ cốc bắt nguồn từ biên lợi nhuận thu hẹp trong xử lý đậu nành—khoảng cách giữa chi phí đầu vào và giá thành phẩm tinh chế. Các nhà giao dịch thiếu kinh nghiệm hiểu sự thu hẹp này như một trở ngại vĩnh viễn và bán tháo không phân biệt. Các nhà đầu tư tinh vi nhận ra các chu kỳ nông nghiệp là những mô hình dự đoán được: khi giá cây trồng giảm, nông dân giảm diện tích trồng hoặc chuyển sang các loại hàng hóa khác. Sự kiềm chế này cuối cùng làm giảm cung, đẩy giá lên cao hơn. Hiện tại, định giá ngô và đậu nành gần mức thấp lịch sử. Điểm ngoặt không phải là giả thuyết—mà là toán học.

Xu Hướng Tăng Nhu Cầu Mới Nổi

Dân số toàn cầu tiếp tục mở rộng không ngừng, hàng tỷ người ở các nền kinh tế đang phát triển ngày càng có khả năng mua sắm. Các tầng lớp trung lưu ngày càng tăng yêu cầu tiêu thụ thịt với tốc độ nhanh hơn. Sản xuất gia súc cần lượng lớn thức ăn—khoảng sáu pound ngũ cốc tạo ra một pound thịt bò. Hiệu ứng nhân này tạo ra một mức sàn cấu trúc dưới giá thức ăn chăn nuôi. Cập nhật Tiêu Chuẩn Nhiên Liệu Sinh Học (Renewable Fuel Standard) do EPA đề xuất, nhấn mạnh vào diesel dựa trên sinh khối, là một chất xúc tác khác thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm từ ngô và đậu nành.

Xây Dựng Đòn Bẩy Vận Hành

ADM đồng thời theo đuổi chiến lược giảm chi phí mạnh mẽ, mục tiêu cắt giảm chi phí hàng năm 500 triệu $700 USD trong vòng ba đến năm năm tới. Việc siết chặt hoạt động này đi đôi với chiến dịch mua lại cổ phiếu có kỷ luật, đã loại bỏ 14% cổ phần trong vòng năm năm. Khi các công ty thu hẹp cơ sở cổ đông trong khi duy trì hoặc tăng lợi nhuận, mỗi cổ phần còn lại sẽ chiếm một phần lợi nhuận lớn hơn—một cơ chế tinh tế để nâng cao các chỉ số trên mỗi cổ phần mà không dựa vào tăng trưởng doanh thu.

Lợi Thế Của Cổ Tức Vua

ADM giữ danh hiệu Vua Cổ Tức, đã tăng cổ tức liên tiếp hơn 50 năm. Thành tích này vượt qua các chu kỳ lạm phát của thập niên 1970, bong bóng công nghệ, khủng hoảng tài chính 2008, và đại dịch. Không có năm nào bỏ lỡ việc tăng cổ tức trong năm thập kỷ biến động. Cổ phiếu hiện cho lợi tức 3.5%—một dòng thu nhập hào phóng có sẵn trong khi ban quản lý thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu và chờ đợi giá cây trồng trở lại bình thường. Một đợt tăng cổ tức sắp tới mang lại cơ hội vào cuối cùng trước khi mức tăng này được công khai.

Thị Trường Tăng hoặc Giảm Không Còn Quan Trọng

Dù năm 2026 có mang lại sự mở rộng hay thu hẹp kinh tế, điều đó ít quan trọng hơn việc sở hữu loại tài sản phù hợp. Mọi người sẽ ăn dù GDP tăng trưởng hay thất nghiệp cao. ADM sẽ tiếp tục chế biến cây trồng, trả tiền cho cổ đông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, và hưởng lợi từ cả các xu hướng chu kỳ và sự thay đổi nhu cầu dân số. Sự kết hợp giữa định giá hấp dẫn hiện tại, các cải tiến vận hành sắp tới, và lịch sử quản lý thân thiện với cổ đông tạo ra một thiết lập hiếm có nơi giá cả và lợi tức phù hợp một cách thuận lợi—đúng thời điểm các nhà đầu tư tinh vi bắt đầu tích trữ vị trí.