Ринкова капіталізація TSMC у трильйон доларів відображає її контроль над передовим виробництвом чипів

Перехід від смартфонів до AI-інтелектуальних обчислень

Протягом років виробництво смартфонів було рушієм зростання TSMC. Компанії, такі як Apple і Qualcomm, покладалися на Taiwan Semiconductor Manufacturing для виробництва своїх передових мобільних процесорів. Ця ситуація кардинально змінилася. Сьогодні гонка за створення інфраструктури штучного інтелекту кардинально переформатувала доходи компанії.

Дані розповідають переконливу історію. У третьому кварталі 2021 року високопродуктивні обчислення становили лише 37% доходу TSMC. До третього кварталу 2025 року ця цифра зросла до 57%. Тим часом, доходи від смартфонів зменшилися з 44% до 30% за той самий період. У грошовому вираженні сегмент HPC приніс у третьому кварталі 2021 року 5,51 мільярда доларів і зріс до 18,87 мільярда доларів у третьому кварталі 2025 року — більш ніж у три рази за чотири роки.

Це прискорення ідеально узгоджується з вибуховим зростанням попиту на дата-центри. Компанії, що прагнуть розгорнути можливості генеративного AI, потребують спеціалізованих чипів, які може виробляти лише TSMC у масштабах. Чи то інфраструктура OpenAI, що підтримує ChatGPT, чи сервери, що забезпечують роботу Gemini від Alphabet — усі ці мікросхеми походять із Тайваню.

Чому TSMC залишається без конкуренції у виробництві чипів

З ринковою капіталізацією понад 1,7 трильйона доларів після 54% зростання у 2025 році, TSMC увійшла до ексклюзивного клубу всього 11 компаній у світі, оцінених у понад трильйон доларів. Це оцінювання не випадкове — воно відображає структурні переваги компанії.

Розглянемо конкурентне середовище. Samsung Electronics займає приблизно 7% ринку фабричного виробництва чипів. Intel, колись гігант напівпровідникової промисловості, тепер значно відстає у виробничих можливостях. TSMC? Вона домінує з приблизно 72% ринкової частки у загальних послугах фабричного виробництва чипів і понад 90% у виробництві передових AI-чипів. Ці цифри підкреслюють реальність: просто немає життєздатної альтернативи на рівні або технологічній складності TSMC.

Модель фабричного виробництва компанії — створення чипів за проектами інших, а не прямий продаж споживачам — створює міцні партнерські відносини. Apple проектує свої процесори; TSMC їх виробляє. Qualcomm передає виробництво TSMC. Сотні технологічних компаній залежать від передових виробничих можливостей компанії, що створює стійкий конкурентний мур.

Поза межами AI-нарративу

Хоча штучний інтелект домінує у сучасних заголовках, зводити TSMC до «AI-інвестицій» — це упущення більшої картини. Практично кожен сучасний технологічний пристрій — від автомобілів до телевізорів і планшетів — містить чипи, вироблені TSMC. Компанія є невід’ємною частиною всього технологічного екосистеми.

Ця диверсифікація важлива для довгострокових інвесторів. Якщо капітальні витрати на AI у найближчі квартали зменшаться, основний бізнес TSMC залишиться стійким. Зростання доходів може сповільнитися від недавніх вибухових темпів, але фундаментальна цінність залишається. Технологічні компанії не можуть йти на компроміс щодо якості чипів, не жертвуючи продуктивністю, і TSMC залишається золотою стандартом у виробництві та технологічній складності.

Інвестиційний кейс для зростання ринкової капіталізації TSMC

Історичні показники дають одне уявлення: за останні п’ять років TSMC середньорічно зростала приблизно на 22%. Прогнозувати таке зростання безмежно — нереально. Однак траєкторія вказує на збереження лідерства у галузі.

Компанія позиціонує себе як необхідна інфраструктура для глобальної технологічної індустрії. Без виробничих можливостей TSMC цикли інновацій у продуктах сповільнилися б, конкурентна перевага зменшилася б, і вся технологічна ланцюгова система зазнала б збоїв. Така незамінність — у поєднанні із значними бар’єрами для входу потенційних конкурентів — свідчить, що TSMC заслуговує на розгляд як основа портфеля, а не спекулятивна ставка.

Чи виправдовують поточні оцінки входження — це особисте рішення, залежне від інвестиційного горизонту та толерантності до ризику. Що безперечно: ринкова капіталізація TSMC відображає справжнє домінування у галузі, де альтернативні постачальники просто не можуть конкурувати з її можливостями.