Gần đây, tôi đã quan sát thấy một hiện tượng rất thú vị — logic hoạt động của các nhà lớn hoàn toàn phản ánh đặc điểm luân chuyển vốn của thị trường hiện tại.

Tóm tắt đơn giản về tình hình hiện tại: Thị trường tiền điện tử đang chịu áp lực điều chỉnh, các đồng tiền chính như Bitcoin và Ethereum đang đối mặt với áp lực điều chỉnh, cần tiêu hóa các vị thế đòn bẩy cao và bất ổn vĩ mô. Cùng lúc đó, các ngành công nghệ/phát triển của thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang chịu áp lực, vì chúng về bản chất thuộc cùng một loại tài sản — rủi ro cao Beta cao, biến động lớn, đặc biệt nhạy cảm với dự đoán lãi suất thay đổi. Ngược lại, các tài sản chống lạm phát truyền thống như vàng lại phá vỡ mức cao lịch sử, trở thành "nơi trú ẩn" tránh rủi ro của thị trường.

Hoạt động của cá mập này đặc biệt minh chứng cho vấn đề. Ông ấy đã chốt lời khá nhiều trên vàng(PAXG) — mức tăng 36%, đã chốt một phần lợi nhuận. Nhưng điều thú vị là ông ấy không hoàn toàn nhìn tiêu cực. Trên chỉ số Nasdaq 100 và đồng đồng, ông ấy vẫn duy trì vị thế mua 10 lần đòn bẩy, mặc dù hiện tại lỗ tạm thời khá lớn, nhưng hành động này tiết lộ rằng ông ấy thực ra đang chờ đợi — chờ đợi cơ hội bật lại của các tài sản rủi ro cao sau điều chỉnh.

Từ đó có thể rút ra một số tín hiệu thị trường. Thứ nhất, sự phân kỳ giữa vàng và các tài sản rủi ro thực ra là một tín hiệu lành mạnh. Đây không phải là sự tháo chạy hoảng loạn toàn diện, mà là dòng vốn đang phân bổ lại một cách hợp lý. Có dòng chảy, có nghĩa là chưa có dấu hiệu rủi ro hệ thống. Thứ hai, đòn bẩy vẫn là biến số then chốt. Vị thế đòn bẩy cao quyết định mức độ dễ tổn thương của thị trường, cũng như sức mạnh của đợt bật lại tiếp theo. Thị trường đang tiêu hóa áp lực này, điều chỉnh không phải là điểm kết thúc, mà là để tích trữ năng lượng cho đợt bật lại.