Gần đây thị trường thực sự có phần dữ dội, Bitcoin trong thời gian ngắn đã giảm xuống dưới 8.8 vạn USD, thậm chí chạm mức 8.79 vạn USD, mất giá hơn 5% trong 24 giờ. Ethereum cũng không khá hơn là bao, từng mất mốc 3000 USD, mức giảm trong ngày gần 7%. Chỉ trong vài giờ ngắn ngủi, nhiều vị thế đòn bẩy tập trung bị thanh lý, các nhà đầu tư dài hạn buộc phải rời khỏi thị trường, điều này đã làm tăng độ biến động của toàn bộ thị trường.

Nhưng đợt giảm này không xuất hiện một cách ngẫu nhiên. Quan sát xu hướng của các tài sản toàn cầu có thể thấy rõ điểm mấu chốt — thị trường chứng khoán đang điều chỉnh nhanh chóng, trái phiếu dài hạn bị bán tháo mạnh, đồng USD yếu đi, vàng lập đỉnh mới. Đây là mô hình "bán tháo Mỹ" điển hình, đồng thời diễn ra trên nhiều thị trường. Hiện tại, tài sản mã hóa đã không còn là nơi trú ẩn độc lập nữa, mà đã trở thành một phần trong phân bổ tài sản toàn cầu. Khi rủi ro vĩ mô đột ngột tăng cao, việc giảm đòn bẩy và giảm vị thế thường diễn ra đồng thời.

Tình hình địa chính trị cũng đang nóng lên. Mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương ngày càng căng thẳng, các cuộc chơi về quyền lực, an ninh và thương mại liên tục leo thang. Các tuyên bố cứng rắn, đe dọa trừng phạt, áp lực thuế quan — tất cả những yếu tố này đang định giá lại phần thưởng rủi ro của thị trường. Khi cuộc chơi chính trị chuyển từ giai đoạn đàm phán sang giai đoạn răn đe, thị trường tài chính thường phản ứng rất nhạy bén, các tài sản rủi ro bị bán tháo hàng đầu. Đợt điều chỉnh lần này chính là sự đánh giá lại của thị trường về rủi ro toàn cầu.