Мапінг шляху до $8,900: всередині прогнозу цін на золото 2030 року, який змінює інвестиційну стратегію

Звіт Incrementum 2025 “In Gold We Trust” представляє трансформаційний прогноз цін на золото 2030 року, який виходить далеко за межі традиційного аналізу дорогоцінних металів. Прогноз передбачає ціну золота в $8,900 у сценарії інфляції — більш ніж на 170% вище рівнів початку 2025 року — що сигналізує про фундаментальне переосмислення того, як інвестори повинні структурувати свої портфелі. Це не просто спекуляція; це відображає злиття процесів монетарної реорганізації, геополітичного переорієнтування та поведінки центральних банків, які вже тривають.

Основна теза кидає виклик десятиліттям конвенційної мудрості: золото переходить від маргінального релікту до ключового стратегічного активу. Оскільки традиційні активи-убежища, такі як урядові облігації США та Німеччини, втрачають довіру, умови, що раніше відкидали золото на периферію фінансових ринків, змінюються. Розуміння цього зсуву — і прогноз цін на золото 2030, що його окреслює — вимагає аналізу сил, що формують глобальну монетарну архітектуру.

Бичачий ринок золота лише наполовину пройшов: чому прискорення триває

Згідно з моделлю Даунової теорії для аналізу циклів ринків, бичачі ринки проходять через три чіткі фази: накопичення, участь публіки та спекуляції. Важливий висновок із звіту — що золото наразі перебуває на другій стадії — участі публіки, де структурні тренди зустрічаються з зростаючою увагою роздрібних та інституційних інвесторів.

Індикатори підтверджують цю оцінку. За останні п’ять років світові ціни на золото зросли на 92%, але цей приріст здається скромним у порівнянні з історичними бичачими циклами. У 2024 році золото досягло 43 історичних максимумів у доларах (другий за кількістю після 1979 року, коли було 57), з 22 новими вершинами, зафіксованими до кінця квітня 2025. Попри перехід за позначку $3,000, поточний ралі залишається стриманим у порівнянні з циклом 1970-х років, коли ціни на золото зросли більш ніж на 2,200% від дна до вершини.

Цей помірний прогрес парадоксально натякає на величезний потенціал для подальшого зростання. Динаміка ринку показує, що золото встановлює технічні прориви не лише в абсолютних показниках, а й відносно традиційних активів — акцій, облігацій і валют. Вимірюючи продуктивність золота проти акцій, модель також є вирішальною: воно прориває багаторічні рівні опору. Для інвесторів, вже розміщених у золото, докази підтримують подальше утримання; для новачків — поточні ціни все ще пропонують можливості входу, незважаючи на вже значний приріст.

Звіт застерігає, що корекції в межах 20-40% зазвичай трапляються у бичачих ринках. Волатильність квітня 2025 року, хоча й різка, швидко повернулася до нових максимумів, що ілюструє цей патерн. Срібло та мінеральні акції зазвичай зазнають більш різких відкатів, що вимагає послідовного управління ризиками, а не панічних продажів під час тимчасових спусків.

Сили, що ведуть золото вгору: геополітичне переорієнтування та монетарна криза

Основою прогнозу цін на золото 2030 є кілька посилювальних макро-трендів, що виходять за межі циклічного відновлення. Впливова модель “Bretton Woods III” Золтана Позсара, яку цитують у всьому звіті, передає суть: глобальна монетарна система переходить від гегемонії долара до багатополярного порядку, де золото функціонує як нейтральне, безкордонне забезпечення розрахунків.

Золото має три якості, що ідеально підходять для цієї нової архітектури. По-перше, золото є політично нейтральним — воно не належить жодній державі чи ідеології, що дозволяє його прийняття у різних геополітичних розломах. По-друге, золото не має контрагента ризику; це чиста власність, яку країни можуть зберігати у себе, щоб уникнути конфіскації. По-третє, золото демонструє виняткову ліквідність: дослідження London Bullion Market Association підтверджують щоденні обсяги торгів понад $229 мільярд, іноді перевищуючи ринки урядових облігацій. Ці властивості роблять золото ідеальним забезпеченням для міжнародних розрахунків і торгівлі — функцій, які раніше монополізували резервні валюти.

Політика адміністрації Трампа підсилює ці структурні зсуви. Запропонований тарифний режим — із середнім рівнем майже 30% за останніми оголошеннями — сигналізує про відхід від архітектури вільної торгівлі після Другої світової війни. Одночасно чиновники явно планують девальвацію долара, щоб повернути деградацію американської індустрії, створюючи парадокс: ослаблення валюти при збереженні її статусу глобального резерву створює внутрішні протиріччя, що зрештою вигідні для золота. Якщо монетарні органи США спробують агресивно девальвувати долар, а інші країни одночасно нарощують золотовалютні резерви, довгостроковий прогноз цін на золото 2030 стане менш амбітним, а не більш.

Фіскальна політика Європи посилює інфляційний тиск, що підштовхне золото вгору. Очікуване скасування обмежень боргового “дебету” у Німеччині під керівництвом Фрідріха Мерца — створення стимулювального пакету на 500 мільярдів євро з звільненням витрат на оборону від фіскальних обмежень — є історичним зсувом у континентальній фіскальній політиці. Це “зміна монетарного клімату”, як називає її звіт, викликала невидану за 35 років волатильність німецьких облігацій. Коли консервативні уряди підтримують експансіоністську фіскальну політику, інфляція неминуче зростає, що безпосередньо підтримує рамки прогнозу цін на золото.

Попит центральних банків: структурний підлога під золотою ціною

З 2009 року центральні банки перейшли від продажу золота до систематичного чистого покупця, що прискорилося після заморожування валютних резервів Росії у лютому 2022 року. Цей період заклав “хет-трик”: три послідовні роки додавання понад 1 000 тонн золота щороку. До лютого 2025 року світові офіційні резерви золота сягнули 36 252 тонн — що становить 22% від загальних валютних резервів, найвищий відсоток з 1997 року і вдвічі більше за мінімум 2016 року — 9%.

Розподіл цих резервів виявляє стратегічний намір. Хоча Китай здійснює значні покупки золота — за оцінками Goldman Sachs, близько 40 тонн щомісяця — його офіційна частка золота залишається лише 6,5%, що значно менше за понад 70% у західних розвинених країнах. Росія збільшила свою частку з 8% до 34% між 2014 і початком 2025 року, що свідчить про цілеспрямовану стратегію дездоларизації. Ця асиметрія — з активним накопиченням у країнах, що не належать Заходу, і стабільним рівнем у західних — свідчить про те, що структурний попит залишатиметься високим незалежно від короткострокових коливань цін.

Звіт визначає цю поведінку центральних банків як фундамент “бичачого бичачого ринку”. На відміну від спекулятивних потоків, які можуть зникнути за ніч, накопичення офіційних резервів — довгостроковий, терплячий капітал із багаторічними мандатами. Польща стала найбільшим покупцем 2024 року, незважаючи на скромний розмір резервів, що свідчить про те, що навіть розвинуті країни цінують золото як геополітичне страхування. Ця поведінкова зміна перетворює золото з товару у стратегічний актив.

Фон монетарної інфляції: чому зростання M2 підсилює ралі

З 1900 року населення США зросло у 4,5 рази, тоді як грошова маса M2 вибухнула у 2 333 рази — що означає пер-клітинне зростання грошей понад 500 разів (від )до $60,000+(. Звіт використовує яскраву метафору: це нагадує “спортсмена на стероїдах — вражаюче косметично, але структурно крихке”. З обмеженою пропозицією, золото природно зростає при експоненціальному розширенні монетарних баз.

Міжнародні монетарні органи G20 історично підтримували середньорічне зростання M2 на рівні 7,4%. Після трьох років негативного або мінімального зростання, розширення грошової маси відновилося. Наслідки для прогнозу цін на золото 2030 очевидні: якщо монетарне зростання прискориться, як це передбачають структурні фактори, довгострокова траєкторія зростання золота значно посилиться. Тіньові розрахунки ціни золота — визначаючи, скільки має коштувати золото, щоб забезпечити 40% підтримки монетарних баз — дають цінові діапазони від $5,354 до $8,160 за історичними моделями, що робить прогноз у $8,900 у сценарії інфляції цілком обґрунтованим.

Перерозуміння диверсифікації: сучасна структура активів

Традиційний портфель 60/40 — 60% акцій, 40% облігацій — все більше втрачає актуальність для інвесторів, що стикаються з безпрецедентною макроекономічною нестабільністю. Звіт пропонує новий підхід:

• Акції: 45% $118 зменшено з 60%)
• Облігації: 15% (зменшено з 40%)
• Золото як захист: 15% (захисна позиція)
• Золото для продуктивності: 10% (срібло, мінеральні акції, товарні активи)
• Товари: 10% (диверсифікаційна перевага)
• Біткоїн: 5% (некорельований цифровий альтернативний актив)

Ця ребалансування відображає глибоку скептичність щодо державного боргу як безпечного забезпечення. Звіт розрізняє типи золота: традиційне злиття забезпечує портфельне страхування під час системних криз, тоді як мінеральні акції та срібло пропонують конвексність у разі прискорення інфляції понад базовий сценарій. 5% у біткоїні визнає потенціал криптоактивів конкурувати з нефінансовими властивостями золота, зберігаючи обережний розмір.

Історичні дослідження підтверджують цю стратегію: аналіз 16 бичачих ринків з 1929 по 2025 роки показує, що золото перевищувало прибутковість S&P 500 у 15 випадках із середнім перевагою +42,55%. У період стагфляції 1970-х років золото давало у середньому 7,7% реальних річних доходів, тоді як срібло — 28,6%, що демонструє винятковий кризовий альфа.

Альтернативний сценарій інфляції: як золото досягне $8,900

Звіт пропонує два основних сценарії прогнозу цін на золото 2030:

Базовий сценарій ($4,800 до 2030 року): Передбачає помірну інфляцію у 4-5% щороку, продовження накопичення центральних банків за поточними темпами та поступове переоцінювання валюти. Цей сценарій дає ціну приблизно на 45% вище рівня початку 2025.

Сценарій інфляції ($8,900 до 2030): Враховує прискорене зростання грошової маси, стагфляційні процеси, що нагадують 1970-ті, фіскальні стимули та потенційний відчай центральних банків — контроль кривої доходності, MMT, гелікоптерні гроші (. Цей сценарій вимагає сталого двоцифрового щорічного зростання ціни на золото — досяжного, але вимагає подальшого погіршення макроекономічної ситуації.

Звіт зазначає, що поточні ціни вже перевищили середньостроковий цільовий рівень у $2,942 до кінця 2025 року, що свідчить про переоцінку ринків у бік сценарію інфляції. Чи зупиниться 2030 рік між цими цільовими рівнями — залежить цілком від того, наскільки агресивно монетарні органи будуть проводити політику розширення.

Срібло та мінеральні акції: можливість мультиплікатора

Хоча золото забезпечує стабільність, “продуктивне золото” — срібло та акції золотодобувних компаній — пропонують мультиплікативний потенціал. Історичні дані показують, що срібло та мінеральні акції відставали від початкового ралі золота, але потім прискорювалися. У 1970-х роках срібло зросло у реальних цінах на 33,1% щороку, тоді як індекс золотодобувних компаній — 21,2%, що значно перевищує 7,7% у золота.

Звіт очікує подібного перевищення у найближчі роки. Зі зрілістю бичачого ринку золота та зростанням страху інфляції капітал перетікає із захисного золота у leveraged-акції та промисловий попит. Поточні інвестиції у ETF на золото — $21,1 мільярда у Q1 2025 — залишаються мізерними порівняно з інвестиціями у акції ETF — у 8 разів більше — і фіксовані доходи ETF — у 5 разів більше, що свідчить про те, що інституційний капітал ще майже не почав перетікати у дорогоцінні метали.

Роль біткоїна у новій структурі порядку

Біткоїн і золото мають доповнювальні, а не конкуренційні властивості. Біткоїн забезпечує децентралізацію та функціональність через кордони, тоді як золото пропонує стабільність і історичну довіру. Станом на квітень 2025 року ринкова капіталізація золота — приблизно )трильйон у 217 465 тоннах( — значно перевищує біткоїн — приблизно $1,9 трильйона, що становить 8% від вартості золота.

Звіт прогнозує, що до 2030 року біткоїн може досягти 50% від ринкової капіталізації золота. Якщо золото досягне ціль у $4,800, біткоїн має піднятися до приблизно $900,000 — амбіційно, але узгоджено з історичними траєкторіями обох активів. Цей сценарій не є чистою спекуляцією, а є екстраполяцією існуючих трендів.

Закон США про стратегічний резерв біткоїна, що дозволяє урядовий накопичення криптоактивів, сигналізує про визнання інституціями потенціалу криптовалют. Замість конкуренції з золотом, досвідчені інвестори все більше поєднують обидва активи — використовуючи золото для захисту і стабільності, а біткоїн — для конвексності та диверсифікації портфеля.

Ризики, що можуть зірвати бичачий ринок

Звіт зберігає збалансовану перспективу, визначаючи сценарії, що можуть спричинити суттєві короткострокові корекції:

Волатильність попиту центральних банків: поточні закупівлі — близько 250 тонн щоквартально. Неочікуване зниження призведе до зняття структурних підлог попиту, потенційно знизивши ціну золота до $2,800 у короткостроковій перспективі.

Геополітична деескалація: якщо конфлікти в Україні швидко вирішаться, напруженість у Близькому Сході зменшиться, а торгові суперечки між США і Китаєм швидко закінчаться, премія за геополітичний ризик, що підтримує золото, зникне, що може спричинити корекцію у 15-25%.

Сильний сюрприз щодо долара: якщо економічні дані США перевищать очікування, ФРС знову почне підвищувати ставки, посилюючи долар і тиснучи на золото через традиційний обернений зв’язок.

Реверс спекулятивних позицій: продажі квітня 2025 року після оголошень тарифів “День звільнення” показали, наскільки швидко змінюються спекулятивні позиції. Екстремальні настрої та використання кредитного плеча створюють ризики “хвостів”, що вимагає обережного управління позиціями.

Незважаючи на ці короткострокові ризики, у звіті наголошують, що корекції — це консолідація бичачого ринку, а не його завершення. Довгостроковий прогноз цін на золото 2030 залишається цілісним у більшості розумних сценаріїв.

Історичне повернення золота: від релікту до необхідного активу

Звіт Інкрементум позиціонує цей момент як ключовий: золото переходить від сприйняття як релікту застарілих монетарних систем до ключового стратегічного активу у переосмислених інвестиційних портфелях. Традиційні активи-убежища втратили довіру; геополітична напруга зростає; монетарні органи прагнуть розширюватися; центральні банки активно накопичують.

Кожен із цих факторів сам по собі підтримує зростання цін на золото. Разом вони можуть зробити прогноз цін на золото 2030 більш консервативним. Сценарій інфляції у $8,900 — не спекуляція, а математичне екстраполювання спостережних монетарних і фіскальних трендів.

Звіт називає поточний момент “Золотим лебедем” — рідкісним, але надзвичайно позитивним інфлексіонним пунктом у ширшій турбулентності. У міру того, як уряди втрачають фіскальну довіру, а традиційні резервні валюти зазнають тиску, золото знову повертає свою історичну функцію нейтрального, безборгового забезпечення розрахунків. Через наднаціональні механізми розрахунків або двосторонні торгові угоди, золото переосмислює свою роль від товару до монетарної основи.

Для інвесторів, що орієнтуються у безпрецедентній макроекономічній невизначеності, наслідки очевидні: золото залишається недооціненим у більшості портфелів, незважаючи на зміцнення фундаментальних показників. Наведений вище прогноз цін на золото 2030 пропонує дисциплінований підхід до оцінки позицій, ребалансування активів і збереження переконаності через неминучі коливання. У епоху монетарної трансформації та геополітичного переорієнтування повернення золота до портфельної ваги є раціональним управлінням ризиками, а не спекулятивною азартною грою.