Мільярдне питання, яке останнім часом хвилює ринки: чи дійсно достатньо нових капіталів надходить, щоб одночасно рухати цінники на золото, срібло та криптовалюту? Ось у чому справа — ми бачили періоди, коли всі три активи сильно зростали разом, і періоди, коли вони повністю розходилися. Зараз макроекономічний фон має величезне значення. Якщо центральні банки продовжують стимулювати економіку шляхом монетарного розширення, а інституційні гравці продовжують диверсифікуватися від традиційних валютних активів, можна очікувати зростаючий тиск у всіх напрямках. Зазвичай золото і срібло отримують підтримку, коли зростають очікування інфляції. Тим часом, криптовалюта зазвичай процвітає в умовах збагачення ліквідністю та послаблення реальних доходів. Але тут стає складно: не всі потоки грошей спрямовані в одному напрямку. Рітейл-FOМО може підштовхнути один актив, тоді як інституції перерозподіляються в інший. Реальне питання полягає не лише в тому, чи існують гроші — а в тому, чи дійсно ці гроші будуть прагнути до цих трьох класів активів з однаковою інтенсивністю. Слідкуйте за доларом, слідкуйте за доходами, слідкуйте за кредитними умовами. Ці три змінні скажуть вам все, що потрібно знати про те, чи ми спостерігаємо синхронізовану силу або вибіркові ралі.