Маніпуляції ринком впливають на більшість токенів Ethereum 2023 року, виявляє дослідження Chainalysis

Недавній аналіз на блокчейні виявив тривожну реальність щодо ландшафту токенів Ethereum у 2023 році: маніпуляції на ринку могли проникнути глибше, ніж багато хто усвідомлював. Згідно з даними, опублікованими компанією з досліджень блокчейну Chainalysis, понад половина всіх нових токенів, запущених на Ethereum у 2023 році, демонстрували торгові патерни, що відповідають скоординованим схемам маніпуляцій. Це відкриття підкреслює виклики, з якими стикається децентралізоване фінансування у процесі масштабування.

Масштаб проблеми: 54% нових токенів під ризиком

Результати дослідження малюють яскраву картину ринкових умов. Chainalysis визначила, що 54% усіх токенів, запущених на Ethereum у 2023 році, були піддані торговій активності, що натякає на схеми “pump and dump” — скоординовані зусилля, коли внутрішні особи штучно завищують ціну перед швидким виходом з прибутком. Хоча ця цифра здається тривожною на перший погляд, реальний вплив на ринок був більш обмеженим: ці маніпульовані токени становили всього 1,3% від загального обсягу торгів на децентралізованих біржах Ethereum.

Ця різниця підкреслює важливе розмежування між поширенням токенів і справжнім впливом на ринок. Відкритий характер Ethereum створює середовище, де запуск токена вимагає мінімальних бар’єрів для входу, але більшість таких токенів залишаються маргінальними гравцями у ширшій екосистемі.

Як мережі без дозволу сприяють маніпуляціям на ринку

Технічна архітектура Ethereum робить можливим і водночас виявляє маніпуляції на ринку. Створення токена ERC-20 вимагає порівняно мало зусиль — будь-хто може створити токен, налаштувати торговий пул на платформах, таких як Uniswap або інших DEX, і почати виконувати торги між контрольованими гаманцями, імітуючи справжню ринкову активність.

План дій слідує передбачуваному сценарію: маніпулятори створюють ілюзію органічного торгового обсягу, залучаючи ботів і роздрібних інвесторів через очевидну ліквідність і активність. Коли недосвідчені покупці входять за завищеними цінами, зловмисники виводять ліквідність із торгового пулу токена — тактика, відома як “rug pull” — залишаючи інших трейдерів без виходу.

Випадок з експлуатацією: схема на $800 000

Chainalysis виявила особливо грубий приклад у своєму аналізі: один гаманець запустив 81 токен і отримав понад $800 000 прибутку від цих скоординованих схем. Щонайменше один із цих токенів зазнав повторних wash-трейдів, що штучно підвищували обсяг, перед тим як оператор здійснив виведення ліквідності, фактично залишивши інших трейдерів без можливості повернути свої інвестиції.

Цей випадок демонструє, що маніпуляції на ринку виходять за межі ізольованих випадків — деякі актори індустріалізували процес, розглядаючи запуск токенів як систематичний механізм отримання прибутку.

Чому прозорість блокчейну має дві сторони

Цікаво, що та сама прозорість, яка дозволяє здійснювати маніпуляції на ринку, також робить їх досліджуваними. Кожна транзакція у публічному реєстрі Ethereum створює незмінний запис. Замість того, щоб приховувати свої сліди, маніпулятори залишають цифровий слід — адреси гаманців, послідовності транзакцій і торгові патерни, що видно будь-кому, хто аналізує ланцюг.

Згідно з словами директора досліджень Chainalysis Кім Грауер, основна роль компанії полягає у допомозі правоохоронним органам і крипто-бізнесам ідентифікувати таку активність через on-chain форензіку. Однак Грауер застерігає від однозначних висновків: “Неможливо з упевненістю сказати, чи є ця активність дійсно зловмисною, не кажучи вже про незаконну, без додаткової інформації.”

Незважаючи на це, дослідження виявляють те, що учасники ринку назвали “потенційними махінаціями”, які заслуговують серйозної уваги. Грауер підкреслила, що нинішній пріоритет — це навчання учасників ринку: “Зараз головне — навчити людей тому, що можна шукати на блокчейні багато дивних активностей.”

Наслідки для Ethereum і інвесторів

Хоча маніпуляції на ринку вплинули на значну кількість нових токенів за кількістю, їхній фактичний вплив на торгову екосистему Ethereum залишався обмеженим. Частка обсягу у 1,3% свідчить про те, що інвестори, які зосереджуються на усталених токенах і основних DEX, мають мінімальний прямий ризик потрапляння у ці схеми.

Проте результати підкреслюють ризики, що виникають у середовищі запуску токенів без дозволу. Новим інвесторам слід з обережністю ставитися до маловідомих токенів, усвідомлюючи, що прозорість має дві сторони: хоча блокчейн дозволяє виявляти зловживання, він також сприяє їхній можливості. Розуміння цих динамік стає важливим для кожного, хто бере участь у зростаючій токен-економіці Ethereum.