Одиннадцять компаній, вісімдесят три дні: гонка за федеральною ліцензією на криптобанкінг

Фінтех рухається швидко. Новини скрізь, ясності — ні.

Щотижневий огляд FinTech Weekly зібрав ключові історії та події в одному місці.

Клікніть тут, щоб підписатися на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna та інших.

Шаблон, про який ніхто не оголошував

4 березня 2026 року. Zerohash, криптоінфраструктурна компанія з Чикаго, подала документи до Офісу контролера валюти (OCC) з проханням про національну довірчу банківську ліцензію. Більшість читачів перейшли далі.

Zerohash стала одинадцятою компанією, яка зробила саме це за 83 дні.

Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge (компанія стейбкоїнів, яку Stripe придбала у 2024 році), Crypto.com, Protego, Morgan Stanley та Payoneer подали заявки або отримали умовні схвалення у той самий період. Coinbase та World Liberty Financial наразі очікують розгляду заявок.

Одинадцять компаній. Вісімдесят три дні. Без спільного оголошення. Без спільної прес-конференції. Американська фінансова система переукладається через регуляторні документи.

Що насправді робить національна довірча банківська ліцензія

OCC видає національні довірчі банківські ліцензії відповідно до Закону про національні банки. Національний довірчий банк — це не повноцінний комерційний банк. Він не може приймати споживчі депозити або видавати кредити як основну функцію. Його основний бізнес — зберігання, управління та охорона активів від імені клієнтів. Ліцензія дійсна у всіх п’ятдесяти штатах під одним федеральним регулятором.

Саме це і є головною перевагою.

Без федеральної ліцензії будь-яка крипто- або фінтех-компанія, що веде бізнес у США, має отримати ліцензію в кожному штаті окремо. Деякі штати рухаються швидко. Інші — роками. Правила різняться. Компанія, яка повністю ліцензована у п’ятдесяти юрисдикціях, може застрягти на технічних підставах у п’ятдесят першому. Жодна з цих ліцензій не захищає від зміни адміністрації, нового генерального прокурора або регуляторної інтерпретації.

Федеральна ліцензія усуває цю проблему. Один регулятор. Один процес перевірки. Один набір правил.

Зараз OCC контролює близько шістдесяти національних довірчих банків. Уже існуючі мають у своєму управлінні майже два трильйони доларів у рахунках зберігання та охорони.

Занепад моделі спонсорського банку

Більшість фінтех-компаній у США роками покладалися на один конкретний обхідний шлях. Вони співпрацювали з ліцензованими банками для доступу до платіжної інфраструктури та легального зберігання клієнтських коштів. Ці угоди, знані як партнерські відносини з банками-спонсорами, дозволяли компаніям працювати без власної банківської ліцензії. Банки брали на себе регуляторний ризик. Фінтехи платили за доступ.

Федеральні регулятори почали активно перевіряти ці відносини у 2023 та 2024 роках. Посилювалися правила нагляду за третіх осіб. Кілька спонсорських банків зменшили або повністю припинили співпрацю з фінтех-компаніями. Залежні від них компанії залишилися з меншим вибором, меншою вагою та зростаючими витратами.

Федеральна довірча ліцензія усуває цю залежність. Компанії отримують прямий доступ до інфраструктури, яку раніше орендували. Регуляторні відносини стають їхніми власними, а не партнерськими, якими вони не можуть повністю керувати.

Ця зміна в економіці багато пояснює щодо термінів.

12 грудня 2025 року: день відкриття дверей

Поточна хвиля почалася в один день. 12 грудня 2025 року OCC оголосила про умовні схвалення п’яти компаніям одночасно: Ripple, Circle (заявка як First National Digital Currency Bank), BitGo, Fidelity Digital Assets та Paxos. Це був перший випадок, коли OCC одночасно надав кільком крипто-орієнтованим компаніям умовне схвалення.

Ці п’ять випадків не були ідентичними. Circle і Ripple подали як нові заявки, створюючи нові структури з нуля. BitGo, Fidelity Digital Assets і Paxos перетворилися з існуючих штатних довірчих компаній. OCC розглядав обидва шляхи як допустимі. Це був сигнал для всієї індустрії, і вона швидко відреагувала.

Лютий приніс ще три умовних схвалення: Bridge, підрозділ стейбкоїнів Stripe, схвалений приблизно 12 лютого; Protego, схвалений на початку лютого; та Crypto.com, схвалений 23 лютого.

Потім — заявки, що досі очікують на схвалення. Morgan Stanley 18 лютого, з пропозицією створити структуру Morgan Stanley Digital Trust National Association. Payoneer 24 лютого. Zerohash 5 березня.

Друге спробування Protego

Затвердження Protego 2026 року має одну важливу деталь. Компанія отримала умовне схвалення OCC ще у 2021 році за попередньої адміністрації. Вона не виконала вимоги перед конверсією, і тому це схвалення закінчилося.

Затвердження 2026 року — це друга спроба, здійснена за регуляторною позицією, більш відкритою до крипто-заявок, ніж та, що дозволила перше схвалення втратити чинність.
Та сама компанія. Та сама заявка. Повністю інший результат.

Правило, яке набирає чинності 1 квітня

OCC подала поправки до своїх правил 27 лютого 2026 року. Опубліковані у Federal Register 2 березня, вони замінюють термін “fiduciary activities” у 12 CFR 5.20 на фразу “operations of a trust company and activities related thereto”, узгоджуючи регуляторний текст із статутним законом 12 U.S.C. 27(a). Правило набирає чинності 1 квітня 2026 року.

Практичний ефект — це конкретно. Попередній регуляторний текст міг натякати, що національні довірчі банки обмежені лише фідуціарною діяльністю. OCC ніколи так не інтерпретувала і чітко це заявила у регуляторних документах. Але в тексті існувала неоднозначність. Поправки усувають цю невизначеність.

Національні довірчі банки давно тримають активи у недовірифікованих рахунках. Ця діяльність завжди була дозволена. Нове правило робить цю дозвільну норму однозначною і стійкою до майбутніх оскаржень, базованих лише на регуляторному тексті.

Для компаній із очікуючими заявками час є важливим. Ті, чиї бізнес-моделі зосереджені на зберіганні, охороні та управлінні активами без фідуціарної відповідальності, тепер мають чіткий регуляторний текст, що підтримує ці операції, а не лише інтерпретаційні листи OCC, які може переглянути будь-яка нова адміністрація.

Єдина компанія, яка вже завершила процес

Умовне схвалення та операційний статус — це різні речі.

Anchorage Digital Bank — єдина крипто-орієнтована компанія, яка перейшла від умовного схвалення OCC до повноцінного статусу національного довірчого банку. Всі інші компанії з поточного списку ще в процесі. Після отримання ліцензії потрібно виконати вимоги щодо капіталу, пройти перевірки відповідності та постійні аудити. Ліцензія не скасовує регуляторний процес, а лише починає інший, більш вимогливий.

Питання щодо Федеральної резервної системи також залишається відкритим. Національна довірча ліцензія надає компанії федеральну легітимність і одного регулятора, але не автоматично відкриває доступ до платіжних систем Fed, через які фактично рухаються гроші у США. Губернатор Fed Кріс Валлер публічно заявляв, що досліджує спрощену структуру рахунків для нових компаній. Офіційної системи ще не існує. Традиційні банки виступають проти розширення доступу Fed для таких компаній, і ця опозиція залишається.

Чому банківська індустрія бореться на двох фронтах

Традиційні банки не мовчать. Їхня відповідь іде одночасно по двох напрямках.

Перший — це законопроект CLARITY. 5 березня 2026 року Американська банківська асоціація офіційно відхилила компроміс Білого дому щодо майбутнього федерального законопроекту про стейбкоїни. Об’єднання заперечувало положення, яке дозволяло б емітентам стейбкоїнів пропонувати дохід від своїх токенів. Асоціація стверджувала, що це дозволить криптофірмам працювати з продуктами, схожими на депозити, уникаючи регуляторних вимог, що застосовуються до справжніх банків.

Аналітики Standard Chartered раніше оцінювали, що така норма, якщо її ухвалять, може перенаправити до 1 трильйона доларів депозитів від традиційних банків до стейбкоїнів уже до 2028 року.

Другий — це сам процес ліцензування. Конференція державних банківських наглядачів попередила, що OCC поєднує різні юридичні повноваження у спосіб, який може не витримати судового оскарження. Її голова описав цю структуру як “Франкен-ліцензію”, зібрану з регуляторних компонентів, які не були розроблені для спільної роботи.

Об’єднання також закликало OCC уповільнити процес розгляду ліцензій, стверджуючи, що федеральне схвалення не повинно слугувати механізмом для уникнення реєстрації в SEC, CFTC або інших федеральних органах, що мають юрисдикцію над цифровими активами.

Це скоординовані, інституційні заперечення. Банківський лобі має ресурси та зв’язки на Капітолійському пагорбі, яких не мають більшість заявників.

Що насправді говорять цифри

Ці компанії у цій хвилі не є малими або спекулятивними. Circle, Ripple, Paxos, BitGo і Coinbase — одні з найбільш капіталізованих у галузі цифрових активів. Morgan Stanley і Fidelity — дві з найбільших фінансових інституцій світу. Payoneer обробля трансграничні платежі для мільйонів бізнесів по всьому світу.

Їхнє рішення прагнути до федеральних довірчих ліцензій у той самий вузький період відображає спільний розрахунок: поточна регуляторна позиція у Вашингтоні достатньо стабільна, щоб виправдати інвестиції. Це самостійний показник. Ці компанії не хеджуються. Вони вкладають ресурси у юридичну та регуляторну відповідність для довгострокових федеральних відносин.

Довгий час індустрія фінтех стверджувала, що заслуговує на прямий доступ до американської банківської інфраструктури, і тепер цей процес, повільно і без гламурності, вирішується.

Що далі

Конгрес ще не ухвалив законопроект про стейбкоїни. Федеральна резервна система не вирішила питання платіжних систем. Банківський лобі не припиняє тиску.

Результат залежатиме від того, чи пройде законопроект CLARITY з положеннями про дохід або без них, що вирішить Fed щодо доступу до рахунків, і чи продовжить Конференція державних банківських наглядачів юридичний виклик, який вона вже озвучила.

Одинадцять заявок за вісімдесят три дні — це лише початок, а не завершення.