Đây là những gì các chuyên gia nghĩ về nền kinh tế—và thị trường—khi chiến tranh ở Iran tiếp tục

Những điểm chính rút ra

• Chiến tranh ở Iran ít ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán tuần này, nhấn mạnh niềm tin phổ biến trên Phố Wall rằng sự gián đoạn thị trường năng lượng sẽ ngắn hạn và ít tác động đến nền kinh tế.
• Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể đang đánh giá thấp các rủi ro do bất ổn trong nội bộ Iran và kỳ vọng lạm phát không còn cố định, theo một số nhà quan sát thị trường.

Chiến tranh ở Trung Đông đã thúc đẩy một tuần giao dịch biến động cho cổ phiếu, nhưng không tệ như có thể đã xảy ra. Có lý do để các nhà đầu tư lo lắng về tác động lâu dài—đến cả thị trường lẫn nền kinh tế.

Trước thứ Sáu, chỉ số S&P 500 giảm chưa đến 1%—dù đã có bốn ngày xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran, cùng với giá dầu tăng hơn 20%. (Đọc toàn bộ tin tức thị trường thứ Sáu tại đây.) Nếu điều đó có vẻ là một biến động nhỏ, các chuyên gia nói, có thể là do sự lạc quan rằng tình hình có thể không trở nên tồi tệ hơn nhiều.

“Những gì các nhà tham gia thị trường thực sự quan tâm là: ‘Liệu điều này có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và hoạt động, đặc biệt là chuỗi cung ứng năng lượng không?’” ông David Solomon, CEO của Goldman Sachs, nói với Bloomberg vào thứ Tư. “Tôi nghĩ một trong những lý do khiến thị trường phản ứng như vậy là họ được khuyến khích bởi sự ủng hộ mạnh mẽ trong việc cố gắng đảm bảo điều đó không xảy ra.”

Các nhà đầu tư phần lớn đã cảm thấy lạc quan vào đầu tuần nhờ nỗ lực của chính quyền Trump nhằm làm dịu thị trường năng lượng. Tổng thống Donald Trump đề xuất rằng chiến dịch có thể kết thúc trong vài tuần, và đã đề nghị hỗ trợ tài chính và quân sự để tạo điều kiện cho các tàu chở dầu qua eo Hormuz. Tuy nhiên, khi tuần tiếp diễn, giá dầu vẫn tiếp tục tăng khi Iran nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực và các tàu chở dầu bị mắc kẹt hai bên eo biển.

Tại sao điều này quan trọng

Thị trường chứng khoán đã trải qua nhiều biến động trong năm qua—chính sách thương mại không thể đoán trước, thị trường việc làm yếu đi, sự không chắc chắn về tác động của AI, và nhiều cú sốc địa chính trị. Khả năng thị trường vượt qua chiến tranh Iran có thể phụ thuộc vào khả năng chống chịu với việc giá dầu tăng cao.

Các nhà kinh tế không dự đoán giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế Mỹ do nước này là nhà sản xuất dầu và khí tự nhiên hàng đầu thế giới. Goldman Sachs dự báo giá dầu vượt trên 100 USD một thùng sẽ gây ra tăng 0,6 điểm phần trăm lạm phát tổng thể và giảm 0,3 điểm phần trăm GDP—kết quả tương đối nhẹ so với ước tính cho các nền kinh tế quốc gia khác.

Sự độc lập về năng lượng của Mỹ là một trong những lý do mà nhà phân tích Scott Chronert của Citigroup nói với CNBC vào thứ Năm rằng thị trường Mỹ có thể là “một nơi trú ẩn an toàn” cho các nhà đầu tư toàn cầu.

Tuy nhiên, các chuyên gia khác lưu ý một số rủi ro đối với khả năng chống chịu của Mỹ. Darren Peers, cố vấn đầu tư cổ phiếu tại Capital Group, nói trong một cuộc gọi với khách hàng vào thứ Ba rằng bất ổn ở Iran có thể ảnh hưởng đến sản lượng dầu toàn cầu—không chỉ vận chuyển—trong trung hạn và dài hạn, là những mốc thời gian quan trọng nhất đối với nhà đầu tư. “Có khả năng Iran trở nên bất ổn, có thể xảy ra hỗn loạn chính trị” làm gián đoạn dòng chảy dầu Iran, ông nói, lưu ý rằng các cuộc tấn công liên tục của Iran vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong khu vực có thể giữ giá dầu ở mức cao không thoải mái trong nhiều tháng.

Cũng có rủi ro rằng, sau nhiều năm lạm phát cao, người tiêu dùng sẽ thấy giá năng lượng tăng—nhiều bang đã chứng kiến mức tăng rõ rệt tại các trạm xăng, theo các nhà phân tích—và chuẩn bị tâm lý cho các mức giá khác tăng theo, điều này có thể kéo nền kinh tế đi xuống. Theo các nhà phân tích Goldman Sachs, mỗi mức tăng 10 USD trong giá dầu thường làm kỳ vọng lạm phát tăng thêm 0,04 điểm phần trăm, nhưng khi lạm phát đã cao, tác động còn lớn gấp ba lần.

Riêng giá dầu trên 100 USD một thùng sẽ không gây ra “lạm phát vượt mức hoặc suy thoái,” nhà kinh tế Paul Krugman viết vào thứ Tư—nhưng “các cú sốc kinh tế mới nhất này không xảy ra một mình.” Nền kinh tế đã bị đe dọa bởi thuế quan, tác động tiêu cực từ chính sách di cư, sự không chắc chắn về ảnh hưởng của AI đối với thị trường lao động, và căng thẳng trong hệ thống tài chính. Iran, Krugman nói, “có thể là chiếc gậy cuối cùng làm gãy lưng con lạc đà—một chiếc gậy càng nặng hơn khi chiến tranh kéo dài.”

Liên quan đến giáo dục

Điều gì quyết định giá xăng?

Giá xăng tăng khi chiến tranh Iran leo thang. Bạn có thể mong đợi gì tại trạm xăng?

Sức khỏe tổng thể của nền kinh tế có thể quyết định thành bại của thị trường chứng khoán trong thời kỳ khủng hoảng địa chính trị. George Smith, chiến lược gia danh mục tại LPL Financial, trong một ghi chú vào thứ Tư gọi nền kinh tế gần suy thoái là “yếu tố quan trọng nhất quyết định hiệu suất thị trường sau một cú sốc.”

Xem xét hơn hai chục sự kiện địa chính trị lớn kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai, Smith nhận thấy chỉ số S&P 500—hoặc, trước năm 1957, tiền thân của nó, S&P 90—tăng trung bình 3% trong năm sau các sự kiện đó. Nhưng bối cảnh rất quan trọng. Ngoài suy thoái, cổ phiếu tăng gần 10% trong năm sau một sự kiện lớn; trong hoặc gần suy thoái, chúng giảm cùng mức đó.

Các nhà đầu tư đã được nhắc nhở vào thứ Sáu rằng nền kinh tế không hoàn toàn vững chắc. Mỹ đã mất khoảng 92.000 việc làm trong tháng trước, theo dữ liệu mới nhất, gây ngạc nhiên cho các nhà kinh tế vốn mong đợi tăng trưởng. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng việc tuyển dụng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể dẫn đến việc giảm chi tiêu tiêu dùng, làm nghẽn nguồn nhiên liệu chính của nền kinh tế.

Bạn có một tin tức cho các phóng viên của Investopedia không? Vui lòng gửi email cho chúng tôi tại

[email protected]