Раптове різке падіння! У фінансовій сфері несподівано: фонд під керівництвом BlackRock обмежує викуп!

【Довідка】 Різке зростання тиску на викуп, підрозділ BlackRock запускає механізм обмеження викупів на 26-мільярдному приватному кредитному фонді

Друзі, після війни з Іраном, несподівано настала криза ліквідності.

Вчорашні американські акції, найбільша у світі компанія з управління активами BlackRock, зазнала різкого падіння на 7%.

За повідомленнями, BlackRock обмежила викуп частки у одному з великих приватних кредитних фондів через значне зростання запитів клієнтів на викуп. Це останній сигнал тривоги інвесторів щодо галузі приватного кредитування на суму 1,8 трильйона доларів.

Компанія управляє фондом HPS Corporate Lending Fund (HLEND), який має обсяг 26 мільярдів доларів і є одним із найбільших непублічних бізнес-розвиткових компаній (BDC). У п’ятницю фонд заявив, що акціонери подали запити на викуп 9,3% своїх часток, але керівництво вирішило обмежити викуп до 5%.

Загальна вартість цих часток становить близько 1,2 мільярда доларів, але інвестори зможуть отримати лише приблизно 620 мільйонів доларів, що відповідає обсягу коштів, доступних для викупу станом на кінець минулого року.

Це найяскравіший приклад обмеження викупу у великих приватних кредитних фондах з кінця минулого року. Тоді закриття кількох відомих компаній викликало занепокоєння щодо стандартів кредитування, і інвестори почали ставитися до цього активу все більш насторожено. Раніше багато фондів зазвичай задовольняли високі запити на викуп або повертали кошти інвесторам іншими способами.

BlackRock заявив, що ця міра відповідає їхній існуючій системі управління ліквідністю для флагманського роздрібного продукту HLEND і є «базовою» характеристикою цього інвестиційного продукту.

BlackRock зазначив: «Якщо б не ця система, між коштами інвесторів і термінами кредитування приватних кредитів, у які інвестує HLEND, виникли б структурні розбіжності.»

Минулого місяця цей непублічний BDC подав запит на викуп до 5% часток відповідно до звичайної практики. У попередньому циклі фонд отримав запити на викуп близько 4,1%.

З огляду на зростаючі побоювання щодо практик кредитування у галузі та ризиків, пов’язаних із компаніями, які можуть бути піддані впливу штучного інтелекту, приватні кредитні фонди готуються до хвилі викупів.

HPS Investment Partners — одна з найбільших компаній з управління альтернативними кредитами, яку минулого року придбала BlackRock у рамках стратегії розширення приватних активів.

Виконавчий директор HPS у п’ятницю заявив, що обмеження викупу допоможе фонду зберегти «привабливі інвестиційні можливості» у нинішньому нестабільному та високоволатильному середовищі.

Аналітики зазначають, що коли запити на викуп починають перевищувати звичайний поріг у 5%, компанії на кшталт BlackRock стикаються з важким вибором: чи надавати ліквідність клієнтам. «Рішення обмежити викуп до 5% є правильним, оскільки воно зберігає цілісність непублічних інвестиційних інструментів, запобігає примусовому продажу активів і зменшує використання левериджу. Полу-ліквідні фонди спроектовані і продаються як продукти з обмеженою ліквідністю, особливо під час ринкового тиску.»

Ще один приватний кредитний фонд BlackRock — BlackRock Private Credit Fund — станом на кінець минулого року мав активи близько 2,2 мільярда доларів, і у п’ятницю також повідомив про запити на викуп 4,5%. Фонд повністю задовольнив ці запити.

Інші компанії з управління активами також вживають заходів, щоб уникнути обмежень викупу, подібних до HLEND.

На початку цього тижня флагманський приватний кредитний фонд Blackstone задовольнив рекордний запит на викуп у 7,9%, частково за рахунок внесків компанії та її співробітників.

У січні цього року Blue Owl Capital дозволила інвесторам у один із своїх технологічних фондів реалізувати близько 527 мільйонів доларів часток, що становить приблизно 15% чистих активів фонду.

Крім BlackRock, ціни на акції альтернативних компаній, таких як KKR, Ares Management, також значно знизилися.

(Джерело: China Fund News)