CICC: Rủi ro "lạm phát đình trệ" của Mỹ tiếp tục gia tăng

Thông tin từ TechFlow Deep Tide, ngày 10 tháng 3, theo dữ liệu của Jintiao, công ty CICC cho biết trong báo cáo triển vọng vĩ mô năm 2026 rằng rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Mỹ là “lạm phát kiểu trì trệ”, những tiến triển gần đây cho thấy nhận định này đang dần được xác thực và củng cố hơn nữa. Một mặt, xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao, cùng với động lực lạm phát ngày càng chuyển sang yếu tố cấu trúc, khiến tính dai dẳng của lạm phát có thể tiếp tục tăng. Mặt khác, tác động thay thế của AI đối với các vị trí công việc trí thức bắt đầu rõ ràng, động lực mở rộng việc làm bị hạn chế; đồng thời, rủi ro tín dụng tư nhân ngày càng gia tăng, khi ngành này bước vào giai đoạn thanh lọc, điều kiện tài chính có thể thắt chặt theo đó, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế. Về chính sách, Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan, CICC cho rằng thời điểm giảm lãi suất có thể sẽ hoãn đến nửa cuối năm; tác dụng kích thích từ việc giảm thuế bị phần nào bù đắp bởi việc tăng thuế quan và ý chí tiết kiệm của người dân tăng lên, tác dụng thực tế có thể thấp hơn dự kiến. Trong bối cảnh này, dự kiến tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ chậm lại, phần bù rủi ro của thị trường vốn có xu hướng tăng lên, dòng chảy vốn có thể chuyển từ việc theo đuổi lợi nhuận sang chú trọng hơn vào phòng ngừa rủi ro.