Ba nhà sản xuất chip Trung Quốc sẵn sàng phát triển trong các thị trường công nghệ mới nổi

Việc Trung Quốc thúc đẩy tự chủ trong lĩnh vực bán dẫn đã tạo ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn vào các nhà sản xuất chip nội địa. Các công ty này có vị trí chiến lược trong các phân khúc quan trọng của chuỗi cung ứng bán dẫn—từ dịch vụ foundry chuyên biệt đến công nghệ xử lý tiên tiến. Khác với sự tập trung của thị trường vào các công ty Mỹ và nhà sản xuất tại Đài Loan, các nhà sản xuất chip Trung Quốc vẫn chưa được các nhà đầu tư phương Tây đánh giá đúng mức, có thể mang lại lợi nhuận lớn cho những ai sẵn sàng chấp nhận rủi ro thực thi.

Hua Hong Semiconductor: Nhà chơi foundry chiến lược của Trung Quốc

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) là một trong những nhà foundry bán dẫn thuần túy quan trọng nhất của Trung Quốc. Việc công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải năm 2023—đánh dấu IPO lớn nhất của Trung Quốc trong năm với giá trị 2,6 tỷ USD—đã thể hiện niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào ngành chế tạo chip nội địa. Số vốn huy động được giúp công ty đẩy nhanh mở rộng trong lĩnh vực đặc thù của mình: công nghệ wafer 8-inch và 12-inch phục vụ các ứng dụng analog và RF.

Khi Bắc Kinh tiếp tục chiến lược tách rời khỏi phụ thuộc vào các nhà cung cấp bán dẫn nước ngoài, vai trò của Hua Hong như một foundry nội địa quan trọng ngày càng trở nên có giá trị. Công ty hưởng lợi từ các sáng kiến hỗ trợ của chính phủ và nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà sản xuất điện tử trong nước tìm kiếm chuỗi cung ứng đáng tin cậy. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các nhà chế tạo chip Trung Quốc, HHUSF là một cơ hội đầu tư dựa trên khả năng công nghệ và các yếu tố địa chính trị thuận lợi.

Intchains Group: Hạ tầng blockchain trong giai đoạn chuyển đổi

Intchains Group (NASDAQ: ICG) sản xuất chip ASIC hiệu suất cao và các giải pháp phần mềm phù hợp cho hạ tầng blockchain—một lựa chọn trái chiều trong bối cảnh thị trường hiện tại. Cổ phiếu đã giảm 24,6% trong năm, phản ánh sự yếu đi chung của các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Doanh thu của công ty giảm 25% trong năm 2022 (từ 68,7 triệu USD xuống còn 47,3 triệu RMB), cho thấy những khó khăn ngắn hạn.

Tuy nhiên, có nhiều yếu tố khiến nhà đầu tư cân nhắc. Việc ICG chiến lược mua lại các tài sản thương hiệu Goldshell từ một công ty Singapore với giá 550.000 USD đã giúp tiếp cận các tài sản trí tuệ trong hạ tầng Web3 đã được thiết lập. Quan trọng hơn, công ty vẫn duy trì khả năng tài chính ổn định mặc dù gặp khó khăn gần đây: 97 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương, chỉ có 1,9 triệu USD tổng nợ phải trả và lỗ trong 12 tháng gần nhất chỉ 3,09 triệu USD. Đối với các nhà đầu tư theo giá trị, chấp nhận biến động, ICG trong số các nhà chế tạo chip Trung Quốc mang lại cơ hội tham gia vào thiết kế bán dẫn tập trung vào blockchain với định giá thấp.

ACM Research: Mở rộng hệ sinh thái bán dẫn của Trung Quốc

ACM Research (NASDAQ: ACMR) phát triển thiết bị và công nghệ xử lý ướt cần thiết cho sản xuất IC và đóng gói tiên tiến. Công ty có các công ty con tại Thượng Hải và Wuxi, phục vụ nền công nghiệp bán dẫn đang mở rộng nhanh chóng của Trung Quốc. Khác với các nhà chế tạo chip Trung Quốc khác đang đối mặt với áp lực chu kỳ, triển vọng của ACMR được hưởng lợi từ đà hướng dẫn tích cực.

Dự báo doanh thu năm 2023 của công ty đã điều chỉnh lên 530-545 triệu USD, cao hơn dự kiến trước đó. Trong năm 2024, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu từ 650-725 triệu USD, nhờ vào các khoản đầu tư của khách hàng vào năng lực công nghệ node trưởng thành và mở rộng danh mục sản phẩm. Đánh giá “Mua mạnh” của các nhà phân tích và mục tiêu giá tăng 23,5% trong một năm phản ánh sự tự tin của các nhà phân tích. Dự báo tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lần lượt là 40,6% và 139%, cho thấy ACMR đã chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong hệ sinh thái chế tạo chip của Trung Quốc.

Đánh giá rủi ro và lợi nhuận cho các nhà chế tạo chip dựa trên Trung Quốc

Các nhà chế tạo chip Trung Quốc mang đến một bức tranh đầu tư đa dạng. Hua Hong hưởng lợi từ vị trí chiến lược và sự hỗ trợ của chính phủ. Intchains mang đặc điểm giá trị sâu cho các nhà đầu tư trái chiều. ACM Research thể hiện đà vận hành tích cực và các yếu tố chu kỳ thiết bị hỗ trợ.

Các nhà đầu tư cần lưu ý rằng rủi ro địa chính trị, biến động chuỗi cung ứng và cạnh tranh công nghệ vẫn là những trở ngại lớn đối với tất cả các công ty này. Tuy nhiên, đối với các danh mục đầu tư chấp nhận rủi ro, mong muốn tiếp xúc với tham vọng bán dẫn của Trung Quốc, sự cải thiện về các yếu tố cơ bản và định giá thấp của toàn ngành này có thể khiến việc nắm giữ một hoặc nhiều nhà chế tạo chip Trung Quốc trở nên hợp lý.