Sharpe vs Sortino: Os dados provando que Bitcoin supera o ouro apesar da Volatilidade

O desempenho ajustado ao risco do Bitcoin continua a destacar-se em relação ao ouro, mesmo em períodos de extrema volatilidade. Isso levantou questões sobre o papel tradicional do ouro nos portfólios de investimento.

No acumulado do ano, o ouro subiu 39% em comparação com os 19% do Bitcoin, mas os ciclos históricos sugerem que o BTC pode apresentar um desempenho muito superior quando se considera o risco.

Perfil de Risco-Recompensa do Bitcoin

Durante o mercado em alta de 2017, o Bitcoin subiu cerca de 1.300% e produziu um índice de Sharpe de 1,4, apesar das oscilações extremas de preço, enquanto o ganho de 13% do ouro no mesmo período gerou um índice de Sharpe de apenas 0,8. Da mesma forma, no ciclo de 2020, o Bitcoin subiu 214% na segunda metade do ano, contra 7% para o ouro. O índice de Sortino do BTC excedeu 3,0 nesse período e indicou sua capacidade de gerar ganhos desproporcionais em relação aos movimentos de preços negativos.

O ouro, em comparação, mantém retornos ajustados ao risco mais consistentes, mas mais baixos, de acordo com os últimos resultados compartilhados por Michael Nadeau do ‘The DeFi Report.’. O índice de Sharpe do ouro normalmente fica entre 0,6 e 0,9 em um determinado ano, refletindo estabilidade, mas com um potencial de alta limitado. Os índices de Sortino para o ouro raramente excedem 1,5, o que significa que, embora a proteção contra quedas seja forte, os retornos por unidade de volatilidade negativa são modestos em comparação com o Bitcoin.

A cripto, por outro lado, demonstra que a alta volatilidade não penaliza necessariamente os investidores quando os movimentos em baixa são medidos separadamente. Ao longo de múltiplos ciclos de alta, a volatilidade assimétrica do Bitcoin traduziu-se em retornos ajustados ao risco significativamente mais elevados, mesmo que as suas flutuações de preço brutas possam exceder 80% em um único ano.

Nadeau observou que esses métricas são particularmente relevantes para investidores focados em desempenho. Embora o ouro continue a proporcionar preservação de capital e benefícios de proteção, o que é benéfico em mercados em queda ou períodos inflacionários, a combinação do Bitcoin de alto potencial de valorização, liquidez global, acesso ao mercado 24/7 e fortes razões de Sortino posiciona-o como um veículo potencialmente mais eficiente para acumulação de riqueza.

Para aqueles dispostos a tolerar a volatilidade, o perfil ajustado ao risco do BTC sugere que ele pode superar ativos reais tradicionais como o ouro, não apenas em retornos brutos, mas em retornos relativos ao risco assumido.

“Na nossa opinião, se você está procurando um desempenho superior e pode suportar alguma volatilidade, BTC é o ativo superior. Se o objetivo principal é a preservação de capital, o ouro certamente tem um papel a desempenhar.”

Demografia: Sobre Ouro vs Bitcoin

Não é surpresa que os Millennials e a Gen-Z favoreçam cada vez mais o Bitcoin em vez do ouro. Nadeau disse que os investidores mais jovens são atraídos pelo potencial assimétrico do BTC, o limite de fornecimento de 21 milhões, a portabilidade, a divisibilidade e o livro-razão transparente, que oferecem liquidez global e facilidade de uso.

Os Baby Boomers, por outro lado, continuam a valorizar o ouro para a preservação de capital e proteção contra a inflação.