Escrito por: Cathy
Em janeiro de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou os 317 mil milhões de dólares, atingindo um recorde histórico.
Mas o que realmente merece atenção não é esse número em si, mas as tendências por trás dele: o USDC da Circle disparou 73% em 2025, crescendo mais rápido que o USDT da Tether pelo segundo ano consecutivo (36%). E em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA.
Quando a maior rede de pagamentos do mundo começa a usar stablecoins para liquidação, quando a BlackRock, que gere 10 trilhões de dólares em ativos, lança fundos de moeda na blockchain, e quando o JPMorgan realiza liquidações diárias de 3 bilhões de dólares via blockchain — o que esses gigantes tradicionais estão vendo?
01 Por que os gigantes financeiros tradicionais estão todos na cadeia?
Em março de 2024, a BlackRock lançou o BUIDL — um fundo de mercado monetário tokenizado.
Não é a primeira vez que a BlackRock experimenta blockchain, mas é a primeira vez que o faz de forma tão agressiva. O BUIDL é emitido diretamente na blockchain pública, detém títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro em caixa, mantém um valor líquido de 1 dólar e distribui lucros mensalmente aos detentores.
Em março de 2025, o BUIDL ultrapassou a marca de 1 bilhão de dólares, tornando-se o primeiro fundo na blockchain a atingir esse tamanho. Até o final de 2025, seu valor já ultrapassava 2 bilhões de dólares, sendo atualmente o maior fundo tokenizado.
O que a BlackRock viu?
A resposta é simples: eficiência e custos.
Fundos tradicionais de mercado monetário, para subscrição e resgate, precisam de T+1 ou T+2 de liquidação, e transferências internacionais ainda passam pelo sistema SWIFT, com várias taxas. Já os fundos na blockchain, as transferências são em segundos, com taxas inferiores a 1 dólar, operando 24/7.
Mais importante ainda, o BUIDL abriu um canal de distribuição totalmente novo. Antes, investidores de varejo tinham dificuldade em comprar fundos de mercado monetário (com barreira geralmente acima de 1 milhão de dólares). Mas, via blockchain, qualquer pessoa pode comprar.
Por isso, protocolos como o Ondo Finance estão crescendo.
O Ondo faz algo simples: reembala o BUIDL da BlackRock e outros produtos RWA (ativos do mundo real) institucionais em frações menores, vendendo para usuários DeFi. Seu produto OUSG, por exemplo, investe diretamente no BUIDL, permitindo que usuários comuns desfrutem de um retorno anual de 4-5% com títulos do Tesouro dos EUA.
A tokenização de títulos do Tesouro dos EUA explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 73 bilhões de dólares no final de 2025 (dados RWA.xyz). A entrada da BlackRock, de certa forma, deu uma credibilidade regulatória ao setor de RWA.
02 Por que escolher USDC em vez de USDT?
Tether (USDT) continua sendo o rei das stablecoins, com valor de mercado de 186,7 bilhões de dólares, representando 60% do mercado.
Mas o dinheiro inteligente está votando com os pés.
Em 2025, o valor de mercado do USDC cresceu de cerca de 44 bilhões para mais de 75 bilhões de dólares, um aumento de 73%. Enquanto isso, o USDT cresceu apenas 36%, de aproximadamente 137 bilhões para 186,7 bilhões de dólares. Este é o segundo ano consecutivo que o USDC cresce mais rápido que o USDT.
Por quê?
A resposta é: regulação.
Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA assinou a Lei GENIUS, a primeira legislação federal do país voltada para stablecoins. A lei exige que as “stablecoins de pagamento” tenham 100% de reservas (dinheiro ou títulos de curto prazo) e não paguem juros aos usuários.
O USDC da Circle atende completamente a esses requisitos. Além disso, a Circle tornou-se o primeiro emissor global a obter conformidade com o padrão MiCA da União Europeia.
O que isso significa?
Significa que o USDC obteve uma licença para entrar no sistema financeiro tradicional.
Quando a Stripe opta por pagamentos com stablecoins, ela escolhe USDC. Quando a Visa lança um serviço de liquidação com stablecoins, ela escolhe USDC. Quando a Shopify permite que comerciantes aceitem stablecoins, eles suportam USDC.
Para bancos, empresas de pagamento e exchanges reguladas, o USDC é um “ativo na lista branca”, enquanto o USDT, devido à transparência das reservas, enfrenta pressão para ser removido na Europa.
Mas a Tether não está preocupada.
Porque seu principal mercado não é os EUA ou a Europa, mas regiões de alta inflação — América Latina, África, Sudeste Asiático.
Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, o USDT já substituiu parte da funcionalidade da moeda local, tornando-se uma espécie de “dólar sombra”. As pessoas, ao receberem seus salários, primeiro trocam por USDT para preservar valor.
O mercado de stablecoins está se dividindo em duas trajetórias claras:
USDC: caminho regulado, atendendo instituições e cenários de pagamento, com investidores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst e outros grandes nomes.
USDT: caminho offshore, atendendo mercados emergentes e cenários de negociação, com posição insubstituível no Sul Global.
03 A rendição ou evolução dos gigantes de pagamentos?
Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA.
Este é um momento histórico.
No passado, o modelo de negócios da Visa cobrava de 1,5% a 3% por transação. Agora, ela permite que parceiros usem USDC para liquidação, com taxas muito menores.
Parece uma autocrítica, mas na verdade é uma defesa.
Qual é a ameaça que a Visa enxerga?
Stablecoins estão minando seu negócio principal — pagamentos internacionais.
Pagamentos internacionais tradicionais envolvem várias instituições intermediárias, taxas em várias camadas, e levam de 3 a 5 dias para serem concluídos. Com stablecoins, o pagamento é feito em segundos, com taxas inferiores a 1 dólar.
Segundo relatório da a16z, em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares (superando a Visa), com um volume ajustado de pagamento/ liquidação de cerca de 9 trilhões de dólares, crescendo rapidamente e minando a fatia de mercado de pagamentos internacionais e emergentes.
A estratégia da Visa é: se não pode vencer, junta-se.
Ao lançar o serviço de liquidação com USDC, a Visa transforma-se de uma “ponte de pagamento” em uma “plataforma de coordenação de pagamentos”. Ela deixa de cobrar altas taxas e passa a lucrar com serviços adicionais de conformidade, gerenciamento de risco e combate à lavagem de dinheiro.
Ao mesmo tempo, outros gigantes de pagamento também agem:
Stripe: em outubro de 2024, adquiriu a plataforma de infraestrutura de stablecoins Bridge por 1,1 bilhão de dólares, uma das maiores aquisições do setor de criptomoedas.
PayPal: seu stablecoin PYUSD cresceu 600% em 2025, de 600 milhões para 3,6 bilhões de dólares.
Western Union: planeja lançar seu stablecoin USDPT na Solana na primeira metade de 2026.
Dez bancos europeus uniram-se para criar a Qivalis, planejando lançar uma stablecoin em euros na segunda metade de 2026.
Vale destacar que os primeiros parceiros da Western Union e da Visa escolheram a Solana como blockchain de liquidação, destacando as vantagens de alta performance de blockchains públicas — alta taxa de transferência e baixas taxas de transação.
04 Os bancos não ficarão de braços cruzados
Diante da pressão de instituições não bancárias (Circle, Tether) e gigantes de pagamento (Stripe, Visa), os bancos não ficarão de braços cruzados.
O JPMorgan é o mais agressivo.
No início de 2026, o JPMorgan expandiu seu departamento de blockchain, Kinexys, com o JPM Coin na rede Canton, para alcançar interoperabilidade multi-chain. Não é uma stablecoin pública, mas um “token de depósito”.
O volume médio diário de transações do Kinexys já ultrapassa 3 bilhões de dólares. Ele atende empresas multinacionais como Siemens e BMW, facilitando transferências de fundos entre subsidiárias globais em segundos.
A lógica do JPMorgan é clara:
Não precisamos emitir tokens na blockchain pública para competir com vocês. Basta manter nossos clientes na blockchain privada, usando tecnologia blockchain para aumentar a eficiência, sem perder o controle.
Na Europa, o Société Générale foi mais longe. Sua subsidiária SG-FORGE lançou o EURCV, uma stablecoin de euro, e a USDCV, uma stablecoin de dólar, sendo o primeiro banco regulado a emitir stablecoins na blockchain (Ethereum), listadas na Bitstamp e outras exchanges reguladas.
No entanto, é importante notar que stablecoins bancárias como o JPM Coin e USDCV atendem principalmente clientes corporativos, não o mercado de varejo. Elas representam uma estratégia de bancos tradicionais adotando blockchain, mantendo o controle centralizado.
05 As tendências das stablecoins se consolidam
Resumindo, o mercado de stablecoins em 2026 apresenta quatro tendências claras:
Tokenização de RWA em ritmo acelerado
BlackRock, Ondo, Franklin Templeton estão emitindo títulos do Tesouro tokenizados e fundos de mercado monetário. Essa tendência explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 73 bilhões de dólares, um aumento de mais de 35 vezes. Instituições tradicionais estão usando a tokenização para trazer os rendimentos dos títulos do Tesouro para o mundo da blockchain.
Caminho regulatório cada vez mais claro
USDC cresceu 73%, superando USDT por dois anos consecutivos. Após a aprovação da Lei GENIUS, a conformidade se tornou a única opção para grandes instituições. Investidores por trás do USDC incluem BlackRock, Fidelity e outros grandes nomes, e se sua IPO em 2026 se concretizar, será um marco importante na indústria de stablecoins.
Reconstrução da infraestrutura de pagamentos
Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares, Visa lançou o USDC para liquidação, PayPal viu seu PYUSD crescer 600%. Grandes empresas de pagamento estão integrando stablecoins em suas infraestruturas, não apenas se defendendo passivamente. Blockchains públicas de alto desempenho, como a Solana, estão se tornando preferidas para aplicações empresariais devido à sua alta taxa de transferência e baixas taxas.
A fragmentação do mercado se intensifica
Stablecoins não são mais sinônimo de “estabilidade”. Elas estão se dividindo em dois caminhos distintos:
Stablecoins de pagamento (USDC, PYUSD): sem juros, mas com respaldo regulatório, atendendo instituições e comerciantes.
Stablecoins de rendimento (Ondo USDY, Ethena USDe): oferecendo 4-5% de retorno anual, atraindo fundos DeFi.
06 Resumo
Quando a BlackRock começa a lançar fundos na blockchain, a Visa passa a usar USDC para liquidação, e o JPMorgan realiza 3 bilhões de dólares em liquidações diárias — as stablecoins deixam de ser uma história de “criptomoeda” e se tornam o início de uma reconstrução do sistema financeiro.
Isso não é hype, nem conceito. Em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares, com um volume ajustado de pagamento/ liquidação de 9 trilhões de dólares. Tudo isso é circulação de negócios reais.
A entrada de gigantes financeiros tradicionais significa que as stablecoins estão deixando de ser “brinquedos do mundo cripto” para se tornarem “infraestrutura financeira global”. Para quem acompanha esse mercado, o mais importante não é prever o próximo hotspot, mas entender a lógica subjacente a essa transformação.
O dinheiro inteligente já está em ação.
