道富銀行正建立代幣化貨幣市場基金、ETF 和存款，計劃 2026 年推出數位資產託管，與 Galaxy Digital 合作推出代幣化私募基金。研究顯示近 60% 機構投資者計劃增加數位資產配置，紐約梅隆銀行、富蘭克林鄧普頓等也加速佈局。
TradFi 代幣化浪潮：現有產品上鏈而非原生加密
大型金融公司優先考慮現有現金和基金產品的代幣化版本，而不是推出加密原生產品。這種策略選擇反映了 TradFi 巨頭對區塊鏈技術的務實態度。與加密原生公司從零開始構建全新產品不同，道富銀行等傳統金融機構選擇將已經成熟且受監管的產品遷移到鏈上，這種漸進式創新降低了監管風險和市場接受度障礙。
道富銀行並沒有推出原生加密貨幣產品，而是將代幣化定位為現有投資結構的升級。這種定位極具戰略意義。對於機構投資者而言，他們已經熟悉貨幣市場基金、ETF 和銀行存款等傳統產品的運作機制和風險特徵。將這些產品代幣化意味著保留了原有的法律框架、會計處理和監管合規性，僅僅是將底層技術基礎設施升級為區塊鏈。
該銀行計劃與機構資金管理人和客戶合作，並藉助其資產管理部門的力量，後者上個月與 Galaxy Digital 合作推出了一隻代幣化私募流動性基金。這個合作案例展示了 TradFi 與加密原生公司的融合模式。Galaxy Digital 在區塊鏈技術和數位資產領域擁有深厚專業知識，而道富銀行則提供傳統金融的監管合規和機構客戶網絡，雙方優勢互補。
代幣化私募流動性基金的推出具有示範效應。私募流動性基金通常投資於高質量的短期債務工具，為機構投資者提供現金管理解決方案。將此類基金代幣化意味著投資者可以享受區塊鏈帶來的好處：24/7 交易、即時結算、更低的交易成本，以及與其他鏈上資產的可組合性。這種升級在不改變基金本質的情況下，顯著提升了產品的競爭力。
道富銀行代幣化產品佈局全解析
這項措施建立在道富銀行目前服務於加密貨幣市場的角色之上，該銀行已經為加密貨幣 ETF 提供管理和會計服務，並且去年宣布計劃在 2026 年擴展到數位資產託管領域。道富銀行的數位資產戰略呈現出清晰的三階段推進路徑。
第一階段是服務提供者角色。道富銀行已經為多檔比特幣和以太坊現貨 ETF 提供基金管理和會計服務，這使其積累了處理數位資產的實際經驗和監管合規知識。這些 ETF 雖然在傳統金融體系內運作，但底層資產是加密貨幣，為道富銀行提供了理解數位資產特性的實戰訓練。
第二階段是代幣化產品發行。根據週四發布的消息，託管銀行正在建立代幣化的貨幣市場基金、ETF 和現金工具，如代幣化存款和穩定幣。這標誌著道富銀行從服務提供者升級為產品發行者。代幣化產品的多樣性顯示了全面佈局的野心：
道富銀行代幣化產品線
代幣化貨幣市場基金：將短期債務工具投資組合上鏈，提供流動性管理工具
代幣化 ETF：將指數基金份額代幣化，實現即時交易和結算
代幣化存款：銀行存款的區塊鏈表示，保留銀行負債性質
穩定幣相關產品：探索受監管的穩定幣框架
第三階段是數位資產託管。道富銀行計劃在 2026 年擴展到數位資產託管領域，這將使其能夠直接持有和保管客戶的加密貨幣和代幣化資產。託管服務是機構級數位資產基礎設施的核心，因為機構投資者需要符合監管要求的專業託管解決方案。道富銀行作為全球最大的託管銀行之一，管理著超過 40 兆美元的資產，其進入數位資產託管領域將顯著提升該市場的成熟度。
代幣化存款：銀行體系內的穩定幣替代方案
代幣化存款和基金份額正在成為銀行體系內穩定幣的一種受監管的替代方案。此次推動正值託管銀行加速現金數位化進程之際。本月初，紐約梅隆銀行啟用了一項代幣化存款服務，該服務旨在用於支付、抵押和保證金，創建了基於區塊鏈的銀行存款表示，這些存款仍然是發行銀行的直接負債，而不是穩定幣。
這種區別至關重要。穩定幣如 USDC 或 USDT 是由私人公司發行的數位資產，雖然聲稱與美元掛鉤，但其法律地位和監管框架仍在演變中。相比之下，代幣化存款是傳統銀行存款的區塊鏈表示，受到完整的銀行監管體系保護，享有存款保險（如美國的 FDIC 保險），並且是銀行的直接負債。
對於機構投資者而言，這種法律確定性極具吸引力。TradFi 機構受到嚴格的監管要求約束，他們在選擇現金管理工具時必須考慮監管合規性、資本充足率要求和審計標準。代幣化存款完美符合這些要求，因為它們本質上仍是銀行存款，僅僅是技術形式改變了。
紐約梅隆銀行的代幣化存款服務設計用於支付、抵押和保證金，這三個用例展示了代幣化存款的實際應用場景。在支付方面，代幣化存款可以實現即時跨境結算，無需傳統的 SWIFT 系統。在抵押方面，交易對手可以即時驗證抵押品的存在和價值，降低交易對手風險。在保證金方面，衍生品交易所可以實時計算和調整保證金要求，提高資本效率。
富蘭克林鄧普頓與 TradFi 全面上鏈趨勢
其他頂級資產管理公司也在採取類似措施。本週，富蘭克林鄧普頓更新了兩檔機構貨幣市場基金，使其支持基於區塊鏈的結算和所有權記錄，從而使傳統的現金工具能夠連接代幣化和受監管的穩定幣框架，而無需改變基金的管理或監管方式。
富蘭克林鄧普頓的做法展示了代幣化的另一種路徑：不是創建全新的代幣化產品，而是將現有產品升級為支持區塊鏈結算。這種方法的優勢在於連續性。現有的投資者不需要贖回舊基金並購買新基金，而是自動享受升級後的區塊鏈結算功能。基金的投資策略、風險特徵和監管地位都保持不變，僅僅是後台技術基礎設施現代化了。
「使傳統的現金工具能夠連接代幣化和受監管的穩定幣框架」這句話揭示了 TradFi 代幣化的終極目標：建立一個統一的數位資產生態系統，在其中傳統金融產品和加密原生資產可以無縫互操作。這種互操作性將解鎖巨大的效率提升和創新可能性。
道富銀行先前曾指出，機構投資人對這些變革的需求日益增長。該行在 2025 年 10 月發布的一份研究報告中表示，近 60% 的機構投資者計劃增加數位資產配置，許多投資者預計，隨著時間的推移，其投資組合中相當一部分資產將被代幣化。
這個 60% 的數字極具說服力。機構投資者通常是保守且謹慎的，他們的配置決策基於嚴格的盡職調查和風險評估。當近三分之二的機構投資者表示計劃增加數位資產配置時，這標誌著行業共識的形成。更重要的是，「相當一部分資產將被代幣化」暗示代幣化不僅僅是邊緣實驗，而將成為投資組合管理的主流方式。
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