- De guerras comerciais a guerras de capitais
- A mudança para moeda forte
Durante a sua participação no Fórum Económico Mundial em Davos, Suíça, o bilionário Ray Dalio opinou que a ordem monetária atual está a desmoronar-se
“A ordem monetária está a desmoronar-se. O que quero dizer com a ordem monetária é que as moedas fiduciárias e a dívida como reserva de riqueza não estão a ser detidas pelos bancos centrais da mesma forma. E houve uma mudança”, disse Dalio.
De guerras comerciais a guerras de capitais
Dalio argumenta que a fricção geopolítica vista nos últimos anos escalou para além de simples tarifas. Acredita que estamos a entrar numa fase de “guerras de capitais”, onde a dominância do dólar americano está ameaçada porque as nações estrangeiras estão a tornar-se relutantes em manter dívida americana.
“Vamos apenas olhar para o facto de que, do outro lado dos défices comerciais e das guerras comerciais, existem capitais e guerras de capitais. Sabemos que tanto os detentores de dívida denominada em dólares dos EUA, que é dinheiro, quanto aqueles que precisam dele (os Estados Unidos) estão preocupados uns com os outros. Se há outros países que o detêm e estão preocupados uns com os outros, e nós estamos a produzir muito disso, isso é um grande problema.”
Ele avisa ainda que essa relutância em comprar dívida dos EUA não é apenas um risco teórico, mas uma realidade de mercado que exige atenção imediata.
“Não se pode ignorar a possibilidade de que guerras de capitais—ou seja, talvez não haja a mesma inclinação para comprar dívida dos EUA. Pelo menos, precisamos falar sobre essas possibilidades e descobrir quem está a comprar e vender o quê, e o que está por trás desses movimentos de mercado.”
A mudança para moeda forte
De acordo com Dalio, o “dinheiro inteligente” já começou a antecipar essa mudança. Ele aponta que o ouro superou o setor tecnológico no ano passado, especificamente porque entidades soberanas estão a acumulá-lo de forma agressiva
“O maior mercado a mover-se no ano passado foi o mercado do ouro, muito melhor do que os mercados tecnológicos e assim por diante. Os mercados dos EUA tiveram um desempenho inferior aos mercados estrangeiros devido ao fato de que se podia ver isso nos números dos bancos centrais.”
A dívida torna-se uma responsabilidade em vez de um ativo quando há incerteza geopolítica. Mesmo nações aliadas estão a despertar para o risco de contraparte inerente a manter obrigações de outros países.
“Quando se tem uma certa quantidade de dívida… e isso significa que outros a estão a deter como ativos de dívida, como obrigações… e é preciso vender muito mais, há uma questão de oferta e procura. Além disso, quando a detêm, têm que acreditar nela em termos de oferta e procura. E quando há conflitos, conflitos geopolíticos internacionais, até mesmo aliados não querem manter a dívida uns dos outros. Preferem recorrer a uma moeda forte. Isto é lógico, é factual, e repete-se ao longo da história.”
A consequência final, segundo Dalio, é a desvalorização da moeda
“Estamos a comprar cada vez mais o nosso próprio dinheiro. Essa é a lição de tudo isto.”
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