Até janeiro de 2026, o volume de empréstimos ativos na ecossistema de empréstimos na cadeia da Ethereum ultrapassou os 28 bilhões de dólares, atingindo um recorde histórico. Dados do Token Terminal mostram que, em comparação com o ponto mais baixo no início de 2023, esse indicador cresceu mais de dez vezes. Entre eles, a Aave detém cerca de 70% da quota de mercado, tornando-se o motor central que sustenta todo o sistema de empréstimos DeFi na Ethereum, além de manter uma vantagem significativa em escala em relação a blockchains concorrentes como Solana, Base, entre outras.
A expansão contínua das atividades de empréstimo reflete que o DeFi está sendo cada vez mais adotado por instituições e usuários de longo prazo. Até o terceiro trimestre de 2025, o volume total de empréstimos em criptomoedas atingiu 73,6 bilhões de dólares, um crescimento de 38,5% em relação ao trimestre anterior. O analista Kobeissi apontou que a aprovação de ETFs de Bitcoin e a recuperação do setor impulsionaram uma rápida retomada da demanda por finanças on-chain. No entanto, o aumento na concentração de empréstimos também significa que, em caso de movimentos extremos de mercado, as liquidações automatizadas podem ser amplificadas.
Esse risco foi realmente testado no final de semana de janeiro de 2026. Na ocasião, o Bitcoin caiu rapidamente de cerca de 84.000 dólares para abaixo de 76.000 dólares, influenciado pela liquidez reduzida no fim de semana, tensões no Oriente Médio e incertezas sobre fundos do governo dos EUA. Em 24 horas, o total de liquidações de posições alavancadas globais ultrapassou 2,2 bilhões de dólares. Aave realizou mais de 140 milhões de dólares em liquidações automáticas em várias redes, mesmo com a Gas do Ethereum atingindo mais de 400 gwei, sem que ocorressem falhas no sistema ou inadimplências.
Se esse protocolo central falhar, empréstimos com garantias insuficientes podem se acumular rapidamente, desencadeando uma reação em cadeia. Felizmente, a operação estável da Aave impediu a propagação do risco. Plataformas como Compound, Morpho, Spark, entre outras, também participaram na absorção da pressão de liquidação, mas ainda não conseguem substituir completamente em escala e automação. Grandes detentores, como a Trend Research, também venderam parte de seus ETH para pagar empréstimos, usando o mecanismo da Aave para reduzir a alavancagem.
Este evento demonstra que, embora o sistema de empréstimos na Ethereum esteja se ampliando, ele também está se tornando mais maduro. Apesar do token AAVE ter caído mais de 6% nas últimas 24 horas, o desempenho da Aave em ambientes extremos reforça sua posição como “estabilizador do DeFi” em mercados turbulentos.
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