Autor: David Ondrej
Tradução: Deep潮 TechFlow
Introdução: Na segunda-feira passada, a Anthropic lançou um conjunto de plugins para Claude Cowork. Não é um novo modelo, nem uma atualização de chatbot, mas sim plugins. Em 24 horas, o valor de mercado de ações de software evaporou 285 mil milhões de dólares. Um anúncio de mercado de plugins apagou em um dia uma riqueza que ultrapassa a produção de grande parte de uma indústria inteira de um ano. Wall Street já não tem medo de IA; eles têm medo do que a IA pode substituir.
David Ondrej aponta que o que está morrendo é um tipo muito específico de negócio de software — aquele baseado numa fraca barreira de proteção de «UI bonita + integração + cobrança por assento». Quando um agente de IA pode fazer o trabalho diretamente dentro dos sistemas existentes, você não precisa de 15 ferramentas SaaS com dashboards bonitos. O valor está sendo puxado para cima, para a camada de agentes, e para baixo, para a camada de dados. Tudo no meio está sendo comprimido.
O texto completo é o seguinte:
Na segunda-feira passada, a Anthropic lançou um conjunto de plugins para Claude Cowork.
Não é um novo modelo, nem uma atualização de chatbot, mas sim plugins.
Em 24 horas, o valor de mercado de ações de software perdeu 285 mil milhões de dólares.
Um anúncio de mercado de plugins apagou em um dia uma riqueza que ultrapassa a produção de grande parte de uma indústria inteira de um ano.
Wall Street já não tem medo de IA.
Eles têm medo do que a IA pode substituir.
Dois
A seguir, está a maior parte das pessoas entenderem mal o que está acontecendo.
Ouviram que «SaaS morreu» e pensaram que isso significava que as empresas deixariam de comprar software.
Não é assim, de forma alguma.
O que está morrendo é um tipo muito específico de negócio de software — se você entender qual é esse tipo, estará vendo a maior oportunidade de empreendedorismo dos últimos dez anos.
Deixe-me explicar:
Três
Nos últimos 15 anos, o roteiro do SaaS foi bastante simples:
Encontrar um fluxo de trabalho comum de negócio. Construir uma UI bonita em torno dele. Adicionar algumas integrações. Cobrar por assento, por mês. Defender sua posição através de custos de mudança e pequenas melhorias no produto.
Esse roteiro criou centenas de bilionários.
Mas tem uma falha fatal, que ninguém fala.
A maior parte do valor nunca esteve no software em si. Está no fluxo de trabalho organizado pelo software.
UI é um intermediário.
E a IA acaba de tornar esse intermediário obsoleto.
Quatro
A seguir, o que a Anthropic realmente está fazendo — porque o título perdeu o foco.
Eles não construíram um chatbot melhor. Transformaram Claude na camada de execução de trabalho.
O plugin Cowork permite que um agente de IA acesse suas ferramentas existentes — seu CRM, seus documentos, seu banco de dados — e execute autonomamente todo o fluxo de trabalho. Auditoria legal, gestão de pipeline de vendas, análise de dados, código de produção, etc.
Sem necessidade de intervenção humana. Essa é a parte que assusta o mercado.
Porque, se um agente de IA pode fazer o trabalho diretamente nos seus sistemas existentes — por que você ainda precisa de 15 ferramentas SaaS diferentes com dashboards bonitos?
Aqui está a parte que realmente deveria fazer os fundadores de SaaS passarem noites em claro:
Se 10 agentes de IA podem fazer o trabalho de 100 funcionários, você não precisará mais de 100 licenças do Salesforce.
A IA não mata o software diretamente. Ela mata o número de funcionários que usam o software. Isso mata o modelo de receita baseado em assentos. Isso mata o negócio.
Cinco
Isso é o que chamo de «Compressão da camada intermediária fina» (Thin Middle Squeeze).
Imagine três camadas:
Topo — Agentes de IA. A parte que executa o trabalho real.
Meio — UI SaaS. Dashboards, fluxos de trabalho, botões que você clica.
Fundo — Sistemas de registro. Bancos de dados, CRM e ERP que armazenam os dados reais.
Agora, o valor está sendo puxado para cima, para a camada de agentes, e para baixo, para a camada de dados.
Tudo na camada intermediária fina está sendo esmagado.
Por isso, o P/E futuro da Adobe caiu de 30 para 12. O da ServiceNow caiu de 67 para 28. Não porque as pessoas não precisem do que eles fazem — mas porque os investidores perceberam que, quando agentes de IA podem contornar completamente a UI, a barreira de «UI bonita + integração» é tão fina quanto papel.
A interface costumava ser o produto, mas agora ela é apenas uma casca.
Seis
Mas é aí que os que dizem que «SaaS morreu» estão completamente errados.
SaaS não morreu, mas a barreira de proteção fácil do SaaS morreu.
Essa é uma grande diferença.
Gastos com software pelas empresas este ano vão superar qualquer outro momento. Só o investimento corporativo em IA vai ultrapassar 470 mil milhões de dólares até 2026. Não é um mercado em retração — é um mercado em explosão de escala.
O dinheiro não desapareceu, apenas está se movendo.
A maioria das pessoas está em pânico, sem perceber onde ele está caindo.
Sete
A seguir, onde o dinheiro realmente está indo:
- Assinaturas de plataformas de IA
Baseadas em uso. Baseadas em consumo. Não por assento. As empresas pagarão por capacidade de IA como pagam por cloud computing — com base no que usam, não no número de pessoas na organização. Isso já está acontecendo. Os agentes de IA do GitHub, por exemplo, são controlados por níveis de preço baseados em uso. Essa é a nova norma.
Os agentes não eliminam o backend, eles operam o backend. CRM, ERP, data warehouses — esses se tornam mais valiosos, não menos. Porque os agentes de IA precisam de dados limpos, autoritativos e confiáveis para agir. Entrada de dados ruim gera ações ruins. Empresas com dados bem estruturados e em grande escala vão vencer.
- Segurança, governança e conformidade
Quando os agentes agem em grande escala, erros também acontecem em grande escala. Cada empresa que implanta agentes de IA pagará por permissões, logs de auditoria, execução de políticas, monitoramento e avaliação. É infraestrutura chata — que vai imprimir dinheiro silenciosamente na próxima década.
- Precificação baseada em resultados
Não mais «$99 por mês por assento», mas «$5 por contrato revisado». «$2 por ticket de suporte resolvido». «$10 por lead qualificado». Software será precificado como força de trabalho — porque está substituindo força de trabalho. Essa é a mudança no modelo de precificação de toda a indústria.
Surpreendente, mas verdadeiro. Quando construir software fica barato e fácil, as empresas tentarão mais serviços personalizados. Implementação, design de fluxo de trabalho, migração, integração — a demanda por serviços vai explodir. O Vibe Code torna a criação fácil. Fazer funcionar na vida real é uma história completamente diferente.
Oito
Então, se você está construindo uma startup agora — ou pensando em fazer isso — a única questão importante é:
Em qual camada você está?
Se você está construindo na camada intermediária fina — criando interfaces bonitas em cima de dados de outros, cobrando por assento, sem vantagem proprietária — você tem um problema sério. Não porque seu produto seja ruim, mas porque a economia da sua posição está desmoronando em tempo real.
A camada de agentes acima está engolindo sua interface.
O sistema de registros abaixo está engolindo seu lock-in.
Você está sendo comprimido de dois lados. E essa compressão só vai acelerar daqui para frente.
Nove
A seguir, o que deve ser construído:
Na camada de agentes. Criar ferramentas nativas de IA que façam mais do que apenas mostrar informações — executem fluxos de trabalho. Não exiba dashboards aos usuários. Faça o trabalho por eles. Precificação baseada em resultados, não em assentos. Seja a parte que age.
Na camada de dados. Possua dados proprietários. Construa sistemas de registro para áreas que ainda não têm bons sistemas. Torne-se o backend autoritativo que todo agente de IA precisa inserir. Os agentes vêm e vão — a camada de dados é eterna.
Construa infraestrutura. Segurança. Monitoramento. Avaliação. Governança. Conformidade. Ferramentas para implantar agentes de IA em grande escala com segurança. Não é sexy. É extremamente lucrativo. A demanda ainda nem começou.
Construa serviços. Ajude as empresas a implementar, personalizar e operar sistemas de IA em seus negócios reais. Essa é a maior fonte de complexidade do mundo real e onde se criará grande valor nos próximos 5 anos.
Dez
Aqui está a ironia que ninguém comenta.
O Cowork da Anthropic — que supostamente matou o SaaS — é um produto SaaS em si, vendido por assinatura na internet para organizações.
SaaS como modelo de entrega sempre foi ótimo, sempre foi bom.
Mas SaaS como estratégia de negócio baseada em barreiras rasas e fluxo de trabalho commodity por preço por assento — isso acabou.
Conclusão
Todo mundo está olhando para essa perda de 285 mil milhões de dólares, vendo a destruição.
Mas eu vejo uma transferência.
O valor não desapareceu. Está se movendo — de empresas que capturam valor sendo intermediárias entre humanos e suas ferramentas, para empresas que capturam valor por execução, dados e infraestrutura.
O roteiro antigo era: construir UI de fluxo de trabalho, cobrar por assento, crescer com o número de funcionários do cliente.
O novo roteiro é: construir algo com dados, resultados de execução ou sistemas de proteção. Precificar com base no valor entregue, não no assento.
Se você é um fundador lendo isso, a pior coisa que pode fazer é entrar em pânico.
A segunda pior coisa é continuar construindo como em 2019.
A melhor coisa que pode fazer é entender onde o valor está se movendo — e estar lá quando ele chegar.
O fim da era SaaS não aconteceu.
A era do SaaS fácil acabou.
Para quem realmente está construindo algo de verdade, essa é a melhor notícia dos últimos dez anos.
