O Bitcoin está a negociar novamente perto dos 69.000 dólares, mas a grande queda da semana passada para os 60.000 dólares foi o que desencadeou a última onda de comentários macroeconómicos. Esse nível está agora a receber atenção séria dos investidores a longo prazo, especialmente depois de Jurrien Timmer, diretor da Fidelity, ter apontado que a retração do Bitcoin pode ter ocorrido exatamente onde se esperava o suporte do ciclo.
Timmer partilhou dois gráficos que enquadram este movimento num contexto muito mais amplo, e a mensagem é simples: os ciclos mais profundos do Bitcoin podem estar a arrefecer, e essa breve descida para os 60K pode acabar por ser um ponto de inflexão importante.
Bitcoin & Liquidez: Por que os 60K caíram na zona de suporte
O primeiro gráfico foca-se na relação do Bitcoin com a liquidez global. Timmer sobrepõe o preço do BTC com a tendência da oferta monetária global, mostrando quão de perto o Bitcoin tem acompanhado a expansão da liquidez nos últimos anos.
Quando a oferta de dinheiro acelera, o Bitcoin tem respondido historicamente com movimentos de alta potentes. O rally de 2020–2021 é um exemplo perfeito, onde a expansão da liquidez coincidiu com o BTC subir da zona dos 10K para a região dos 60K–70K.
Quando as condições de liquidez se apertam, o oposto tende a acontecer. O Bitcoin muitas vezes entra numa fase de reset onde o excesso de especulação é eliminado.
Fonte: X/@TimmerFidelity
É exatamente isso que torna o nível de 60K tão importante na perspetiva de Timmer. O gráfico mostra uma banda de suporte ampla em torno dessa zona, e a descida do Bitcoin na semana passada tocou-a quase perfeitamente. É uma área onde os investidores a longo prazo tendem a intervir, especialmente se o mercado estiver a transitar de um ciclo para o seguinte.
Um ponto-chave que Timmer destaca é que esta queda tem sido relativamente contida. Os invernos anteriores do Bitcoin foram brutais, muitas vezes eliminando entre 70% a 80% dos níveis máximos. Uma retração até aos “apenas” 60K é superficial pelos padrões históricos, o que apoia a ideia de que o Bitcoin está a amadurecer gradualmente para um ativo menos extremo.
O caminho do Bitcoin para a maturidade: a próxima onda após o reset
O segundo gráfico é onde Timmer faz um zoom ainda maior. Ele chama-lhe o “caminho para a maturidade” do Bitcoin, mapeando a história do BTC em ondas de adoção distintas que remontam aos seus primeiros dias.
Cada onda seguiu um ritmo semelhante:
O Bitcoin sobe até ao pico de um ciclo importante, depois corrige fortemente, estabiliza-se antes de começar a próxima onda.
Fonte: X/@TimmerFidelity
O gráfico identifica claramente essas ondas; desde a onda 1, perto de preços de um dígito, passando pela onda 3, por volta dos 1.000 dólares, onda 4 perto dos 20.000 dólares, e onda 5 na zona do pico dos 60K–70K.
O que se destaca é como os ciclos se comprimem ao longo do tempo. Os primeiros mercados de alta do Bitcoin eram selvagens e explosivos. À medida que o ativo cresceu e passou a ser mais detido por instituições, os movimentos continuam poderosos, mas as oscilações de boom e bust tornam-se menos dramáticas.
O modelo de Timmer projeta que ondas futuras poderão eventualmente levar o Bitcoin a níveis muito mais altos a longo prazo, com um caminho teórico apontando para a faixa dos 290K dólares. Isso não é apresentado como uma garantia ou uma previsão definitiva, mas como uma forma de mostrar que a curva de adoção do Bitcoin ainda tem espaço para expandir, se o ritmo histórico continuar.
A sua conclusão é fundamentada: ninguém pode afirmar com certeza que os 60K foram o fundo final, mas parece ser um mínimo significativo dentro de uma grande zona de suporte. Se o Bitcoin passar os próximos meses a consolidar-se acima desse nível, a próxima fase de alta cíclica pode começar a formar-se silenciosamente por baixo da superfície.
Por agora, os 60K permanecem como a linha na areia, e na perspetiva de Timmer, essa breve descida pode acabar por parecer mais uma oportunidade do que um pânico.
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