Receita da Ajaib dispara 152% em meio a um boom de negociações na Indonésia

A plataforma de investimentos fintech da Indonésia, Ajaib, informou um aumento de 152% na receita, para 474 bilhões de rupias (US$22 milhões) em 2025, segundo suas demonstrações financeiras auditadas, aproveitando uma onda de impulso do trading de varejo que fez o Índice Composto de Jacarta (IHSG) subir 22,1% e o número de investidores crescer 36% ano a ano. O lucro líquido da empresa também subiu 38%, para US$1,4 milhão, no mesmo período. A plataforma viabilizou um valor total de transações de US$13,4 bilhões em 2025, acima de 131% ano a ano, refletindo um crescimento explosivo no mercado de capitais da Indonésia.

Motores do Mercado e Crescimento de Investidores

O mercado de capitais da Indonésia registrou um desempenho impressionante no ano passado, impulsionado por vários acontecimentos-chave. Em setembro de 2025, a nomeação de Purbaya Yudhi Sadewa como o novo ministro das finanças do país trouxe otimismo ao mercado. Suas políticas, como a injeção de liquidez de 200 trilhões de rupias (US$11 bilhões) em bancos estatais para estimular empréstimos, receberam sentimento positivo do público. De acordo com Nailul Huda, diretor de economia digital do Center of Economic and Law Studies (Celios), isso se refletiu no salto nos valores das transações registrados por plataformas de investimento em outubro, tendência que continuou nos meses seguintes.

O IHSG foi altamente volátil no ano passado, com eventos como as tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump, causando quedas acentuadas em alguns momentos, mas também houve períodos em que o índice se recuperou. “Essa volatilidade desencadeou um trading de FOMO, com muitas pessoas começando a investir quando os preços estavam caindo”, explicou Huda.

As múltiplas ofertas públicas iniciais também impulsionaram as transações do mercado de capitais no ano passado, incluindo Chandra Daya Investasi (uma empresa de investimento em infraestrutura pertencente a um grupo controlado pelo magnata indonésio dos negócios Prajogo Pangestu), Fore Coffee, Superbank, a exchange de cripto Coin e a empresa de doces Yupi.

Fundadores da Ajaib Anderson Sumarli (à esquerda) e Yada Piyajomkwan / Crédito da foto: Ajaib

Base de Usuários e Expansão de Produto

Em março, a Ajaib disse que sua base de usuários ultrapassou 7 milhões, com a maior parte vindo da faixa etária produtiva de 25 a 40 anos. Michael Lim, VP de design de produto e experiência de marca na empresa, disse à mídia local Kontan que a maioria dos usuários é de quem tem conta de investimento pela primeira vez. A Ajaib oferece investimentos em ações, fundos mútuos e títulos, além de trading de cripto. O volume de transações do mercado de cripto na Indonésia caiu 25,9% no ano passado, mas o número de investidores em cripto, de fato, aumentou 19%.

Maior volume de negociações e atividade de usuários para a Ajaib no ano passado se reflete nos recebíveis de clientes e de compensação da empresa, que aumentaram, respectivamente, 3,5x e 2,7x ano a ano.

Cenário Competitivo

Ajaib não é o único aplicativo de investimentos que aproveita o boom do trading de varejo. O concorrente Stockbit registrou um aumento de 413% no valor das transações, para US$34 bilhões em 2025, superando o volume de transações da Ajaib. A Stockbit também divulgou métricas de rentabilidade mais fortes: a receita cresceu 395% para US$34 milhões, e o lucro líquido disparou 775% para US$13,9 milhões. Em 2025, a margem de lucro líquido da Ajaib ficou em 5,3%, contra a margem de lucro líquido significativamente maior da Stockbit, de 40,8%. Esses números de transações para ambas as empresas cobrem apenas ações e não incluem transações de cripto.

Segundo Huda, da Celios, plataformas que oferecem uma variedade maior de produtos terão vantagem à medida que a competição intensifica entre players locais e internacionais. Ajaib tem uma vantagem competitiva por meio do trading de ações dos EUA, que não é sustentado por rivais como Stockbit. “A questão é quantas bolsas de valores o novo entrante conseguirá oferecer acesso”, observou Huda, mencionando entrantes internacionais como Robinhood, que anunciou em dezembro ter adquirido uma corretora local e uma empresa licenciada de trading de cripto e que planejava lançar serviços na Indonésia.

Crédito da foto: Ajaib

Despesas Operacionais e Estratégia de Gastos

Em meio a uma onda de iniciativas de eficiência e medidas de corte de custos em muitas empresas de tecnologia, a Ajaib adotou uma abordagem diferente. As despesas operacionais da empresa cresceram em 2025 em comparação com 2024, disparando para US$18,9 milhões, acima de 171% ano a ano. O principal fator foram as despesas gerais e administrativas, que subiram 232% para US$15 milhões. Despesas com publicidade e promoção aumentaram em mais de 3x, enquanto as despesas com pessoal permaneceram relativamente estáveis em US$1,6 milhão.

Huda, da Celios, destaca que, para plataformas como a Ajaib, que miram clientes de varejo, os gastos com marketing são “inevitáveis” e “continuarão a ser uma base”. Isso porque muitos usuários na Indonésia ainda têm, em geral, baixa alfabetização digital, tornando incentivos promocionais necessários para gerar interesse.

Captação de Recursos e Posição de Caixa

A Ajaib recebeu uma injeção de capital de 75 bilhões de rupias (US$4,3 milhões) no ano passado, segundo suas demonstrações financeiras. No entanto, não há informações sobre de onde veio o financiamento. Apesar do aumento das despesas da empresa, o caixa líquido utilizado em suas operações mudou do negativo para US$4,9 milhões em 2025, impulsionado pelo crescimento das comissões de corretagem e dos juros. O caixa nos bancos aumentou para US$19,6 milhões no fim de 2025, acima dos US$4,4 milhões no fim de 2024.

Moeda convertida do rupiah indonésio para dólar americano: US$1 = 17.426 rupias.