CryptoQuant: A alta de abril do Bitcoin foi especulativa, e o risco de correção está no horizonte

A empresa de análises onchain CryptoQuant caracterizou a alta de preço do Bitcoin em abril como um “rally especulativo”, sem apoio claro de compras por fundamentos, e alertou para um risco maior de correção. Segundo o chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, o rali foi impulsionado principalmente pela demanda por contratos futuros perpétuos, e não pelo acúmulo no mercado à vista, um padrão historicamente associado a ganhos de preço insustentáveis.

Movimento de preço de abril e divergência de demanda

O Bitcoin subiu cerca de 20% em abril, saindo de aproximadamente US$ 66.000 até chegar a uma máxima de cerca de US$ 79.000. No entanto, esse avanço de preço foi impulsionado quase inteiramente pelo crescimento da demanda por futuros perpétuos, enquanto a demanda à vista permaneceu negativa durante todo o período, informou a CryptoQuant.

“A demanda por futuros perpétuos foi o único fator que impulsionou a alta do preço do bitcoin em abril, enquanto a demanda aparente à vista se contraiu ao longo de todo o período; essa configuração historicamente se associa a ganhos de preço não sustentados durante mercados de baixa”, escreveu Moreno na análise da empresa.

A divergência entre a alta da demanda por futuros e a contração da demanda à vista representa um sinal onchain claro de que o rali é especulativo e não estrutural, explicou Moreno. Esse padrão sugere que o aumento de preço é impulsionado por alavancagem, e não por uma acumulação recente de BTC.

Análise onchain da CryptoQuant mostrando a divergência entre demanda de futuros e à vista durante o rali de preço de abril.

Ausência de base estrutural

“Historicamente, configurações como essa não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e normalmente se resolvem via correção quando as posições em futuros se desfazem”, afirmou Moreno.

A CryptoQuant observou que ralis de preço sustentados durante mercados de alta normalmente coincidem com crescimento de demanda tanto em futuros quanto no mercado à vista. “Sem uma reversão na demanda aparente, de negativa para positiva, ralis rumo à máxima local de US$ 79.000 não terão o suporte onchain necessário para uma ruptura sustentada”, disse a empresa.

Comparação com o mercado de baixa de 2022

A CryptoQuant identificou que o padrão de demanda atual é semelhante às condições observadas no início do mercado de baixa de 2022. Embora a empresa tenha reconhecido que isso não garante um resultado idêntico desta vez, ela observou que a estrutura atual carrega “risco relevante de desvantagem”.

Bull Score Index sinaliza piora

O CryptoQuant Bull Score Index caiu de 50 para 40 em abril, voltando ao território de baixa abaixo do limite neutro. Essa queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após o recente rali de preço impulsionado por futuros especulativos, de acordo com a empresa.

“O Bull Score ao voltar para 40 indica que as condições estão ‘ficando mais baixistas’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu a continuidade da fraqueza do preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega múltiplos indicadores onchain e de mercado em uma escala de 0 a 100, com pontuações acima de 50 indicando condições de alta e abaixo de 50 indicando condições de baixa.

Bull Score Index da CryptoQuant mostrando a queda de 50 para 40 em abril, sinalizando deterioração das condições de mercado.

Status atual do preço

O Bitcoin estava sendo negociado a aproximadamente US$ 78.500 no momento do reporte, praticamente estável em relação às últimas 24 horas.