Os produtos globais de investimento em criptomoedas continuam a registar uma vaga sustentada de entradas de capital. Segundo o mais recente relatório semanal da CoinShares, empresa de investigação em ativos digitais, os fluxos líquidos para fundos cripto atingiram os 1,2 mil milhões $ na semana passada, prolongando o impulso positivo observado ao longo do último mês. O Bitcoin voltou a liderar, enquanto o Ethereum e alguns produtos de altcoins selecionadas mantiveram igualmente uma forte atratividade. A 28 de abril de 2026, os dados de mercado da Gate indicam que o Bitcoin negociava nos 76 648,60 $, uma descida ligeira de 1,32 % nas últimas 24 horas, mas ainda próximo do máximo dos últimos três meses. Este relatório surge precisamente quando a Reserva Federal se prepara para realizar a sua reunião de política monetária, oferecendo uma janela crítica para analisar o comportamento institucional.
1,2 mil milhões $ de entradas semanais: CoinShares revela retoma da procura institucional
Os produtos globais de investimento em criptoativos acompanhados pela CoinShares—including spot ETFs, futures ETFs, and ETPs—registaram um fluxo líquido total de 1,2 mil milhões $ na semana passada. Embora este valor seja ligeiramente inferior aos 1,4 mil milhões $ da semana anterior, representa a quarta semana consecutiva de entradas líquidas. No momento do relatório, o Bitcoin negociava no intervalo mais elevado desde o início de fevereiro.
James Butterfill, Diretor de Investigação da CoinShares, referiu que esta tendência "muito provavelmente reflete uma melhoria da procura institucional". Alertou ainda para o facto de o foco do mercado estar a deslocar-se para a reunião do FOMC da Reserva Federal, agendada para 28–29 de abril, o que poderá levar alguns investidores a adotar uma postura mais cautelosa.
Linha temporal dos fluxos de capital: de máximos de saídas a quatro semanas consecutivas de entradas líquidas
Esta série recente de entradas começou no início de abril. Antes disso, os fundos cripto registaram meses de fluxos voláteis, com o total de ativos sob gestão a atingir um pico de 263 mil milhões $ em outubro de 2025, antes de recuar devido a fatores macroeconómicos adversos e realização de mais-valias. Com o início do segundo trimestre de 2026, à medida que alguns indicadores económicos dos EUA enfraqueceram e as expectativas de cortes de taxas foram revistas, o capital começou a ser realocado para ativos digitais.
- Primeira semana de abril: Os fundos cripto inverteram a tendência de saídas, registando uma entrada líquida modesta.
- Segunda semana: As entradas líquidas dispararam para cerca de 800 milhões $.
- Terceira semana: As entradas atingiram 1,4 mil milhões $.
- Quarta semana (semana passada): As entradas totalizaram 1,2 mil milhões $, mantendo-se em níveis substanciais.
Durante o mesmo período, o preço do Bitcoin subiu de forma constante a partir da consolidação registada no início de abril. Os dados da Gate mostram que, na segunda-feira passada, o Bitcoin atingiu um máximo de 78 262,40 $, o valor mais elevado desde fevereiro, antes de consolidar entre os 76 000 $ e os 77 000 $.
Bitcoin mantém-se como principal polo de atração, Ethereum preserva o seu apelo
Por classe de ativos, os produtos de Bitcoin representaram a maior fatia das entradas. Na semana passada, os fundos de Bitcoin registaram entradas líquidas de aproximadamente 933 milhões $, elevando o total acumulado no ano para cerca de 4 mil milhões $. Os produtos de Ethereum captaram 192 milhões $ no mesmo período, assinalando a terceira semana consecutiva com entradas superiores a 190 milhões $. Adicionalmente, os fundos de XRP inverteram ligeiramente a tendência anterior, com entradas de 25 milhões $, enquanto os produtos de Solana atraíram 31,8 milhões $.
Entradas líquidas por fundo de criptoativos na semana passada:
| Classe de Ativo | Entrada Líquida na Semana (Aprox.) | Tendência Recente |
|---|---|---|
| Bitcoin | 933 milhões $ | Liderou as entradas durante quatro semanas consecutivas |
| Ethereum | 192 milhões $ | Acima de 190 milhões $ por três semanas seguidas |
| XRP | 25 milhões $ | Retorno ao território positivo |
| Solana | 32 milhões $ | Entradas moderadas |
| Outros | Remanescente | Entradas diversificadas |
Panorama dos emissores: BlackRock lidera, capital dos EUA domina
O capital está fortemente concentrado em produtos geridos pelos principais emissores norte-americanos. A série iShares da BlackRock registou entradas líquidas de 952 milhões $ na semana passada, a ARK 21Shares somou 50 milhões $ e a Fidelity captou 36 milhões $. Em contraste, a Grayscale registou saídas líquidas de 50 milhões $, sendo um dos poucos grandes gestores a verificar saída de capital.
Por região, os EUA dominaram com entradas líquidas de 1 088 milhões $. Os fundos cripto alemães atraíram 61,7 milhões $, duplicando face à semana anterior. A Suíça reverteu uma saída de 138 milhões $ da semana anterior, registando entradas de 35,2 milhões $. O Canadá somou 15,5 milhões $.
Destacam-se ainda os ETFs de ações de blockchain. Nas últimas três semanas, estes produtos captaram um total de 617 milhões $, com a CoinShares a reportar um recorde de entradas semanais. Esta tendência sugere que investidores tradicionais em ações estão a participar cada vez mais no ecossistema de ativos digitais através de instrumentos relacionados.
Perspetivas divergentes: realocação institucional ou fluxos impulsionados pelo momentum?
A visão predominante no mercado é que o capital institucional está, de facto, a ser realocado para ativos cripto. Butterfill, da CoinShares, associou diretamente as entradas à recuperação do preço do Bitcoin e à melhoria da procura institucional—uma perspetiva amplamente referida pela imprensa internacional do setor. Alguns analistas salientam ainda que o produto iShares Bitcoin da BlackRock representou quase todas as entradas nos fundos de Bitcoin na semana passada, evidenciando que os ETFs spot das grandes gestoras norte-americanas continuam a ser o principal canal de alocação institucional.
Contudo, existem opiniões divergentes. Alguns participantes de mercado argumentam que os fluxos líquidos consistentes refletem sobretudo operações de curto prazo baseadas em momentum, e não uma alocação estratégica de longo prazo. Justificam com o facto de as entradas estarem altamente concentradas nos ETFs spot dos EUA mais líquidos, tradicionalmente sensíveis às oscilações de preço. Além disso, o total de ativos sob gestão permanece bastante abaixo do pico de 2025, o que indica que uma parte significativa do capital ainda não regressou ao mercado.
Estrutura de mercado em mudança: domínio do Bitcoin e migração do poder de fixação de preços
Mesmo que alguns questionem a sustentabilidade deste ciclo de entradas, o seu impacto na estrutura de mercado já é visível. Em primeiro lugar, o domínio do Bitcoin no mercado foi ainda mais reforçado pela preferência institucional. Os dados da Gate mostram que, a 28 de abril, a quota de mercado do Bitcoin situava-se em cerca de 56,37 %, próxima do máximo anual. Em segundo lugar, o Ethereum, o ativo mais procurado por investidores institucionais a seguir ao Bitcoin, mantém entradas constantes há três semanas, com a sua narrativa de "obrigação digital" a ganhar tração junto de investidores tradicionais.
Está a ocorrer uma mudança mais profunda na composição dos participantes de mercado. Grandes gestoras como BlackRock, ARK e Fidelity estão a canalizar capital tradicional para os mercados cripto através de ETFs spot, transferindo assim o poder de fixação de preços dos ativos digitais para o sistema financeiro tradicional dos EUA. Em paralelo, os recordes de entradas nos ETFs de ações de blockchain indicam que parte do capital procura uma exposição regulada ao ecossistema digital, para além da detenção direta de tokens. A médio e longo prazo, estas alterações poderão aumentar a correlação entre criptoativos e ativos tradicionais, ao mesmo tempo que reforçam a liquidez e profundidade do mercado.
Três cenários de evolução: como as decisões da Fed podem moldar os fluxos de capital
Com base nos dados atuais e no contexto macroeconómico, os fluxos de capital nas próximas semanas poderão seguir diferentes trajetórias:
Cenário 1: A Fed sinaliza uma postura neutra a acomodatícia
Se a reunião de política monetária indicar o fim do ciclo de subidas de taxas e sugerir, ainda que de forma vaga, cortes futuros, o apetite pelo risco poderá aumentar ainda mais. As entradas nos fundos cripto poderão manter-se ou até acelerar, com os ativos sob gestão a testar a fasquia dos 180 mil milhões $. O Bitcoin, como ativo cripto mais sensível à liquidez, deverá ser o principal beneficiado.
Cenário 2: A Fed mantém tom restritivo, salientando riscos de inflação
Se o comunicado mantiver o foco no controlo da inflação e adiar as expectativas de cortes de taxas, os ativos de risco globais poderão sofrer um revés de curto prazo. A sequência de entradas nos fundos cripto poderá abrandar ou até inverter-se ligeiramente. No entanto, dado que o Bitcoin já não está em máximos extremos, qualquer correção deverá ser limitada, sendo mais provável uma desaceleração das entradas do que uma inversão.
Cenário 3: Dados macro externos deterioram-se e aumenta a aversão ao risco
Se os próximos dados de emprego ou produção industrial ficarem muito aquém das expectativas, aumentando as preocupações quanto ao enquadramento económico, tanto os ativos de risco tradicionais como os cripto poderão ser pressionados. As entradas sustentadas em produtos de Bitcoin enfrentarão um verdadeiro teste. O capital institucional poderá direcionar-se para o dólar dos EUA ou para Treasuries, provocando saídas temporárias dos fundos cripto. Ainda assim, se o mercado passar a encarar cada vez mais o Bitcoin como "ouro digital", os investidores de médio e longo prazo poderão aproveitar eventuais correções para reforçar posições, conferindo resiliência face à pressão de saídas.
Conclusão
Uma entrada líquida semanal de 1,2 mil milhões $ e quatro semanas consecutivas de fluxos positivos ilustram uma recuperação marginal da procura institucional. O Bitcoin continua a ser o principal motor das entradas de capital, enquanto o apelo sustentado do Ethereum e a concentração regional das entradas oferecem uma visão mais profunda das dinâmicas atuais do mercado. As principais variáveis para o futuro próximo incluem não só as indicações de política monetária da Fed, mas também o impacto dos dados macroeconómicos no apetite pelo risco. No cruzamento entre narrativa e realidade, acompanhar de perto os dados dos fluxos de capital poderá ser uma das formas mais fiáveis de compreender as mudanças estruturais em curso no mercado cripto.
