Por que o Bitcoin caiu hoje? A MicroStrategy suspendeu a compra e acumulou 22 bilhões em caixa bombear alarmes.

Bitcoin hoje testou o nível de suporte crítico de 88.000 dólares, com o maior comprador MicroStrategy (MSTR) de repente pisando no freio. A empresa, na semana passada, levantou 747,8 milhões de dólares através da venda de 4,535 milhões de ações ordinárias, aumentando suas reservas de caixa para 2,19 bilhões de dólares, mas suspendeu seu plano de compra de Bitcoin que durava anos. Esta é a primeira vez desde 2020 que a MicroStrategy opta por acumular dinheiro em vez de comprar na baixa durante um período de baixa no mercado de criptomoedas.

MicroStrategy vira de repente: de compras loucas para acumular caixa

O presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, revelou no último anúncio que a empresa atualmente possui 671.268 moedas de Bitcoin, com um valor total de 50,33 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de 74.972 dólares. No entanto, desde a compra de 10.645 BTC a um preço médio de 92.098 dólares em 15 de dezembro, a empresa não fez mais movimentos. Em vez disso, entre 15 e 21 de dezembro, a MicroStrategy vendeu ações ordinárias da MSTR através de um programa de emissão no mercado, realizando um lucro líquido de 747,8 milhões de dólares, aumentando suas reservas de caixa de 1,44 bilhões de dólares para 2,19 bilhões de dólares.

Esta operação é extremamente rara na história da MicroStrategy. Nos últimos quatro anos, independentemente das flutuações no preço do Bitcoin, Saylor tem insistido na estratégia de “comprar na baixa”, até mesmo aumentando suas posições durante o pânico do mercado. Mas desta vez é diferente, a MicroStrategy deixou claro em um formulário 8-K enviado à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que a empresa estabeleceu uma “reserva em dólares”, priorizando o uso para pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros de dívidas não pagas, e planeja estender o período de cobertura da reserva de 12 meses para 24 meses.

Essa mudança de estratégia esconde uma crise profunda. As ações ordinárias da MicroStrategy despencaram quase 50% nos últimos 12 meses, e a confiança dos investidores foi severamente abalada. A gestão da empresa está claramente ciente de que, em um ambiente de queda contínua dos preços das ações, continuar a comprar Bitcoin em grande quantidade sem um colchão de liquidez pode desencadear o risco de inadimplência ou ações judiciais por parte dos acionistas. Acumular caixa tornou-se uma escolha inevitável para a autodefesa, mas isso também significa a ausência do maior comprador do mercado, o que enfraquece diretamente o suporte à demanda por Bitcoin.

Por que o Bitcoin caiu hoje? A mudança de comportamento da MicroStrategy fornece a resposta mais direta: quando até os touros mais firme escolhem ficar de fora, o mercado naturalmente perde o impulso de alta.

Sinal de colapso coletivo do modo de tesouraria do Bitcoin

（fonte：BitcoinTreasuries）

O dilema da MicroStrategy não é um caso isolado, empresas que seguiram a adoção do modelo de tesouraria de Bitcoin entre 2024 e 2025 estão passando por um colapso coletivo. Essas empresas inicialmente viram suas ações dispararem ao anunciar a compra de Bitcoin, mas à medida que o mercado de criptomoedas entrou em um período de ajuste, a queda das ações superou em muito a do próprio Bitcoin, expondo a falha fatal da “estratégia de tesouraria de Bitcoin”.

Preço das Ações da Empresa de Tesouraria Bitcoin em Mau Estado

Metaplanet（MTPLF）

Posição: 30,823 moedas BTC (quarto maior detentor empresarial do mundo)

Desempenho das ações: caiu 75% nos últimos seis meses, embora tenha subido 26% até agora este ano, mas a recente queda foi severa.

Pergunta: A estratégia de compra altamente alavancada amplifica as perdas em mercados em baixa.

MARA Holdings（MARA）

Posição: 53,250 moedas BTC (segundo maior detentor corporativo do mundo)

Expectativa de preço das ações: Prevê-se uma queda de cerca de 38% em 2025.

Pergunta: O negócio de mineração e o preço do Bitcoin sob pressão dupla, fluxo de caixa deteriorado

MicroStrategy (Strategy Inc / MSTR)

Posição: 671,268 moedas BTC (maior detentor corporativo do mundo)

Desempenho das ações: caiu quase 50% nos últimos 12 meses

Pergunta: A diluição das ações é grave, a dívida é pesada, e é forçado a adotar uma estratégia defensiva.

Este colapso coletivo revela os riscos estruturais do modelo de tesouraria do Bitcoin. Essas empresas são essencialmente “touro de Bitcoin alavancado”, levantando fundos através da emissão de ações ou títulos para comprar BTC, desfrutando de retornos duplamente alavancados em mercados em alta, mas também suportando duplos golpes em mercados em baixa. Quando o preço do Bitcoin cai, os ativos BTC que a empresa possui se desvalorizam, enquanto o preço das ações cai ainda mais devido ao pânico dos investidores, formando uma espiral da morte.

Por que o Bitcoin está a cair hoje? Essas empresas de tesouraria passaram de compradoras a potenciais vendedoras, e o mercado teme que, se a tendência de queda continuar, elas possam ser forçadas a vender BTC para pagar dívidas, agravando ainda mais a pressão de venda.

Análise técnica: será que o suporte de 88.000 dólares consegue se manter?

(Fonte: Trading View)

Do ponto de vista técnico, o preço de negociação do Bitcoin hoje está próximo de 89.433 dólares, encontrando-se numa área técnica sensível e crítica. O gráfico de 4 horas mostra que o BTC tem estado a operar dentro de um canal de descida claro desde o final de novembro, embora a pressão de venda tenha diminuído, os touros ainda não recuperaram o domínio.

A média móvel exponencial (EMA) de 50 dias tornou-se uma resistência em torno de 88.400 dólares, enquanto a EMA de 100 dias limita ainda mais o espaço para um retrocesso em 89.000 dólares. A compressão dessa média móvel dentro de um canal de baixa geralmente indica que a volatilidade está prestes a aumentar. As recentes entidades de velas K são menores, com sombras complexas, e até mesmo a formação de velas em forma de fuso, refletindo que o mercado está em um estado de equilíbrio e não em força.

O nível de suporte permanece sólido perto dos 84.500 dólares, sobrepondo-se à borda inferior do canal. Após cada teste desse nível, ocorreu um rebote mais forte, indicando que a demanda está absorvendo a oferta. O índice de força relativa (RSI) está flutuando abaixo de 50, mas parou de criar novos mínimos, sugerindo que um potencial momento está se acumulando.

Análise de cenários chave: se ultrapassar a faixa de 90.500 a 91.000 dólares, a estrutura de preços mover-se-á na direção de 94.200 dólares ou até 98.000 dólares. Por outro lado, se cair abaixo do nível de suporte de 84.500 dólares, poderá reabrir espaço de queda, descendo até 80.600 dólares.

Por que o Bitcoin caiu hoje? A análise técnica mostra que o mercado ainda está na metade de um canal de baixa, faltando sinais claros de rompimento, e a ausência de grandes compradores como a MicroStrategy aumentou significativamente a dificuldade de romper a linha superior. Nesse contexto, a escolha do BTC de testar o nível de suporte abaixo se tornou um resultado natural.

três fatores negativos em ressonância pressionam o BTC

Por que o Bitcoin caiu hoje? A resposta é o resultado de múltiplos fatores em ressonância. Primeiro, a MicroStrategy passou de compradores agressivos para defensivos acumulando dinheiro, com o maior demandante do mercado ausente. Em segundo lugar, as ações das empresas com modelo de tesouraria em Bitcoin colapsaram coletivamente, levantando questões sobre a sustentabilidade desse modelo de negócios e preocupações com o risco de vendas forçadas. Em terceiro lugar, o canal de baixa técnica ainda não foi rompido, e o nível de suporte de 88.000 dólares está sob teste.

No curto prazo, os investidores devem prestar atenção se o nível de suporte de 84.500 dólares será quebrado, e se a MicroStrategy reiniciará o plano de compra. Se Saylor optar por esperar enquanto o BTC cair abaixo de 85.000 dólares, isso pode prejudicar ainda mais a confiança no mercado. Por outro lado, se a MicroStrategy anunciar que irá usar parte das reservas de caixa para comprar na baixa, isso pode se tornar um catalisador para a reversão.