Wall Street entra no RWA! DTCC, JPMorgan apostam em um mercado de 20 bilhões de dólares para ativos de nível兆

O mercado de tokens RWA atingiu quase 20 mil milhões de dólares, com um aumento de 150% desde o início de 2024. Os títulos do governo representam 45%, enquanto o crescimento mais rápido vem do crédito privado. Os cinco principais protocolos incluem Rayls Labs, Ondo Finance, entre outros. A meta-chave para 2026 é a implementação do Ondo na Solana, o lançamento do MVP pela Canton e a implantação de 1 mil milhões de dólares pela Centrifuge.

Segmentação do mercado de 200 mil milhões e os três principais motores

(Origem: rwa.xyz)

Há três anos, a tokenização de RWA quase não era considerada uma categoria. Hoje, ativos on-chain de títulos do governo, crédito privado e ações públicas estão próximos de 200 mil milhões de dólares. Segundo uma captura de mercado de início de janeiro de 2026 fornecida por rwa.xyz: títulos do governo e fundos do mercado monetário representam cerca de 80 a 90 mil milhões de dólares, ou 45%-50% do mercado; crédito privado entre 20 a 60 mil milhões de dólares (com uma base menor, mas crescimento mais rápido, representando 20%-30%); ações públicas ultrapassam 400 milhões de dólares (crescimento rápido, impulsionado principalmente pela Ondo Finance).

Os três principais motores aceleram a adoção de RWA. O primeiro é a atratividade do arbitragem de rendimento, com produtos tokenizados de títulos do governo oferecendo retornos de 4%-6% e acesso 24/7, enquanto os mercados tradicionais têm ciclos de liquidação T+2. Ferramentas de crédito privado oferecem retornos de 8%-12%. Para gestores de fundos institucionais com dezenas de bilhões de dólares em capital ocioso, é uma conta fácil.

O segundo é o aprimoramento gradual do quadro regulatório. A MiCA da UE já é obrigatória em 27 países, o Projeto Crypto da SEC dos EUA está avançando com o quadro de valores mobiliários on-chain, e as Cartas No-Action permitem que provedores de infraestrutura como a DTCC tokenizem ativos. O terceiro é a maturidade da infraestrutura de custódia e oráculos, com a Chronicle Labs gerenciando mais de 20 mil milhões de dólares em valor total bloqueado, e a Halborn realizando auditorias de segurança para os principais protocolos de RWA.

Situação atual das três principais categorias do mercado de RWA

Títulos do governo e mercado monetário: 80-90 mil milhões de dólares, liderados pelo fundo Franklin Templeton de 8,28 mil milhões

Crédito privado: 20-60 mil milhões de dólares, apoiados por AUM de 373 mil milhões da Janus Henderson

Ações tokenizadas: 400 milhões de dólares, com a Ondo lançando rapidamente 98 ativos

Apesar disso, o setor ainda enfrenta grandes desafios. Os custos de transação cross-chain são estimados em até 1,3 mil milhões de dólares por ano, devido ao custo de capital superior ao retorno do arbitragem, com diferenças de preço de 1%-3% para o mesmo ativo em blockchains diferentes. A disputa entre necessidades de privacidade e requisitos de transparência regulatória ainda não foi resolvida.

Segmentação de mercado e barreiras competitivas dos cinco principais protocolos

Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network e Polymesh não competem pelos mesmos clientes, mas atendem às diferentes necessidades das instituições. Essa segmentação de mercado é mais importante do que se imagina; as instituições não escolhem a “melhor blockchain”, mas aquela que resolve suas necessidades específicas de conformidade, operação e competição.

A Rayls Labs se posiciona como uma ponte regulatória que conecta bancos e DeFi, desenvolvida pela fintech brasileira Parfin, apoiada pela Framework Ventures e ParaFi Capital. Sua pilha de privacidade Enygma usa provas de conhecimento zero para garantir confidencialidade nas transações, criptografia homomórfica para cálculos com dados criptografados, e permite revelação seletiva de dados a auditores designados. Aplicações reais incluem um piloto de liquidação transfronteiriça de CBDC pelo Banco Central do Brasil. Em 8 de janeiro de 2026, concluiu uma auditoria de segurança com a Halborn, e a aliança AmFi planeja alcançar 1 mil milhões de dólares em ativos tokenizados até junho de 2027.

Ondo Finance tem a expansão mais rápida, com TVL de 19,3 mil milhões de dólares, e mais de 400 milhões de dólares em ações tokenizadas, representando 53% do mercado. Em 8 de janeiro de 2026, lançou de uma só vez 98 novos ativos tokenizados, incluindo IA, veículos elétricos e investimentos temáticos. Planeja lançar na primeira fase na Solana ações americanas tokenizadas e ETFs, com mais de 1.000 ativos previstos. Sua estratégia multi-chain cobre Ethereum, BNB Chain e Solana.

A Centrifuge tornou-se o padrão para a tokenização de crédito privado institucional, com TVL entre 1,3 a 1,45 mil milhões de dólares. O fundo AAA CLO da Janus Henderson (com AUM de 373 mil milhões) está totalmente on-chain, a Grove comprometeu 1 mil milhões de dólares em alocações, e em 8 de janeiro de 2026, estabeleceu uma parceria com a Chronicle Labs para oráculos. Os ativos de grau AAA oferecem APY entre 3,3%-4,6%.

A Canton Network, apoiada pela DTCC, BlackRock, Goldman Sachs e Citadel Securities, mira no volume de liquidação anual de 3,7 mil trilhões de dólares processado pela DTCC em 2024. Em dezembro de 2025, recebeu a aprovação da SEC com uma No-Action Letter, e planeja lançar um MVP na primeira metade de 2026. Em 8 de janeiro de 2026, a plataforma Temple Digital foi lançada, oferecendo velocidade de matching de centésimos de segundo com livro de ordens centralizado.

A Polymesh destaca-se pela conformidade em nível de protocolo, especialmente projetada para valores mobiliários regulamentados. Regras de transferência embutidas fazem com que transações não conformes falhem na fase de consenso, com confirmação final em 6 segundos. Em agosto de 2025, integrou o suporte à emissão de valores mobiliários privados via Republic, com planos para uma ponte com Ethereum na segunda trimestre de 2026.

Quatro marcos-chave de 2026 e a visão de trilhões até 2030

Os catalisadores a serem observados em 2026 incluem: o lançamento na Solana do Ondo (primeiro trimestre), testando se a emissão de varejo em escala pode criar liquidez sustentável, com sucesso definido por mais de 100 mil detentores. O MVP da DTCC da Canton (primeiro semestre) verificará a viabilidade do uso de blockchain na liquidação de títulos do governo dos EUA, podendo transferir trilhões de dólares de fundos para a cadeia se bem-sucedido. A aprovação do projeto de lei CLARITY nos EUA fornecerá um quadro regulatório claro, permitindo que as instituições aguardando adotem capital. A Centrifuge planeja completar a alocação de 1 mil milhões de dólares em Grove até o final do ano, testando a tokenização de crédito de instituições com capital real.

A previsão de mercado para 2030 é que o valor de ativos tokenizados alcance entre 2 a 4 trilhões de dólares, crescendo de 19,7 mil milhões atuais para 50 a 100 vezes. Segundo previsões de crescimento por setor: crédito privado de 20-60 mil milhões para 1,5-2 trilhões (com maior taxa de crescimento); títulos do governo tokenizados e fundos do mercado monetário migrando para a cadeia podem ultrapassar 5 trilhões de dólares; imóveis devem atingir entre 3 a 4 trilhões de dólares.

O marco de centenas de bilhões de dólares deve ser atingido entre 2027 e 2028, com distribuição prevista de: crédito institucional de 30 a 400 mil milhões, títulos do governo de 30 a 400 mil milhões, ações tokenizadas de 20 a 300 mil milhões, imóveis e commodities de 100 a 200 mil milhões. Isso requer um crescimento de cinco vezes o nível atual, mas considerando o impulso de instituições no quarto trimestre de 2025 e a futura clareza regulatória, esse objetivo não é inalcançável.