Desde que o Departamento de Justiça (DOJ) abriu uma investigação à Reserva Federal dos EUA sobre os seus projetos de renovação, e o presidente Jerome Powell desvalorizou a questão como um confronto sobre opiniões de política monetária, o burburinho sobre a chamada independência do banco central tem estado por toda parte.
Repensar a Reivindicação de Independência da Fed
Muitas pessoas acreditam que os comentários verbais do presidente Donald Trump sobre o banco central, incluindo insultos dirigidos a Powell, equivalem a uma pressão sobre a independência da Fed. Segundo um relatório da Fox Business, a senadora Elizabeth Warren, D-Mass., a principal democrata no Comitê de Banca do Senado, afirmou que o plano de Trump era “instalar outro fantoche para completar a sua tomada corrupta do banco central dos Estados Unidos.”
Ainda assim, algumas vozes estão a cortar o ruído, argumentando que a ideia de uma Reserva Federal dos EUA independente é meramente ficção. Em entrevista a Eric Balchunas e Scarlet Fu, do Bloomberg, o destacado gestor de investimentos americano Rob Arnott fez esse ponto durante um episódio do ETF IQ.
“Independência da Fed, sempre achei, que era mais uma lenda,” disse Arnott. “Os governadores são nomeados pelo Presidente de forma contínua, então você tem essa tomada de controlo gradual da Fed com as pessoas que escolheu. Assim, a independência da Fed desaparece razoavelmente rápido durante qualquer mandato presidencial. O resultado é que a Fed sempre foi política.”
O fundador da Shapeshift e Venice AI, Erik Voorhees, ecoou a afirmação de que a independência da Fed é ficção — e fez isso com muito menos contenção. “A ‘independência’ da Fed é uma lenda, uma história,” escreveu Voorhees no X. “É a cobertura moral que justifica o seu poder quase-monopólio grotesco sancionado pelo estado sobre o mercado mais importante do mundo: o dinheiro. A Fed nunca é ‘independente’ do establishment bancário. Ela é de, por e para os bancos. A Fed é a maior realização do establishment bancário.”
Voorhees acrescentou:
“E, como a banca moderna é um apêndice do estado, a Fed também é o seu tentáculo mais potente. Ninguém deveria realmente se importar com quanto a Fed gastou em renovações do seu edifício. Que distração!”
O principal estratega de mercado da Wellington-Altus Private Wealth, James E. Thorne, afirma que o presidente Powell encenou uma revisão rotineira de supervisão do Departamento de Justiça como algo muito mais dramático — uma suposta ameaça à independência da Reserva Federal. Segundo ele, o DOJ simplesmente fez perguntas sobre custos excessivos e testemunhos no Congresso após uma abordagem informal não ter resultado, enquanto a ideia de um processo criminal iminente veio diretamente da própria narrativa de Powell.
“Na aparência de uma resposta roteirizada, todos os seguidores da Fed na Wall Street clamaram injustamente; eles acreditaram de coração,” destacou Thorne. “Tudo isso não passa no teste do cheiro. A Fed está acima da Constituição dos EUA? Por que Powell foi ao público e escolheu a narrativa que fez? Por que a mídia e os chamados analistas objetivos não fizeram uma análise objetiva? Cheira a elementos de uma estratégia de fraude Russia Russia Russia para mim.”
A Criatura do Congresso
Uma série de estudos e análises reforçam a ideia de que a independência da Fed parece melhor no papel do que na realidade. Uma nota de política de 2025 do Levy Economics Institute descreve claramente a Fed como uma “criatura do Congresso,” não uma instituição verdadeiramente autónoma. Pesquisas publicadas no Econofact no ano passado acompanham a queda global na independência dos bancos centrais, com os EUA muito presentes nesta narrativa.
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Para isso, um estudo de 2020 na revista Economics & Politics, com atualizações até 2024, coloca os Estados Unidos na quartil inferior mundial em termos de independência do banco central. Indo mais atrás, em The Case Against the Fed e em toda a sua obra mais ampla, o economista austríaco Murray Rothbard argumentou que a Federal Reserve, em vez de estar à parte, está fortemente integrada na maquinaria do estado.
As análises de Rothbard — juntamente com as de muitos outros economistas austríacos — afirmam categoricamente que qualquer alegação de “independência” da Federal Reserve é apenas uma estratégia de relações públicas polida, não uma descrição honesta da realidade. Por exemplo, a própria origem da Fed conta a história: criada pelo Congresso em 1913, ela opera sob uma autoridade estatutária que efetivamente lhe concede um monopólio apoiado pelo governo para emitir moeda legal.
Historicamente — especialmente em tempos de guerra e durante crises financeiras — a Fed tem trabalhado de mãos dadas com o Tesouro dos EUA para monetizar a dívida do governo e orientar a política macroeconómica. Além disso, o Presidente escolhe o presidente da Fed e o Conselho de Governadores, com a confirmação do Senado selando o acordo. Nessa perspetiva, a “independência” obscurece a responsabilidade e sustenta uma fachada tecnocrática, enquanto a Fed, na prática, funciona como uma ferramenta do poder estatal e da redistribuição de riqueza.
Uma História de Origem Enraizada no Poder, Não na Independência
Mesmo na sua criação, o presidente Woodrow Wilson defendeu o controlo do governo enquanto trabalhava em estreita colaboração com o Money Trust — um círculo fechado de poderosos financistas e instituições de Wall Street que dominavam as finanças dos EUA no início do século XX, como revelou a investigação do Comitê Pujo, uma subcomissão da Câmara. Pode-se facilmente argumentar que, desde o seu início, a Fed foi construída pelo estado ao lado de um círculo fechado de banqueiros que, até agora, têm um histórico extremamente desanimador e dificilmente qualificam-se como independentes.
A investigação sobre a renovação e o teatro político em torno dela parecem ter reaberto um debate muito mais antigo, em vez de revelar algo novo. Críticos de várias áreas — académica, económica e filosófica — há muito defendem que a estrutura, o processo de nomeação e o comportamento histórico da Federal Reserve a colocam firmemente na órbita do poder governamental. Dessa perspetiva, a disputa atual diz menos respeito a uma erosão súbita da independência e mais a um sistema que funciona como sempre funcionou — sujeito a incentivos políticos, alianças institucionais e prioridades mutáveis dentro de Washington.
FAQ 🏦
- Por que a independência da Federal Reserve está a ser questionada agora?
Uma investigação do Departamento de Justiça e críticas políticas renovadas revitalizaram debates antigos sobre se a Fed realmente opera de forma independente do poder do governo.
- Qual é o papel do presidente na liderança da Federal Reserve?
O presidente nomeia o presidente da Fed e o Conselho de Governadores, com confirmação do Senado, dando aos representantes eleitos uma influência significativa sobre o banco central.
- O que dizem os críticos sobre as origens da Fed?
Os críticos argumentam que a Fed foi criada pelo Congresso em 1913 juntamente com interesses bancários poderosos, incorporando influência política e financeira desde o início.
- Por que alguns economistas consideram a independência da Fed uma lenda?
Apontam para a sua estrutura legal, a coordenação com o Tesouro durante crises e os laços históricos com a política governamental como provas de que não é totalmente autónoma.
