Binance Research: Cripto entra na segunda onda institucional liderada pela Morgan Stanley

Apesar de o mercado de ativos digitais encerrar 2025 com um desempenho pouco positivo, todo o setor está a mostrar sinais de uma mudança estrutural: afastando-se do modelo de negociação baseado em momentum, liderado por investidores de retalho, para uma fase cada vez mais moldada por fluxos de capitais institucionais e estratégias de holding de longo prazo.

Esta é a principal conclusão do mais recente relatório macro semanal da Binance Research. Segundo o relatório, o mercado de ativos digitais está a passar por uma “mudança estrutural”, com potenciais motores incluindo a acumulação por parte de governos em mercados emergentes e esforços legislativos nos EUA para criar fundos estratégicos de reserva de ativos digitais.

Após a aprovação dos ETFs de Bitcoin spot nos EUA no início de 2024, a Binance Research acredita que o mercado entrou na “segunda onda” de adoção por parte de entidades organizadas. Esta fase caracteriza-se por uma maior participação de instituições financeiras tradicionais, indo além do papel de intermediários de distribuição.

Como prova desta tendência, a Binance cita os recentes registos S-1 da Morgan Stanley para ETFs de Bitcoin e Solana. Este movimento indica que grandes grupos financeiros de Wall Street estão a começar a atuar como tanto distribuidores como criadores de produtos no mercado de ativos digitais.

Segundo a Binance Research, assumir uma posição cedo pode pressionar concorrentes como Goldman Sachs ou JPMorgan a entrarem rapidamente, de modo a evitar ficarem para trás num segmento de gestão de ativos em formação.

O relatório também menciona os riscos que podem afetar as empresas detentoras de ativos digitais no seu balanço, como o risco de serem excluídas do índice MSCI, um cenário que poderia levar à venda forçada de cerca de 10 mil milhões de USD. No entanto, essa preocupação foi temporariamente atenuada após a MSCI anunciar que não excluirá as empresas DAT do seu índice de mercado.

MSCI continua a incluir empresas de gestão de ativos digitais nos seus índices globais. Do ponto de vista macroeconómico, a Binance Research avalia que o contexto atual pode apoiar o mercado de ativos digitais em 2026. Especificamente, a diversificação de carteiras, afastando-se de uma concentração excessiva em ações de grande capitalização tecnológica, pode impulsionar a maior participação de ativos digitais em carteiras diversificadas.

A fundamentação desta análise reside na elevada e prolongada avaliação do grupo “Magnificent Seven”, onde a onda de entusiasmo em torno da inteligência artificial tem concentrado fortemente os lucros do mercado. Só em 2025, as 10 maiores empresas do S&P 500 contribuíram com cerca de 53% do aumento total do índice, levantando preocupações crescentes sobre o risco de “manada” no mercado de ações tradicional.

Este nível de concentração pode incentivar os investidores a procurar canais de diversificação além do segmento mega-cap, com os ativos digitais potencialmente a beneficiar do aumento de fluxos de capitais acumulados passo a passo.

Além disso, alguns analistas no mercado questionam a sustentabilidade do ciclo quadrienal do Bitcoin. Nas redes sociais X, um investidor apresentou o seguinte cenário:

“Esta é a minha visão sobre os ciclos de 4 anos.

Visão comum: muitas pessoas acreditam no ciclo de 4 anos e pensam que 2026 será um ano de declínio do BTC.

Impacto de primeira ordem: por isso, vendem em 2025 para evitar o ano de recessão.

Impacto de segunda ordem: a própria pressão de venda em 2025 faz de 2025 um ano de baixa, quebrando o ciclo de 4 anos.

Impacto de terceira ordem: 2026 torna-se um ‘campo de jogo aberto’. O ciclo de 4 anos deixa de ser válido.

(BTC atualmente sobe 2,5% desde o início de 2025).”

Esta análise mostra que as expectativas coletivas do mercado podem criar mudanças estruturais por si mesmas, obscurecendo os modelos de ciclo que eram considerados padrão para o Bitcoin.

Thạch Sanh