Stablecoins com rendimento sob fogo enquanto JPMorgan alerta para risco

O CFO do JPMorgan, Jeremy Barnum, alertou que stablecoins que oferecem rendimento podem criar um sistema bancário paralelo de risco. Ele partilhou essas preocupações durante uma recente chamada de resultados. Segundo Barnum, esses ativos digitais parecem mais depósitos bancários do que a maioria das pessoas percebe.

Stablecoins que oferecem rendimento proporcionam aos utilizadores retornos regulares. Na maioria dos casos, esses retornos variam entre 4% e 6%. Os emissores geralmente obtêm esse rendimento investindo reservas em títulos do Tesouro dos EUA. Embora pareça seguro, Barnum acredita que a estrutura pode criar problemas graves.

Por que os bancos estão preocupados

Barnum explicou que esses stablecoins funcionam como depósitos bancários. Pagam juros e armazenam os fundos dos clientes. No entanto, não seguem as mesmas regras que os bancos. Os bancos tradicionais devem manter reservas de capital e gerir riscos de liquidez. Além disso, oferecem seguro de depósitos para proteger os clientes.

Os emissores de stablecoins não têm esses requisitos, e por isso os bancos preocupam-se com essa lacuna. Barnum afirmou que isso permite às empresas evitar salvaguardas de longa data que protegem o sistema financeiro. Ele alertou que isso pode levar à instabilidade durante períodos de stress no mercado.

Mercado de stablecoins está a crescer rapidamente

O mercado de stablecoins cresceu muito rápido, pois, até meados de 2025, o valor de mercado ultrapassou $230 mil milhões. Algumas previsões esperam que atinja $500 mil milhões ou mais num futuro próximo.

Produtos como o USDC destacam a questão. Em plataformas como a Coinbase, o USDC oferece um rendimento de cerca de 4,1%. Diz-se que detém cerca de $12 mil milhões em depósitos de clientes, e para os bancos, isto é mais um sinal de alerta. Como, retornos mais elevados e acesso fácil podem retirar dinheiro das contas de poupança.

Barnum alertou que um movimento de depósitos em grande escala pode enfraquecer os bancos tradicionais. Isso pode tornar o sistema financeiro mais frágil ao longo do tempo.

Impulso para novas regulamentações de stablecoins

Os comentários de Barnum apoiam as chamadas em curso por regulamentação. Como líderes da indústria e legisladores discutindo projetos de lei como o GENIUS Act. Essas propostas visam aplicar regras semelhantes às dos bancos às stablecoins que oferecem rendimento.

Os apoiantes dizem que regras justas reduzirão o risco. Também argumentam que produtos semelhantes devem seguir o mesmo tipo de padrões. Sem isso, um sistema bancário sombra poderia crescer sem controle.

Críticos defendem inovação em cripto

Críticos discordam de regras mais rígidas, pois dizem que isso poderia atrasar a inovação. Muitos acreditam que as stablecoins melhoram a velocidade, têm custos baixos e oferecem mais acesso às finanças. No entanto, alguns também argumentam que as finanças descentralizadas já operam com transparência através da tecnologia blockchain.

Ainda assim, à medida que as stablecoins crescem, os reguladores enfrentam um desafio. Devem proteger a estabilidade financeira e, ao mesmo tempo, evitar bloquear inovações úteis. O aviso de Barnum mostra que este debate ainda não terminou.