O relatório do Q4 da ARK mostra a Coinbase a arrastar os ETFs de inovação à medida que os volumes à vista caem, mesmo com AMD, Shopify e Rocket Lab a compensar perdas e a Coinbase a reforçar a sua mudança para uma “troca de tudo”.
Resumo
- Coinbase foi o maior detrator do Q4 da ARK após os volumes à vista terem caído 9% trimestre a trimestre e um evento de liquidação a 10 de outubro ter eliminado $21b bilhões em posições alavancadas no setor de criptomoedas, pressionando as holdings ligadas a cripto.
- Os vencedores incluíram AMD, Shopify e Rocket Lab, que subiram com parcerias em IA, integrações com OpenAI e um contrato de satélite de aviso de mísseis $816m que elevou a exposição da ARK ao espaço.
- A Coinbase está a lançar negociação de ações, ações tokenizadas e mercados de previsão alimentados pela Kalshi para se tornar numa “troca de tudo”, uma estratégia que o Goldman agora apoia com uma classificação de Compra.
A Coinbase Global Inc. foi o maior detrator entre os ETFs de troca de valores focados em inovação da ARK Invest durante o quarto trimestre de 2025, de acordo com o relatório trimestral da firma divulgado para o período até 31 de dezembro.
Perspetiva de criptomoedas e Coinbase caiu em dezembro
As ações da bolsa de criptomoedas caíram acentuadamente durante o trimestre, à medida que os volumes de negociação à vista nas bolsas centralizadas caíram 9% em relação ao trimestre anterior, contribuindo para o desempenho abaixo do esperado nos fundos flagship de Cathie Wood. O trimestre seguiu um evento de liquidação a 10 de outubro que eliminou $21 bilhões em posições alavancadas no setor de criptomoedas, segundo dados de mercado.
A Coinbase realizou um evento de produtos durante o trimestre, apresentando iniciativas estratégicas incluindo planos para ações na cadeia, mercados de previsão e um consultor de portfólio alimentado por IA.
A Roblox Corp. juntou-se à Coinbase como um grande detrator após relatar um crescimento de 51% nas reservas do terceiro trimestre em relação ao ano anterior, mas projetar margens operacionais decrescentes em 2026 devido a custos mais elevados de infraestrutura e segurança. A proibição da Rússia à Roblox por preocupações com a segurança infantil removeu aproximadamente 8% do total de utilizadores ativos diários da plataforma, embora a região representasse menos de 1% da receita total, segundo a empresa.
A Advanced Micro Devices Inc. emergiu como o maior contribuinte do trimestre após anunciar parcerias em IA, incluindo um acordo plurianual com a OpenAI e uma colaboração com a Oracle Corp. para um supercluster de IA público. Os lucros do terceiro trimestre da AMD refletiram um crescimento de 36% na receita em relação ao ano anterior, impulsionado pela procura nos segmentos Data Center e Gaming, informou a empresa.
A Shopify Inc. subiu após notícias da sua integração com a OpenAI, permitindo checkout instantâneo no chat para utilizadores do ChatGPT. A empresa relatou lucros do terceiro trimestre com crescimento de 32% em valor bruto de mercadorias e receita em relação ao ano anterior.
As ações da Rocket Lab USA Inc. dispararam após vários acordos de lançamento, incluindo um contrato de $816 milhões para fornecer 18 satélites de aviso de mísseis, rastreamento e defesa em órbita baixa da Terra, representando o maior contrato da história da empresa.
Quatro dos ETFs geridos ativamente pela ARK tiveram um desempenho inferior aos índices globais de ações durante o quarto trimestre, enquanto dois tiveram um desempenho superior ou resultados mistos, segundo o relatório da firma. Wood afirmou que o espaço de inovação está a recuperar-se e a ser reavaliado, observando que os ventos contrários que anteriormente pressionavam tecnologias disruptivas estão a transformar-se em ventos favoráveis estruturais.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, anunciou no início de janeiro que a bolsa irá seguir uma estratégia de “troca de tudo” em 2026, combinando criptomoedas, ações, mercados de previsão e commodities através de produtos à vista, futuros e opções. O plano posiciona a Coinbase para competir com corretoras tradicionais, enquanto expande além dos ativos digitais para valores tokenizados e mercados baseados em eventos.
“O objetivo é tornar a Coinbase a aplicação financeira nº 1 no mundo”, escreveu Armstrong, acrescentando que a empresa está a fazer investimentos na qualidade do produto e na automação para apoiar a expansão.
A bolsa entrou nos mercados de previsão no final de 2025, em parceria com a Kalshi, uma plataforma regulamentada federalmente aprovada pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA. Capturas de tela vazadas em novembro revelaram uma interface de previsão com marca Coinbase, suportando negociação de USDC ou USD em categorias de economia, política, desporto e tecnologia. O produto opera através da Coinbase Financial Markets, a divisão de derivados da bolsa, usando o quadro regulatório da Kalshi para oferecer contratos de eventos estruturados como perguntas de sim ou não.
A Coinbase planeia emitir ações tokenizadas internamente, em vez de através de parceiros externos, marcando uma mudança em relação aos concorrentes que dependem de fornecedores terceiros para tokens de ações.
O Goldman Sachs atualizou a Coinbase de neutra para compra a 6 de janeiro, elevando o seu objetivo de preço para 12 meses e citando uma confiança crescente na estratégia de diversificação da empresa. O analista James Yaro destacou os esforços da Coinbase para expandir além da negociação de criptomoedas à vista, citando iniciativas em infraestrutura, tokenização e mercados de previsão como potenciais motores de crescimento.
David Duong, chefe de investigação de investimentos da bolsa, afirmou que a expectativa é de uma adoção mais ampla de criptomoedas em 2026, impulsionada por maior participação de investidores retalhistas e institucionais à medida que a clareza regulatória melhora.
A Coinbase ameaçou retirar o apoio ao projeto de lei em rascunho sobre a Estrutura do Mercado de Criptomoedas, após alterações de última hora que a indústria afirma que efetivamente acabariam com as finanças descentralizadas, segundo declarações da empresa. A legislação enfrenta desacordos bipartidários e pressão da indústria bancária.
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