Trump apoia Powell por agora enquanto investigação do Fed e inflação elevada obscurecem trajetória da taxa

Trump diz que não tem “nenhum plano” para despedir Powell, mas deixa a porta aberta enquanto uma investigação do Departamento de Justiça sobre a renovação de 2,5 mil milhões de dólares na sede do Fed e a inflação persistente complicam o caminho para cortes de taxas em 2026.
Resumo

• Trump indica que Powell fica “por agora”, sugerindo que a investigação do DOJ sobre a renovação do Fed e o testemunho podem tornar-se motivos para a sua remoção, apesar dos limites legais para despedir governadores.
• A inflação grossista e do consumidor permanece acima da meta de 2%, com o PPI core perto de 3,5% e o CPI core a 2,6%, levando os economistas a preverem o PCE core em torno de 3% e a adiar cortes de curto prazo.
• Os responsáveis do Fed estão divididos: alguns veem a inflação impulsionada por tarifas a diminuir e defendem cortes modestos, outros argumentam por até 150 pontos base de alívio em 2026, enquanto Kashkari alerta contra cortes demasiado rápidos.

O presidente Donald Trump afirmou que atualmente não planeia despedir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, apesar de uma investigação em curso do Departamento de Justiça sobre a renovação da sede do banco central e da crescente pressão política em torno das decisões de taxas de juros do Fed.

Trump e Powell continuam em conflito

“Não tenho nenhum plano para isso”, disse Trump à Reuters numa entrevista publicada na quarta-feira. O presidente indicou que a investigação pode alterar a sua posição, dizendo que é “muito cedo” para determinar se as conclusões podem fornecer motivos para remover Powell.

“Neste momento, estamos (em) um padrão de espera com ele, e vamos determinar o que fazer”, afirmou Trump. “Mas não posso entrar nisso.”

A lei federal permite ao presidente despedir governadores do Federal Reserve apenas por justa causa, não por discordâncias políticas, uma disposição que tem recebido nova atenção à medida que a investigação se intensifica e Trump considera quem nomear como próximo presidente do Fed.

Recentemente, o Departamento de Justiça enviou ao Federal Reserve subpoenas de grande júri relacionadas com a renovação de 2,5 mil milhões de dólares na sede do banco e ao testemunho de Powell no Congresso sobre o projeto. Powell acusou a administração de usar a investigação como pretexto para pressionar o banco central sobre a política de taxas de juros.

“Trata-se de saber se o Fed conseguirá continuar a definir as taxas de juros com base em evidências e condições económicas — ou se, ao invés disso, a política monetária será dirigida por pressão política ou intimidação”, afirmou Powell no domingo.

Trump rejeitou as preocupações republicanas de que a investigação visa influenciar a política de taxas. “Não me importo”, disse o presidente quando questionado sobre deputados do GOP que consideraram a investigação politicamente motivada. “Devem ser leais. É isso que eu digo.”

Apesar da controvérsia, Trump afirmou que planeja nomear o sucessor de Powell “nas próximas semanas”, mesmo com o senador Thom Tillis, um republicano aposentado do Comitê de Bancos do Senado, ameaçando bloquear nomeações do Fed até que a investigação seja resolvida. Trump elogiou dois candidatos potenciais, o conselheiro económico da Casa Branca Kevin Hassett e o ex-governador do Fed Kevin Warsh, chamando-os de “muito bons”.

A turbulência política ocorre enquanto novos dados de inflação sugerem que o Fed dificilmente cortará as taxas de juros num futuro próximo. Dados do Departamento do Trabalho mostraram que os preços grossistas subiram 3% em novembro e 2,8% em outubro, números atrasados devido ao recente encerramento do governo e divulgados juntos na quarta-feira. Os preços grossistas core, excluindo alimentos, energia e serviços comerciais, subiram 3,5% ao longo do último ano, o aumento mais acentuado desde março. Economistas observaram que a leitura foi amplamente impulsionada por revisões ascendentes dos dados de setembro.

A inflação ao consumidor permaneceu elevada em dezembro, com o Índice de Preços ao Consumidor core a subir 2,6% ano a ano, igualando o ritmo de setembro a novembro e permanecendo acima da meta de 2% do Fed. Usando os últimos dados de preços ao consumidor e grossistas, o economista da Capital Economics, Stephen Brown, estimou que o indicador de inflação preferido do Fed, o índice de Despesas de Consumo Pessoal core, poderia subir para 3%, acima dos 2,8% estimados nos últimos meses.

O mais recente relatório Beige Book do Fed mostrou pressões de custos relacionadas com tarifas surgindo em toda a economia. Algumas empresas que inicialmente absorveram os custos adicionais começaram a repassá-los aos clientes, embora retalhistas e restaurantes permaneçam hesitantes, de acordo com o relatório. As empresas esperam que o crescimento de preços diminua mais tarde este ano, mas permaneça elevado no geral. Oito dos 12 distritos do Fed relataram pequenos aumentos na atividade no início de janeiro, com apenas um registrando uma ligeira diminuição.

Os responsáveis do Fed estão analisando os dados de inflação e divergindo sobre a rapidez com que as pressões de preços irão diminuir. A presidente do Fed de Filadélfia, Anna Paulson, disse que espera que a inflação de bens impulsionada por tarifas desapareça até meados do ano e vê uma “chance decente” de que a inflação trimestral volte a 2% até ao final do ano. Ela prevê “ajustes modestos” nas taxas de juros mais tarde este ano.

O governador do Fed, Stephen Miran, projeta um caminho mais agressivo, prevendo cortes de 150 pontos base em 2026, muito acima da expectativa mediana de um corte de 25 pontos base, argumentando que uma taxa neutra mais baixa e um crescimento populacional mais lento irão reduzir a inflação. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, foi mais cauteloso, dizendo que a inflação está a diminuir, mas a sua trajetória permanece incerta. Ele alertou que cortar as taxas demasiado rápido poderia, inadvertidamente, agravar as pressões inflacionárias, especialmente para famílias de baixa renda já sobrecarregadas por preços mais altos.

“De modo geral, a economia parece bastante resiliente”, disse Kashkari. “Isso faz-me questionar quão apertada está a política neste momento.”

Espera-se amplamente que o Fed mantenha as taxas inalteradas na reunião de 29-30 de janeiro, mantendo o intervalo atual de 3,5% a 3,75%, enquanto os responsáveis políticos aguardam sinais mais claros tanto da economia quanto da Casa Branca, segundo analistas de mercado.