BlackRock, Visa apostam novamente em stablecoins, que é que o dinheiro inteligente viu?

Autor | Cathy, Blockchain de Linguagem Simples

Janeiro de 2026, o valor de mercado global de stablecoins ultrapassou os 317 mil milhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico.

Mas o que realmente merece atenção não é esse número em si, mas as tendências por trás dele: o USDC da Circle disparou 73% em 2025, superando pela segunda vez consecutiva o crescimento do USDT da Tether (36%). E em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA. Quando a maior rede de pagamentos do mundo começa a usar stablecoins para liquidação, quando a BlackRock, que gere 10 trilhões de dólares em ativos, lança fundos de moeda na blockchain, e quando o JPMorgan realiza liquidações diárias de 3 bilhões de dólares via blockchain — o que esses gigantes tradicionais estão vendo?

1. Por que os gigantes financeiros tradicionais estão indo all-in na blockchain? Março de 2024, a BlackRock lançou o BUIDL — um fundo de mercado monetário tokenizado. Não é a primeira vez que a BlackRock experimenta a blockchain, mas é a primeira vez de forma tão agressiva. O BUIDL é emitido diretamente na blockchain pública, detém títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro em caixa, mantém um valor líquido de 1 dólar e distribui lucros mensalmente aos detentores. O BUIDL ultrapassou a marca de 1 bilhão de dólares em março de 2025, tornando-se o primeiro fundo na blockchain a atingir esse tamanho. Até o final de 2025, seu valor já ultrapassou 2 bilhões de dólares, sendo atualmente o maior fundo tokenizado. O que a BlackRock viu? A resposta é simples: eficiência e custos. Fundos tradicionais de mercado monetário, para subscrição e resgate, precisam de T+1 ou T+2 de liquidação, e transferências internacionais passam pelo sistema SWIFT, com várias taxas. Já os fundos na blockchain, as transferências são instantâneas, com taxas inferiores a 1 dólar, operando 24/7. Mais importante ainda, o BUIDL abriu uma nova via. Antes, investidores de varejo tinham dificuldade em comprar fundos de mercado monetário (que geralmente exigem um mínimo de 1 milhão de dólares). Mas, através da blockchain, qualquer pessoa pode comprar. Por isso, protocolos como Ondo Finance estão crescendo. O que Ondo faz é simples: reembala o BUIDL da BlackRock e outros produtos de RWA (ativos do mundo real) de nível institucional em frações menores, vendendo para usuários de DeFi. Seu produto OUSG investe diretamente no BUIDL, permitindo que usuários comuns desfrutem de um retorno anual de 4-5% com títulos do Tesouro dos EUA. A tokenização de títulos do Tesouro dos EUA explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões de dólares no final de 2025 (dados da RWA.xyz). A entrada da BlackRock, de certa forma, deu uma credibilidade regulatória ao setor de RWA.
2. Por que escolher USDC em vez de USDT? Tether(USDT) continua sendo o rei das stablecoins, com um valor de mercado de 186,7 mil milhões de dólares, representando 60% de participação de mercado. Mas o dinheiro inteligente está votando com os pés. Em 2025, o valor de mercado do USDC cresceu de cerca de 440 bilhões para mais de 750 bilhões de dólares, um crescimento de 73%. Enquanto isso, o USDT cresceu apenas 36%, de aproximadamente 1,37 trilhão para 1,87 trilhão de dólares. Este é o segundo ano consecutivo em que o crescimento do USDC supera o do USDT. Por quê? A resposta é: regulação. Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA assinou a Lei GENIUS, a primeira legislação federal dos EUA voltada para stablecoins. A lei exige que “stablecoins de pagamento” tenham 100% de reserva (dinheiro em caixa ou títulos de curto prazo) e não paguem juros aos usuários. O USDC da Circle atende completamente a esses requisitos. Além disso, a Circle tornou-se o primeiro emissor global a obter conformidade com o regulamento MiCA da UE. O que isso significa? Significa que o USDC obteve o passaporte para entrar no sistema financeiro mainstream. Quando a Stripe opta por pagamentos com stablecoins, ela escolhe USDC. Quando a Visa lança um serviço de liquidação com stablecoins, ela escolhe USDC. Quando a Shopify permite que comerciantes aceitem stablecoins, eles suportam USDC. Para bancos, empresas de pagamento e exchanges reguladas, o USDC é um “ativo na lista branca”, enquanto o USDT, devido à transparência das reservas, enfrenta pressão para ser removido na Europa. Mas a Tether não está preocupada. Pois seu principal campo de batalha não é nos EUA ou na Europa, mas em regiões de alta inflação — América Latina, África, Sudeste Asiático. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, o USDT já substituiu parte da moeda local, tornando-se uma espécie de “dólar sombra”. As pessoas, ao receberem seus salários, primeiro trocam por USDT para preservar valor. O mercado de stablecoins está se dividindo em dois caminhos claros: USDC: rota regulada, atendendo instituições e cenários de pagamento, com investidores como BlackRock, Fidelity, General Catalyst. USDT: rota offshore, atendendo mercados emergentes e cenários de trading, com posição insubstituível no sul global.
3. A rendição ou a evolução dos gigantes de pagamento? Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação com USDC nos EUA. Este é um momento histórico. Antes, o modelo de negócios da Visa cobrava de 1,5% a 3% por transação. Agora, permite que parceiros usem USDC para liquidação, com taxas muito menores. Parece uma revolução interna, mas na verdade, a Visa está se defendendo. Qual é a ameaça que a Visa enxerga? Stablecoins estão minando seu negócio principal — pagamentos transfronteiriços. Pagamentos tradicionais, que passam por múltiplos bancos intermediários, com taxas e demora de 3 a 5 dias. Já os pagamentos com stablecoins, em segundos na conta, com taxas inferiores a 1 dólar. Segundo relatório da a16z, em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares (superando a Visa), com um volume ajustado de pagamento/liquidação de cerca de 9 trilhões de dólares, crescendo rapidamente e minando a fatia de mercado de pagamentos internacionais e emergentes. A estratégia da Visa é: se não pode vencer, junta-se. Ao lançar o serviço de liquidação com USDC, a Visa transformou-se de uma “via de pagamento” para uma “facilitadora de pagamentos”. Ela deixa de cobrar altas taxas e passa a lucrar oferecendo serviços adicionais de conformidade, gestão de risco e combate à lavagem de dinheiro. Ao mesmo tempo, outros gigantes de pagamento também estão agindo: Stripe: em outubro de 2024, adquiriu a plataforma de infraestrutura de stablecoins Bridge por 1,1 bilhão de dólares, uma das maiores aquisições na história das criptomoedas. PayPal: seu stablecoin PYUSD disparou 600% em 2025, de 600 milhões para 3,6 bilhões de dólares. Western Union: planeja lançar o stablecoin USDPT na Solana na primeira metade de 2026. 10 bancos europeus: criaram a Qivalis, com planos de lançar uma stablecoin em euros na segunda metade de 2026. Vale notar que os primeiros parceiros de Western Union e Visa na Solana escolheram essa blockchain por sua alta performance — alta taxa de throughput e baixas taxas de transação.
4. Os bancos não vão ficar de braços cruzados Diante da pressão de entidades não bancárias (Circle, Tether) e gigantes de pagamento (Stripe, Visa), os bancos não estão de braços cruzados. JPMorgan é o mais agressivo. No início de 2026, o JPMorgan expandiu seu departamento de blockchain, Kinexys, incluindo o JPM Coin na rede Canton, para interoperabilidade multi-chain. Não é uma stablecoin pública, mas um “token de depósito”. O volume médio diário de transações do Kinexys já ultrapassa 3 bilhões de dólares. Serve principalmente grandes corporações como Siemens e BMW, para transferências globais de fundos entre subsidiárias em segundos. A lógica do JPMorgan é clara: Não precisamos emitir tokens na blockchain pública para competir com vocês. Basta manter nossos clientes em uma blockchain privada, usando tecnologia blockchain para aumentar a eficiência, sem perder o controle. Na Europa, o Société Générale foi mais longe. Sua subsidiária SG-FORGE lançou stablecoins em euros (EURCV) e dólares (USDCV), as primeiras emitidas por um banco regulado na blockchain (Ethereum) e listadas na exchange regulada Bitstamp. Mas atenção: stablecoins bancárias como JPM Coin e USDCV atendem principalmente clientes corporativos, não o mercado de varejo. Representam a adoção de blockchain por instituições financeiras tradicionais, mantendo o controle centralizado.
5. Tendências de stablecoins se consolidam Resumindo, o mercado de stablecoins em 2026 apresenta quatro tendências claras: Tokenização de RWA acelerada BlackRock, Ondo, Franklin Templeton estão emitindo títulos do Tesouro tokenizados e fundos de mercado monetário. Essa tendência explodiu em 2025, crescendo de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 7,3 bilhões no final de 2025, um crescimento de mais de 35 vezes. Instituições tradicionais estão usando a tokenização para trazer o rendimento dos títulos do Tesouro para o mundo da blockchain. Caminho regulatório cada vez mais claro USDC cresceu 73%, superando USDT por dois anos consecutivos. Após a aprovação da Lei GENIUS, a conformidade regulatória tornou-se a única opção para as principais instituições. Investidores como BlackRock e Fidelity, por trás do USDC, podem fazer sua entrada definitiva na indústria de stablecoins em 2026, marcando um marco importante. Reconstrução da infraestrutura de pagamentos Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares, Visa lançou o USDC para liquidação, PayPal PYUSD cresceu 600%. Grandes empresas de pagamento estão integrando stablecoins em suas infraestruturas, não apenas se defendendo. Blockchains de alta performance como Solana, com suas vantagens em pagamentos, estão se tornando plataformas preferidas para aplicações empresariais. Divergência de mercado Stablecoins não são mais sinônimo de “estabilidade”. Estão se dividindo em dois caminhos distintos: Stablecoins de pagamento (USDC, PYUSD): sem juros, mas com respaldo regulatório, atendendo instituições e comerciantes. Stablecoins de rendimento (Ondo USDY, Ethena USDe): oferecendo 4-5% de retorno anual, atraindo fundos DeFi.
6. Resumo Quando a BlackRock começa a lançar fundos na blockchain, quando a Visa começa a usar USDC para liquidação, e quando o JPMorgan realiza 3 bilhões de dólares em liquidações diárias — as stablecoins deixaram de ser uma história de “criptomoedas” e se tornaram o início de uma reconstrução do sistema financeiro. Não é especulação, nem conceito. Em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingiu 46 trilhões de dólares, com 9 trilhões de dólares em pagamentos e liquidações ajustadas. Tudo isso é circulação financeira real. A entrada de gigantes tradicionais indica que as stablecoins estão deixando de ser uma “ferramenta do mercado cripto” para se tornarem uma “infraestrutura financeira global”. Para quem acompanha esse mercado, o importante não é prever o próximo hype, mas entender a lógica subjacente a essa transformação. O dinheiro inteligente já está em ação.