Messari: Apenas KYC Pode Combater o Uso de Informações Privilegiadas nos Mercados de Previsões

• A Messari afirma que os mercados de previsão baseados em KYC oferecem o único caminho realista para combater o uso de informações privilegiadas.
• Os mercados on-chain sem KYC enfrentam dificuldades de atribuição, tornando a aplicação da lei extremamente difícil.
• Os legisladores estão intervindo com propostas para proibir funcionários de negociarem com informações privilegiadas.

As preocupações com o uso de informações privilegiadas em mercados de previsão estão a aumentar novamente após uma série de apostas de alto perfil relacionadas com desenvolvimentos geopolíticos e eventos globais de rápida evolução. À medida que as plataformas de previsão se expandem para mercados políticos e macroeconómicos tradicionais, reguladores e traders questionam se o setor pode realmente impedir que utilizadores com informações não públicas materiais explorem esses mercados para obter lucro.

Austin Weiler, analista de pesquisa na empresa de inteligência blockchain Messari, argumenta que uma aplicação eficaz só é prática em mercados de previsão que aplicam os padrões Know Your Customer (KYC).

“Para plataformas com KYC, o mecanismo mais eficaz é restringir o acesso antecipadamente a utilizadores a mercados específicos,” disse Weiler à Cointelegraph. Por exemplo, as plataformas poderiam bloquear funcionários do governo, atores ligados ao Estado ou pessoas politicamente expostas de negociarem em mercados políticos e geopolíticos sensíveis.

Weiler reconheceu que o KYC sozinho não consegue eliminar completamente o uso de informações privilegiadas. Um insider ainda pode partilhar informações com um terceiro que realiza a negociação. No entanto, segundo Weiler, as verificações de identidade aumentam o custo do abuso, bem como reforçam a capacidade de aplicar regras. O KYC torna as sanções mais prováveis, cria um rasto para documentação e permite às plataformas cooperar com reguladores para uma monitorização adicional assim que haja uma bandeira vermelha em transações.

Porque os mercados de previsão sem KYC enfrentam uma parede de aplicação

Weiler afirmou que a aplicação da lei é extremamente difícil em mercados sem KYC e totalmente on-chain. “Quase impossível” é como ele descreve muitas dessas situações.

Como as plataformas não têm uma ligação entre carteiras de criptomoedas e identidades reais, não é possível determinar se os traders têm acesso a informações materiais. A transparência na blockchain pode garantir os fluxos, mas a atribuição é impossível.

“Embora toda a atividade on-chain seja transparente, a transparência por si só não resolve o problema da atribuição,” disse Weiler. “Sem verificação de identidade, é extremamente difícil ligar uma carteira on-chain a um funcionário, ator estatal ou insider específico com confiança.”

Os mercados de previsão ainda podem tentar medidas de segurança mesmo sem KYC. As plataformas podem monitorar atividades peculiares, estabelecer um limite de tamanho de negociação ou desacelerar as negociações quando ocorrem desenvolvimentos geopolíticos importantes. No entanto, segundo a teoria de Weiler, esses mecanismos acabam por falhar nos seus objetivos. Uma pessoa pode contornar um limite de tamanho tendo várias contas ou roteando uma negociação através de um intermediário e distribuindo uma posição por vários mercados. Consequentemente, uma pessoa pode ser detectada, mas não dissuadida.

Como o KYC difere entre Kalshi, Polymarket e rivais descentralizados

Os requisitos de KYC na indústria de mercados de previsão variam significativamente, e isso condiciona o risco de uso de informações privilegiadas neste mercado.

Kalshi opera dentro de um sistema regulado supervisionado pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (CFTC). Implementa o KYC como parte do processo de integração na plataforma e exige informações pessoais. Pode também solicitar documentos adicionais de verificação de identidade, dependendo do caso.

Polymarket aplica KYC aos seus utilizadores nos EUA através da sua experiência na aplicação nos EUA. No entanto, a plataforma mais ampla tem operado de formas que nem sempre requerem verificação de identidade para utilizadores fora dos EUA, de acordo com relatos amplamente partilhados pela comunidade. A empresa não confirmou claramente todos os detalhes no seu guia oficial para utilizadores.

Entretanto, alternativas descentralizadas geralmente fornecem poucos ou nenhuns detalhes públicos sobre práticas de KYC, e algumas não suportam essa prática por design. Opinion, um mercado de previsão descentralizado apoiado pela YZi Labs, não divulga publicamente um quadro claro de KYC.

A Cointelegraph contactou a Kalshi, Polymarket e Opinion para comentários sobre práticas de verificação de identidade, mas não recebeu respostas no momento da publicação.

Apostas geopolíticas colocam os mercados de previsão sob o microscópio

A fiscalização intensificou-se após relatos ligados à Venezuela, onde um trader anónimo supostamente transformou $30.000 em mais de $400.000 apenas horas antes de as forças dos EUA capturarem o ex-presidente venezuelano Nicolás Maduro. Esse tipo de timing alimentou suspeitas sobre o uso de informações privilegiadas e levantou pedidos por controles mais rigorosos.

Em Washington, os funcionários eleitos começaram a agir. O deputado Ritchie Torres apoiou legislação como a Lei de Integridade Pública nos Mercados de Previsão Financeira de 2026, que torna ilegal para funcionários públicos negociarem em mercados de previsão quando possuem informações não públicas materiais.

A avaliação de Weiler é direta: “Os mercados de previsão podem escalar rapidamente, mas a indústria não irá parar o uso de informações privilegiadas sem uma aplicação relacionada com a identidade.” As políticas de KYC não podem eliminar um vazamento, mas são o único sistema que torna possível uma proibição do uso de informações privilegiadas.

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