O ciclo de quatro anos das criptomoedas termina: o que impulsiona os mercados em 2026

• Bitcoin e Ethereum agora impulsionam a maior parte dos movimentos do mercado, deixando as altcoins com rallies mais curtos e mais fracos.

• O trading institucional está a tornar-se mais inteligente, focando em estratégia, risco e eficiência em vez de hype.

• Os próximos grandes ganhos das criptomoedas precisam de uma participação mais ampla, seja através de ETFs, grandes rallies ou renovado interesse do retalho.

Os mercados de criptomoedas estão a evoluir mais rapidamente do que o esperado, sinalizando o fim do ciclo tradicional de quatro anos. 2025 não conseguiu entregar o rally antecipado, marcando uma mudança de uma loucura especulativa para uma classe de ativos mais estruturada.

Canais institucionais e o comportamento do retalho remodelaram a dinâmica do mercado, concentrando liquidez no topo e reduzindo o efeito de reciclagem nas altcoins. A revisão OTC da Wintermute destaca essas mudanças, revelando que o futuro das criptomoedas depende de três catalisadores-chave para 2026.

A liquidez está concentrada em torno de Bitcoin, Ethereum e um conjunto restrito de tokens de grande capitalização. ETFs e Trusts de Ativos Digitais (DATs) canalizaram capital para esses “jardins murados”, restringindo rotações naturais para o mercado mais amplo de altcoins.

Como resultado, ganhos significativos de tokens já não se refletem de forma consistente em tokens menores, reduzindo os rallies de criptomoedas para uma média de 19 dias em 2025, contra 60 em 2024. Como consequência, o mercado desafiou os ciclos anteriores baseados em narrativas, exibindo uma menor amplitude e uma dispersão de desempenho mais acentuada.

Canais Institucionais e Maturidade do Mercado

O trading de opções e os volumes OTC aumentaram em 2025, refletindo uma abordagem mais sofisticada. O fluxo passou a ser dominado por estratégias sistemáticas de rendimento e gestão de risco, em vez de apostas direcionais pontuais. Além disso, o envolvimento de contrapartes cresceu, enfatizando a discrição e a eficiência de capital em vez de posições especulativas.

A Wintermute observou que “a execução OTC ganhou importância à medida que os participantes priorizaram certeza e eficiência de capital em vez de apostas direcionais confiantes”, destacando um mercado a comportar-se mais como uma classe de ativos estabelecida. Além disso, esta tendência indica uma maturidade estrutural mais profunda, particularmente em BTC e outros ativos de grande capitalização.

Catalisadores que Moldam 2026

Para que os mercados de criptomoedas se recuperem além dos principais, pelo menos um dos três desenvolvimentos deve ocorrer. Primeiro, ETFs e DATs podem ampliar mandatos, expandindo os ativos investíveis além de BTC e ETH. Os primeiros sinais aparecem através de pedidos de ETF de SOL e XRP.

Em segundo lugar, um rally em Bitcoin ou Ethereum poderia gerar um efeito de riqueza que se espalha para as altcoins, como visto em 2024. Terceiro, a atenção do retalho pode retornar dos equities para as criptomoedas, alimentando novos fluxos de entrada e a emissão de stablecoins. No entanto, os analistas alertam que este último cenário é o menos provável, mas o mais impactante se se concretizar.

Por fim, o mercado de criptomoedas de 2026 dependerá de onde o capital flui e se as mudanças estruturais ampliam a participação. Compreender essas dinâmicas fornece aos traders e investidores um roteiro mais claro num mercado que se afasta de narrativas de timing autorrealizáveis. A análise da Wintermute confirma que a concentração de liquidez, a execução deliberada e a evolução institucional agora definem o futuro das criptomoedas mais do que nunca.