A nova estratégia de três anos da SEC da Tailândia impulsiona a tokenização, ETFs de criptomoedas

Resumo

• O novo plano trienal da Tailândia para o desenvolvimento dos seus mercados de capitais prevê novas medidas para a indústria de criptomoedas.
• Entre elas, a SEC antecipa um novo quadro regulatório para ETFs de criptomoedas no início deste ano.
• Está também a procurar combater fraudes em criptomoedas e o uso de contas mule.

A Comissão de Valores Mobiliários e Bolsa de Valores da Tailândia (SEC) irá implementar novas disposições para fundos negociados em bolsa de criptomoedas e o desenvolvimento de ativos digitais como classe de investimento, como parte do seu novo plano trienal. O plano, divulgado na segunda-feira, centra-se na melhoria da competitividade e confiança nos mercados locais, aproveitando a tecnologia para o desenvolvimento de ativos digitais como classe de investimento, criando mercados de capitais sustentáveis, melhorando o bem-estar financeiro do público e fortalecendo as capacidades organizacionais. A Secretária-Geral da SEC, Pornanong Budsaratragoon, afirmou numa declaração que os mercados de capitais da Tailândia enfrentaram desafios em múltiplos frentes em 2025, incluindo fatores internos e mudanças globais.

“Em meio à volatilidade e incertezas decorrentes de múltiplos fatores que podem afetar o mercado de capitais da Tailândia no futuro, a SEC mantém-se comprometida em manter uma abordagem equilibrada entre promover o desenvolvimento do mercado e garantir uma supervisão eficaz, de modo que o mercado de capitais permaneça credível, sustentável e acessível a todos os setores,” afirmou ela. O mercado de criptomoedas da Tailândia está a prosperar. Em agosto de 2025, a SEC avaliou o mercado doméstico em $3,19 bilhões (TBH 100 mil milhões), com um volume diário médio de negociação de $95 milhões (THB 2,99 mil milhões). O país tentou equilibrar a promoção das criptomoedas através de medidas como isentar as criptomoedas de imposto sobre ganhos de capital, ao mesmo tempo que adotou uma postura firme contra bolsas estrangeiras e serviços de criptomoedas não regulados no país. O plano trienal focará no desenvolvimento de um mercado de capitais digital, usando tecnologia para suportar a tokenização, bem como um quadro regulatório para ETFs de criptomoedas e a exploração de emissão destes na forma de trust. Com as novas regras para ETFs esperadas no início deste ano, o Bangkok Post informou na quinta-feira que a Bolsa de Futuros da Tailândia (TFEX) também está a explorar a possibilidade de permitir a negociação de futuros de criptomoedas.

Abordagem de “meio-termo” da Tailândia Jimmy Xue, cofundador e CEO da Axis, um protocolo de rendimento quantitativo, disse ao Decrypt que os esforços combinados de diferentes instituições sugerem que o país está a seguir um modelo que integra as criptomoedas nas finanças tradicionais, em vez de as isolar, espelhando a abordagem dos EUA de usar bancos como formadores de mercado e aprovar ETFs à vista para reduzir riscos operacionais para investidores de retalho. “A Tailândia parece estar a adotar uma abordagem de duplo percurso, onde o sandbox regulatório para tokens de obrigações fomenta emissores locais, enquanto a formalização dos ETFs sinaliza aos projetos globais que o país é uma jurisdição segura para capital estrangeiro,” acrescentou. “Esta estratégia visa transformar o mercado local de um centro de negociação fortemente orientado para retalho numa plataforma sofisticada para alocação de ativos institucionais.”  Ele caracterizou a Tailândia como adotando um “meio-termo regulado” entre as abordagens vistas por alguns dos seus vizinhos, incluindo “o mercado cinzento legalmente, mas de alta adoção, do Vietname e o foco cauteloso de investidores credenciados de Singapura.” “Ao criar ativamente produtos acessíveis ao retalho, como ETFs com uma alocação sugerida de 4-5% do portfólio, a SEC tailandesa oferece proteções legais claras sem sufocar o acesso,” acrescentou. A Tailândia também continua a focar-se em fraudes que visam investidores de retalho. A SEC afirmou que, em 2025, evitou 47.692 contas mule de criptomoedas usadas por golpistas para transferir ativos, através de medidas como a emissão de padrões industriais para operadores de ativos digitais, a fim de filtrar e prevenir contas mule, e a alteração dos Decretos de Cibersegurança para bloquear aplicações ilícitas e impor responsabilidade partilhada. A SEC lidou com mais de 12.000 denúncias e consultas de investidores relacionadas com fraudes, e publicou mais de 3.800 alertas a investidores. Entretanto, as autoridades na Tailândia têm vindo a reprimir redes de fraudes regionais que frequentemente usam criptomoedas para roubar fundos às vítimas.

Tem-se mostrado controverso, pois relatórios recentes revelaram ligações potenciais entre estas operações e políticos tailandeses. Uma investigação está atualmente em curso sobre 10 candidatos ao parlamento alegadamente ligados a redes de fraudes. Os seus nomes ainda não foram divulgados.