CEO da Coinbase, Brian Armstrong, desafia a pressão bancária sobre as regras de stablecoins

• Armstrong afirmou que limitar os rendimentos de stablecoins protege os bancos e impede os consumidores de obterem melhores retornos sobre o seu dinheiro.

• Argumentou que o capital já se desloca naturalmente, observando que os bancos colocam trilhões na Fed enquanto as stablecoins mantêm Títulos do Tesouro de curto prazo.

• Armstrong afirmou que as stablecoins estão totalmente reservadas sob as regras do Genius, ao contrário dos bancos, justificando um quadro regulatório separado.

Em 20 de janeiro de 2025, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, abordou a regulamentação de stablecoins durante uma entrevista na CNBC Television. Armstrong discutiu um projeto de lei de stablecoin estagnado e a oposição dos bancos às stablecoins que geram rendimento. Ele explicou por que retirou o apoio, como as stablecoins lidam com reservas e por que se opõe a limites protecionistas que favorecem os bancos.

Rendimentos de Stablecoins e Competição com os Bancos

Durante a entrevista, Brian Armstrong afirmou que o principal problema do projeto de lei envolvia restringir recompensas em stablecoins. Ele declarou que os americanos deveriam obter retornos mais altos sobre o seu dinheiro. Segundo Armstrong, os bancos deveriam competir oferecendo melhores taxas de juros, em vez de buscar proteção regulatória.

Notavelmente, Armstrong disse que a restrição parecia ser projetada para proteger os bancos. Ele acrescentou que os lobistas do setor bancário pressionaram por essa disposição. No entanto, os bancos argumentam que as stablecoins poderiam desencadear grandes retiradas, enfraquecendo a criação de crédito em toda a economia dos EUA.

Armstrong reconheceu que essas preocupações existem. Ainda assim, afirmou que o capital se move naturalmente em direção a retornos melhor ajustados ao risco. Explicou que as mudanças nas taxas de juros influenciam se os fundos se deslocam para empréstimos ou títulos do governo.

Fluxos de Capital, Empréstimos e Detenção de Títulos

Armstrong afirmou que os bancos já mantêm trilhões de dólares na Federal Reserve em vez de emprestar. Portanto, argumentou que a alocação de capital já se desloca sob as condições atuais. Observou que as stablecoins normalmente mantêm reservas em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

Explicou que plataformas de criptomoedas também podem oferecer produtos de empréstimo. Por exemplo, Armstrong apontou para o crescimento de empréstimos de finanças descentralizadas. Acrescentou que os bancos também poderiam fornecer serviços semelhantes sob regras claras.

No entanto, destacou que os resultados devem ser determinados pelos mercados. Segundo Armstrong, a regulamentação deve permitir a competição, em vez de restringir produtos específicos.

Reservas de Stablecoins e Diferenças Regulatórias

A discussão então passou a se perguntar se os emissores de stablecoins deveriam enfrentar uma regulamentação ao estilo bancário. Armstrong afirmou que os bancos operam com empréstimos de reserva fracionária. Explicou que os bancos emprestam depósitos de clientes para obter spreads de juros.

Por outro lado, Armstrong disse que os emissores de stablecoins seguem regras diferentes. Sob o quadro do Genius, os emissores devem manter reservas completas. Ele afirmou que 100 por cento do respaldo de stablecoins está em Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.

Descreveu essa estrutura como de baixo risco. Armstrong enfatizou que as reservas de stablecoins não podem ser emprestadas. Disse que essa distinção explica por que as stablecoins exigem uma abordagem regulatória diferente.