Trader experiente: A contagem decrescente para o colapso já começou, os 3 principais indicadores de recessão ativaram-se

Senior trader NoLimit alerta no domingo que “a contagem decrescente para uma queda total já começou”, citando fontes da Casa Branca que indicam que o padrão de mercado no início de 2026 é surpreendentemente semelhante ao da Grande Recessão de 2008. Os indicadores-chave incluem o aumento explosivo das operações de recompra do Federal Reserve, a desbalanceada queda do ouro e do S&P 500 abaixo de suportes, e a oscilação da regra de Sam entre 0,35% e 0,50%, na zona de perigo. A bomba de dívida imobiliária, a onda de falências corporativas e a tendência de desdolarização formam uma tempestade perfeita para um potencial colapso.

Alerta precoce de recessão econômica acionado pela regra de Sam

(Fonte: Trading View)

O senior trader NoLimit, em uma postagem nas redes sociais em 26 de janeiro, listou várias evidências de que a economia dos EUA e global está à beira do colapso. Entre elas, destaca-se o sinal de alerta da “Regra de Sam” (Sahm Rule), um indicador de pré-aviso de recessão econômica validado, desenvolvido pela ex-economista do Federal Reserve Claudia Sahm.

A lógica da regra de Sam é relativamente simples, mas extremamente eficaz: ela mede a variação na média móvel de três meses da taxa de desemprego nacional. Especificamente, quando esse indicador sobe 0,50% ou mais em relação ao ponto mais baixo dos últimos 12 meses, dados históricos mostram que uma recessão é quase inevitável. Desde os anos 1970, essa regra previu com sucesso todas as recessões nos EUA, sem falsos positivos.

Atualmente, o indicador permanece na “zona de perigo” entre 0,35% e 0,50%. Essa faixa é especialmente preocupante, pois indica que a taxa de desemprego está acelerando sua alta, estando a um passo de disparar oficialmente o sinal de recessão. Ao ultrapassar o limite de 0,50%, a experiência histórica sugere que a recessão geralmente começa nos meses seguintes.

A confiabilidade da regra de Sam reside no fato de ela captar pontos de inflexão críticos no ciclo econômico. Quando as empresas começam a demitir, o aumento do desemprego leva à redução do consumo, forçando mais empresas a cortar custos e demitir, criando um ciclo vicioso de auto-reforço. O limite de 0,50% representa o ponto de inflexão onde esse ciclo começa a sair do controle.

NoLimit destaca que a tendência atual de aumento do desemprego é especialmente preocupante, pois ocorre num contexto em que o Federal Reserve já iniciou cortes nas taxas de juros. Normalmente, a redução de juros pelo banco central estimula a atividade econômica e o crescimento do emprego, mas se o desemprego continua a subir durante um ciclo de cortes, isso geralmente indica que a economia entrou numa espiral descendente de difícil reversão.

Aumento das recompra do Fed e sinais de desequilíbrio de ativos

Além da regra de Sam, o segundo indicador econômico de recessão apontado por NoLimit é o aumento recente e abrupto nas operações de recompra de emergência do Federal Reserve. As operações de recompra (Repo Operations) são mecanismos pelos quais o banco central injeta liquidez de curto prazo no sistema financeiro, especialmente quando há tensão no mercado interbancário.

Um aumento súbito na utilização dessas operações geralmente indica que o sistema financeiro está passando por uma pressão de liquidez. Essa pressão pode ter várias causas: preocupações com a solvência de contrapartes bancárias, dificuldades na gestão de balanços, ou comportamentos de acumulação de caixa devido à incerteza sobre o futuro econômico. Antes da crise de 2008, o mercado de recompra já tinha mostrado sinais semelhantes de tensão, quando muitas instituições descobriram de repente que não conseguiam tomar empréstimos de curto prazo a custos razoáveis.

NoLimit também aponta que a relação entre ouro e o S&P 500, que vem se desbalanceando, recentemente quebrou um suporte técnico importante. Essa relação é um indicador importante de risco de mercado. Normalmente, quando os investidores estão otimistas com o cenário econômico, eles aumentam a posição em ações e outros ativos de risco, fazendo o S&P 500 subir em relação ao ouro. Por outro lado, quando há temores de colapso ou recessão, o capital migra de ações para ativos de refúgio como ouro.

Indicadores-chave de alerta de recessão

Regra de Sam: aumento de 0,35%-0,50% na média móvel de três meses da taxa de desemprego nacional

Aumento das recompra: uso anormal das ferramentas de liquidez de emergência do Fed

Relação Ouro/S&P: quebrou suporte técnico, indicando conflito interno no mercado

Falências corporativas: aumento recente no número de falências de grandes empresas

O mercado apresenta uma imagem contraditória: o S&P 500, ouro e prata estão atingindo ou se aproximando de máximas históricas. Essa “alta generalizada” parece saudável, mas na verdade pode refletir uma divisão profunda no mercado. A alta do mercado pode ser impulsionada por algumas grandes empresas de tecnologia, enquanto o forte desempenho do ouro e prata reflete preocupações fundamentais dos investidores com a estabilidade da moeda fiduciária e do sistema financeiro. Quando essa divisão atinge o limite, costuma ser o prenúncio de uma crise.

Bomba de dívida imobiliária e onda de falências corporativas

NoLimit alerta para a terceira ameaça principal: a “bomba de dívida imobiliária”. O mercado imobiliário comercial dos EUA enfrenta múltiplas pressões: a normalização do trabalho remoto pós-pandemia aumenta a vacância de escritórios, a rápida elevação das taxas de juros encarece a reestruturação de dívidas, e os bancos estão mais restritivos com empréstimos comerciais.

Muitos desenvolvedores e investidores imobiliários que tomaram empréstimos em um período de juros baixos agora enfrentam dificuldades para refinanciar suas dívidas a custos acessíveis, com vencimentos próximos. Quando esses empréstimos entram em default, os bancos que os detêm podem sofrer perdas significativas. Essa situação é semelhante à crise de hipotecas residenciais de 2008, mas o foco agora é o setor de imóveis comerciais.

Os bancos menores, em particular, são vulneráveis, pois tendem a ter alta concentração de empréstimos comerciais. Se vários bancos enfrentarem perdas nesse setor, pode desencadear uma reação em cadeia semelhante ao evento do Silicon Valley Bank em 2023, levando a uma instabilidade mais ampla do sistema financeiro e, por fim, a uma recessão geral.

Outro sinal preocupante é o aumento no número de falências de grandes empresas. NoLimit aponta que casos recentes de falências de empresas de destaque aumentaram significativamente, o que é típico na fase final do ciclo econômico. Quando os custos de empréstimos sobem e o crescimento desacelera, empresas que se expandiram demais na fase de prosperidade ou dependiam de crédito barato para manter operações entram em dificuldades primeiro.

Falências corporativas não afetam apenas acionistas e credores, mas também podem gerar efeitos em cadeia por meio de demissões e interrupções na cadeia de suprimentos. Uma onda de falências em grande escala costuma preceder a recessão por meses, pois reflete dificuldades já sentidas pelas empresas, que ainda não se refletem completamente nos dados econômicos gerais.

Além disso, NoLimit menciona uma investigação criminal do Departamento de Justiça contra o presidente do Fed, Jerome Powell, que pode gerar instabilidade externa. Embora os detalhes e a credibilidade dessa investigação ainda sejam incertos, qualquer incerteza legal envolvendo a liderança do banco central pode enfraquecer a confiança do mercado na política monetária, prejudicando a credibilidade e a capacidade de ação do Fed em momentos críticos.

Tendência de desdolarização e risco de paralisação governamental

(Fonte: Bloomberg)

NoLimit acredita que a tendência de desdolarização global é um dos maiores riscos para os investidores, e recomenda vender dólares. Para sustentar essa recomendação, aponta que países como China e Rússia estão cada vez mais realizando trocas comerciais sem envolver o dólar americano, usando suas próprias moedas ou alternativas.

No entanto, essa tese requer uma análise mais detalhada. Apesar de a desdolarização ser uma tendência observável de longo prazo, dados mostram que, nos últimos 30 anos, a participação do dólar nas reservas globais caiu de cerca de 70% para aproximadamente 40%, mas o dólar ainda domina como a principal moeda de reserva mundial. Além disso, um relatório da Bloomberg de 22 de janeiro revelou que o uso do dólar em transações internacionais atingiu um recorde no final de 2022.

Esses dados contraditórios indicam que a desdolarização é um processo gradual e complexo, não uma ruptura repentina. Apesar de algumas relações bilaterais comerciais reduzirem o uso do dólar, a profundidade, liquidez e o arcabouço legal do moeda fazem dela uma ferramenta indispensável nas transações globais. Para os investidores, a questão central não é se o dólar perderá completamente sua posição, mas a velocidade e o impacto dessa mudança relativa.

NoLimit também faz uma afirmação controversa de que a “bagunça na Casa Branca” e a previsão de um novo shutdown (paralisação do governo) em breve, possivelmente até 31 de janeiro, justificam a venda do dólar. Alega que o principal motivo para essa recomendação é a preocupação de que o governo dos EUA perca o controle da situação interna, e que, além de declarações otimistas, não há planos concretos para resolver a crise.

Um shutdown realmente impacta negativamente a economia, com interrupções na renda de funcionários federais, suspensão de serviços públicos e queda na confiança empresarial. No entanto, historicamente, várias paralisações governamentais causaram confusão de curto prazo, mas não desencadearam recessões. O mais importante é o rumo da política fiscal de longo prazo, a sustentabilidade da dívida e a capacidade do governo de responder a uma desaceleração econômica.