O que a escolha de Trump para o Fed, Kevin Warsh, significa para as criptomoedas

Resumo

• O Presidente dos EUA, Donald Trump, nomeou Kevin Warsh como Presidente do Federal Reserve.
• A escolha de Trump ocorre num contexto de crescente pressão política sobre o Fed e de volatilidade renovada nos mercados de criptomoedas.
• Warsh já chamou muitos projetos de criptomoedas de fraudulentos e sem valor, mas expressou apoio ao Bitcoin.

O Presidente dos EUA, Donald Trump, nomeou o financiador e ex-governador do Federal Reserve, Kevin Warsh, para suceder Jerome Powell como Presidente do banco central do país na sexta-feira, numa decisão que coincide com a queda dos mercados de criptomoedas e a reavaliação dos investidores sobre as perspetivas das taxas de juro. Ao anunciar a nomeação na Truth Social, Trump elogiou as credenciais e o percurso de Warsh, chamando-o de futuro “GRANDES Presidente do Fed” e sinalizando o fim de meses de conflito público com Powell. O presidente criticou repetidamente o presidente do Fed por causa da política de taxas de juro e do custo da renovação da sede do banco central, mesmo após o Fed ter efetuado uma série de cortes nas taxas no final do ano passado. A nomeação ocorre num período turbulento para os ativos digitais. O Bitcoin caiu acentuadamente esta semana, passando de um máximo recente perto de $90.400 para cerca de $82.800, de acordo com dados da CoinGecko, uma queda de 7% na última semana. O mercado mais amplo de criptomoedas também enfraqueceu, com os investidores a retirarem-se de ativos mais arriscados à medida que as expectativas em relação ao ritmo de afrouxamento do Fed no futuro mudam.

As decisões do Fed influenciam os mercados de criptomoedas porque os ativos digitais tendem a comportar-se como os chamados investimentos de risco. Quando as taxas de juro estão altas, rendimentos mais seguros, como os Títulos do Tesouro dos EUA, tornam-se mais atrativos, atraindo capital para fora de ativos voláteis como as criptomoedas. Taxas mais baixas, por outro lado, aumentam a liquidez no sistema financeiro e frequentemente levam os investidores a apostar em ativos de maior risco. Um dólar mais forte, geralmente associado a uma política mais restritiva do Fed, também tem historicamente pesado sobre os preços do Bitcoin. No entanto, o impacto das decisões do Fed no preço do Bitcoin nem sempre é lógico. “O Bitcoin caiu consistentemente após os anúncios do Fed, independentemente da decisão de política real — um fenómeno conhecido como ‘vender a notícia’,” explicou um relatório da CoinGecko. “O Bitcoin só subiu após 1 em 8 reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto em 2025, mesmo durante um ciclo de cortes que, teoricamente, deveria beneficiar ativos de risco,” acrescentou, referindo-se ao comité do Federal Reserve que decide as taxas de juro. A escolha de Trump por Warsh segue anos de tensão entre a Casa Branca e Powell. Desde à sua confirmação em 2018, Trump pressionou o Fed para cortar as taxas de juro de forma mais agressiva e acusou o banco central de prejudicar o crescimento económico. Essa pressão intensificou-se no ano passado, quando o Departamento de Justiça citou Powell em relação ao projeto de construção do Fed, uma ação que Powell descreveu como um pretexto para influenciar a política monetária. Warsh também contribuiu para o debate numa entrevista à CNBC no verão passado, defendendo uma “mudança de regime” no Fed. Warsh é visto como mais hawkish do que Powell, especialmente devido às suas críticas passadas ao afrouxamento quantitativo e à expansão do balanço do Fed, segundo Shady El Damaty, CEO e cofundador da Holonym. "Isso levanta preocupações sobre quão agressivo ele poderá ser com a política de taxas se a inflação voltar a subir. Para as criptomoedas, a questão real é a incerteza neste momento, ninguém sabe se ele seguirá essas opiniões, especialmente num ano eleitoral onde a pressão para manter a liquidez será intensa,” afirmou ao Decrypt.

“Se os mercados permanecerem nervosos, isso poderá atrasar os fluxos de risco para as criptomoedas a curto prazo,” acrescentou El Damaty, observando que, a longo prazo, uma liderança do Fed mais hawkish “pode na verdade fortalecer a narrativa das criptomoedas, especialmente para o Bitcoin, como uma proteção contra o aperto e o controlo monetário centralizado.”  Kevin Warsh e criptomoedas Warsh, 55 anos, é um ex-banqueiro de investimento que integrou o Conselho de Governadores do Fed de 2006 a 2011, tornando-se o governador mais jovem na história da instituição. Mais tarde, aconselhou o Banco de Inglaterra em reformas de política monetária e atualmente está ligado à Hoover Institution e à Stanford Graduate School of Business, além de trabalhar na Duquesne Family Office ao lado do investidor Stanley Druckenmiller. As suas opiniões sobre criptomoedas têm sido mistas. Num ensaio de opinião de 2022, Warsh argumentou que muitos projetos privados de criptomoedas eram “fraudulentos” e “sem valor,” escrevendo que a criptomoeda era um equívoco, pois era “software, não dinheiro.”  Ele também expressou apoio à criação de uma moeda digital de banco central (CBDC) como resposta ao e-yuan da China, uma posição contrária à atitude de Trump e dos Republicanos. Avisou que o yuan digital da China representava uma ameaça estratégica ao sistema financeiro liderado pelos EUA e apoiou o desenvolvimento de um dólar digital por atacado para uso entre instituições financeiras e governos. “Kevin Warsh fez um argumento apaixonado a favor de uma CBDC numa das maiores jornais do mundo,” disse Nick Anthony, analista de políticas do Cato Institute’s Center for Monetary and Financial Alternatives, ao Decrypt. “Recuar poderá significar ou uma admissão de que ele estava errado sobre o problema ou sobre a solução. Qualquer das hipóteses não é boa para a sua potencial posição como presidente do Federal Reserve.”

Ele também apoiou as CBDCs em detrimento das stablecoins, e criticou a administração Biden por promovê-las. A família Trump lançou desde então a sua própria stablecoin, USD1, através da World Liberty Financial. “Sou cético de que uma série de criptomoedas privadas sejam suficientemente fortes e confiáveis como substitutos do dólar dos EUA,” escreveu Warsh.

“Também duvido que uma regulamentação semelhante à bancária para stablecoins privadas garanta a sua estabilidade em tempos de crise, na ausência de resgates governamentais.” Mais recentemente, Warsh adotou um tom mais conciliador em relação ao Bitcoin. Numa entrevista em maio passado, na Hoover Institution, afirmou que o Bitcoin “não me deixa nervoso” e descreveu-o como um ativo importante que pode servir de contrapeso aos decisores políticos.