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A Zona de Desconto do Múltiplo de Puell reflete uma compressão prolongada da receita dos mineiros e uma pressão estrutural de venda.
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As reservas dos mineiros continuam a diminuir, confirmando uma distribuição de Bitcoin impulsionada pelo balanço patrimonial.
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As médias históricas sugerem que a fase de Desconto ainda não está completa, favorecendo uma ação de preço lateral para em baixa.
A Zona de Desconto do Múltiplo de Puell define a fase atual do ciclo do Bitcoin, mostrando compressão da receita dos mineiros e distribuição persistente. Padrões históricos indicam uma consolidação prolongada, em vez de uma reversão de tendência imediata.
A compressão da receita dos mineiros remodela a estrutura do mercado
A Zona de Desconto do Múltiplo de Puell mostra que a receita dos mineiros de Bitcoin permanece bem abaixo das médias históricas. Essa condição sinaliza estresse econômico, não pânico de curto prazo.
O preço oscila para baixo enquanto o indicador permanece firmemente na faixa de Desconto. O analista da CryptoQuant, Gaah, observa que as fases de Desconto duram cerca de 200 dias historicamente.
A posição atual sugere que o mercado está aproximadamente na metade desse período. Esse timing reformula as expectativas de recuperação imediata para um ajuste gradual.
O Múltiplo de Puell Estende a Queda Dentro da Zona de Desconto
“Em média, o indicador permanece nesta região por cerca de 200 dias; portanto, ainda estamos na metade do período, indicando uma tendência de baixa contínua no preço.” – Por @gaah_im
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— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 3 de fevereiro de 2026
Os movimentos de preço refletem esse lento processo de ajuste. As zonas de Desconto correlacionam-se com comportamentos de preço irregulares e dentro de faixas.
O Bitcoin tem dificuldades em manter quebras enquanto a volatilidade se comprime. O mercado digere as expansões anteriores, produzindo uma pressão de baixa lenta e constante.
A pressão de venda decorre de requisitos operacionais, não de pânico. Os mineiros liquidam reservas para cobrir custos e pagar dívidas.
A oferta entra no mercado gradualmente, sustentando a dinâmica da fase de Desconto. Esse processo explica por que as quedas de preço parecem prolongadas.
Os participantes do mercado experimentam exaustão, não choques bruscos. O Múltiplo de Puell confirma que esta é uma fase de ajuste baseada no tempo.
Reservas dos mineiros revelam uma distribuição impulsionada pelo balanço patrimonial
As reservas dos mineiros estão próximas de 1,8 milhões de BTC e continuam uma tendência de queda de vários anos. Essa diminuição indica que os mineiros são mais distribuidores líquidos do que acumuladores de longo prazo.
As reduções de reservas confirmam que a venda é impulsionada por necessidade. As tentativas de recuperação fornecem liquidez aos mineiros, reforçando a resistência durante rallies de preço de curto prazo.
_Fonte: CryptoQuant
Analistas observam que cada bounce de preço financia o fluxo de caixa operacional dos fundos. A pressão na taxa de hash aumenta quando a rentabilidade diminui.
Firms menores desligam máquinas, enquanto os maiores mineiros reestruturam operações. O efeito combinado sustenta uma pressão de baixa lenta, sem quedas súbitas.
A relação entre reservas minerais e o Múltiplo de Puell forma um ciclo de feedback. A redução da receita dispara a venda de reservas, limitando o momentum e prolongando tendências de preço lateral para em baixa.
Ciclos baseados no tempo dominam o comportamento de preço de curto prazo
Fases de Desconto raramente terminam cedo. O Bitcoin negocia lateralmente ou oscila para baixo até que o estresse dos mineiros diminua. O tempo torna-se mais crítico do que catalisadores nesta fase.
A acumulação geralmente ocorre perto do final da fase de Desconto. A posição no meio do ciclo frustra tanto os touros quanto os ursos, enfraquecendo o sentimento do mercado por meio de consolidação.
Dados atuais mostram que o Múltiplo de Puell permanece abaixo das médias históricas e tende lateralmente para baixo. O Bitcoin permanece numa fase de venda estrutural, com a oferta superando a demanda.
Tendências de longo prazo indicam que fases de estresse precedem oportunidades. A Zona de Desconto é uma etapa de preparação, não um sinal de reversão imediata. Os mercados exigem paciência enquanto os mineiros completam a distribuição.
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