Gate Research Institute: A rota de negociação de ativos tradicionais das exchanges diverge, a Gate constrói um sistema perpétuo de livro de ordens de todas as categorias

Resumo

• Gate é a única bolsa que implementa cobertura completa de todas as categorias (ações, metais, índices, câmbio, commodities) em contratos perpétuos (modo Orderbook). Para usuários profissionais que preferem matching por livro de ordens, profundidade transparente e negociação via API, a Gate oferece uma experiência de trading TradFi mais completa e próxima ao paradigma nativo de contratos cripto.
• A maioria dos concorrentes foca em um módulo independente de CFD TradFi, com múltiplos ativos e barreiras baixas para captar usuários de diferentes círculos, enquanto a vantagem diferencial da Gate está em incorporar ativos tradicionais dentro de uma estrutura unificada de livro de ordens perpétuo, como infraestrutura de derivativos reutilizável, diferenciando-se na camada de contratos perpétuos por matching de livro de ordens.
• Com a evolução do setor de uma pilha de produtos para uma competição por infraestrutura de trading, o modelo de matching por livro de ordens, com seu matching aberto, estrutura de liquidez transparente e paradigma de negociação reutilizável, está mais alinhado com a direção de padronização de cenários de negociação de RWA (ativos do mundo real). A Gate, ao cobrir múltiplas categorias de ativos com uma arquitetura unificada de livro de ordens, oferece maior escalabilidade para futuras expansões de negociações de ativos mais complexos e reais.

1. Definição de Formato de Produto de Mercado

Na estratégia de TradFi de bolsas principais de criptomoedas, a diferença crucial entre plataformas não está apenas na quantidade de ativos tradicionais listados, mas na forma como esses ativos são introduzidos no mercado. Diferentes formatos de produto determinam como as negociações são matching, os parâmetros de preço-chave (como índice/preço de marca) e os mecanismos de risco, além de influenciar a experiência de negociação e a reutilização de estratégias dentro do framework de derivativos cripto.

Com base nas diferenças de mecanismo de negociação, atualmente, as implementações de derivativos TradFi em CEX podem ser agrupadas em duas categorias principais:

• Uma é o modo nativo de contratos perpétuos (Orderbook), que incorpora ações, índices, câmbio ou commodities na estrutura de matching de livro de ordens, com negociações feitas por matching de ordens de compra e venda, utilizando o framework de taxas de financiamento de contratos perpétuos cripto; além disso, o preço de marca e a taxa de financiamento geralmente são calculados com base em índices externos ou preços de referência, com um índice de prêmio, fazendo com que os ativos TradFi tenham uma experiência mais próxima de contratos nativos cripto em termos de profundidade visível, ordens pendentes/market making, e consistência de API, sendo naturalmente mais adequados para instituições quantitativas e usuários de API.
• A outra é o modo CFD (Quote) TradFi, que centraliza em cotações bilaterais fornecidas por plataformas ou provedores de liquidez, com negociações mais baseadas em matching de bid/ask, com pouca ou nenhuma profundidade visível de livro de ordens e ecossistema de makers; sua vantagem está na variedade de ativos e na baixa barreira de entrada, mas a formação de preços, spreads/comissões, taxas overnight e caminhos de liquidação forçada dependem mais dos mecanismos da plataforma, com espaço de reutilização de estratégias relativamente limitado, sendo mais voltado a negociações de frequência média-baixa e orientadas por direção.

I. Contratos perpétuos vs CFD

Na diferença de formato de produto e mecanismo de negociação, as rotas de produtos e estratégias de longo prazo das plataformas se diferenciam claramente.

2. Análise da Matriz de Dados Central

2.1 Matriz de Cobertura de Contratos Perpétuos (Orderbook) — Vantagem Absoluta da Gate

Na matriz de cobertura, a Gate já estabeleceu uma posição de liderança clara no mercado de ativos tradicionais em formato Orderbook. Atualmente, a Gate é a única plataforma que oferece cobertura completa de todas as categorias de ativos em um sistema de livro de ordens; ações, metais, índices, câmbio e commodities podem ser negociados sob uma mesma estrutura de Orderbook. Além disso, a Gate é a única bolsa que realmente inclui índices e commodities no formato de Orderbook. Incorporar ativos TradFi diretamente no Orderbook, ao invés de usar apenas cotações CFD, é uma escolha que aproxima a negociação de uma experiência de mercado real, com formação de preço por matching de ordens, presença de profundidade, possibilidade de pendurar ordens e market making. Assim, ativos TradFi podem ser tratados como BTC ou ETH, utilizados por estratégias quantitativas e APIs de forma direta.

II. Cobertura de Orderbook TradFi em principais bolsas de criptomoedas

Nota: Apenas produtos de contratos perpétuos que suportam mecanismo de Orderbook são considerados; produtos CFD / Quote não entram nesta estatística.

No setor de ações, a Gate já listou 16 ativos suportando matching por Orderbook, posicionando-se entre as principais plataformas. Atualmente, cobre ações de tecnologia como AAPL, NVDA, TSLA, além de ativos altamente correlacionados a cripto como COIN, MSTR, e também índices como QQQ, TQQQ e ETFs alavancados. Essa combinação permite que traders profissionais participem de ações, ativos de cripto mapeados e índices macroeconômicos na mesma estrutura de Orderbook perpétuo, formando uma estrutura de negociação e hedge mais completa entre mercados.

No setor de metais, os contratos perpétuos da Gate cobrem ouro, prata, além de platina, paládio, cobre, alumínio, níquel, formando uma estrutura completa de metais e metais industriais. Com a tendência de fortalecimento e maior volatilidade dos metais em 2026, essa cobertura multiescala permite que esses ativos desempenhem funções de hedge, macro e ciclo industrial, ampliando a liquidez e estratégias negociáveis.

Além disso, a Gate possui uma vantagem de exclusividade na cobertura de índices, com 8 índices listados, como NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225, todos operando sob o sistema de Orderbook, formando uma barreira de produto difícil de replicar.

Da mesma forma, câmbio e commodities também já estão operacionalizados, com modelos de liquidez e risco validados. Em commodities, a Gate criou um diferencial ao lançar contratos perpétuos independentes, como XTI (WTI) e XBR (Brent), negociados em mercado real. Com a escalada de tensões geopolíticas e aumento da volatilidade energética em 2026, a inclusão do petróleo nesta estrutura de Orderbook permite hedge de riscos, negociações direcionais e alocação entre ativos de forma eficiente, reforçando a vantagem inicial da Gate na arena de contratos perpétuos TradFi.

2.2 Comparativo de módulo CFD TradFi — O campo principal dos concorrentes

No segmento de CFD TradFi, o cenário de competição é bastante distinto do de contratos perpétuos Orderbook. Este setor enfatiza a diversidade de ativos, com foco na redução de barreiras e rápida captação de usuários de diferentes círculos. Os produtos são predominantemente cotados por cotações, com profundidade limitada ou inexistente, oferecendo uma experiência mais próxima de plataformas tradicionais de câmbio ou CFD, voltada para apostas direcionais, sem foco em profundidade ou alta frequência.

III. Comparativo de módulos CFD TradFi em principais bolsas de criptomoedas

Nota: Apenas produtos de CFD / Quote independentes são considerados; contratos perpétuos não entram nesta estatística.

Nesse cenário, outros CEXs cobrem uma gama maior de ativos TradFi, incluindo ações, câmbio e índices. A Gate, embora ofereça alguns CFDs de ações, investe de forma mais moderada. Atualmente, cobre 69 ações, 17 índices, 47 pares de câmbio, além de alguns metais e commodities, formando uma base sólida, mas com foco mais de complemento do que de estratégia principal.

Para a Gate, a vantagem não está na quantidade de ativos listados, mas na capacidade de negociação real desses ativos, com presença de ordens, formação de preço contínua, possibilidade de pendurar ordens, market making e uso direto por estratégias quantitativas e APIs. Essa abordagem de tratar ativos TradFi como derivativos nativos cripto diferencia a Gate de outros players na camada de contratos perpétuos.

3. Diferenças na Experiência e na Percepção do Usuário (Análise Qualitativa)

Além da quantidade, fatores como operação do produto, experiência do usuário e taxas também influenciam a preferência.

3.1 Visibilidade de ativos e requisitos regulatórios

Na visibilidade e na estratégia de conformidade, plataformas adotam caminhos distintos. A Gate é mais conservadora: pares de ações TradFi só são acessíveis a usuários logados, sem visibilidade pública, limitando indexação por buscadores e fluxo natural. Além disso, a Gate diferencia nomes de ativos com prefixos X ou sufixos ONDO (ex: TESLAX, APLLOON), reforçando sua natureza de ativos sintéticos ou tokens, o que ajuda a mitigar riscos regulatórios, mas reforça a percepção de que não são ações reais.

Por outro lado, M*** e B****** adotam estratégias mais agressivas de captação: produtos de ações TradFi são acessíveis ao público geral, com códigos nativos como AAPL, TSLA visíveis na plataforma, facilitando o fluxo orgânico e a compreensão do usuário, além de visibilidade pública de cotações. Essa estratégia favorece crescimento e reconhecimento, mas pode implicar maior risco regulatório.

3.2 Taxas e operação de produto

No aspecto de taxas, Gate e B****** adotam modelos diferentes: Gate mantém uma taxa fixa por contrato, enquanto B****** usa uma comissão percentual sobre o valor nominal negociado, similar ao padrão de contratos perpétuos cripto.

IV. Estrutura de taxas de B****** TradFi / Gate / Taxas de B******

Tomando o ouro (XAUUSD) como exemplo, com contrato de 100 onças, a taxa fixa da Gate é aproximadamente US$6 por contrato para usuários comuns (VIP4 ou inferior), podendo cair para US$5,4 para VIP5+. Essa taxa é fixa, independente do preço do ouro, facilitando previsibilidade.

Já a B****** usa uma comissão percentual sobre o valor nominal, com taxas de 0,05% para usuários comuns (com desconto BNB para 0,045%) e até 0,017% para VIP9 (com desconto BNB para 0,0153%). Assim, a taxa varia linearmente com o preço do ouro.

Para contratos de 100 onças, a faixa de preço do ouro na qual as taxas se igualam fica aproximadamente entre US$120–133/oz para usuários comuns, e US$318–353/oz para VIPs. Como o preço do ouro costuma estar bem acima desses valores, a Gate oferece, na prática, custos menores em negociações de volume pequeno ou médio, especialmente em cenários de alta frequência ou estratégias que priorizam custos previsíveis, além de facilitar a migração de usuários de CFD/TradFi.

A Gate investe continuamente em marketing e conteúdo para TradFi, com mais de 10 campanhas, incluindo recompensas, incentivos físicos, tarefas para iniciantes, bônus de experiência e pontos, além de uma vasta documentação e tutoriais. A visibilidade na homepage do app e web também reforça sua estratégia de destaque, enquanto a B****** apresenta uma entrada mais profunda e menos conteúdo de suporte, dificultando a captação e educação de usuários.

4. Entrada TradFi na Gate

3.3.3 Divergência na estratégia de modo de negociação

3.3.1 Escolha de modelos por plataforma

No setor de TradFi, a escolha do modo de negociação reflete a estratégia e arquitetura do produto:

• B**** com estratégia CFD pura:** Não suporta ativos clássicos TradFi em contratos perpétuos; todos esses ativos são negociados em módulos CFD independentes, separando logicamente os usuários de cripto e tradicionais.
• B**** com estratégia híbrida:** Permite ações e metais em contratos perpétuos, mas outros ativos (índices, câmbio, commodities) permanecem em módulos CFD, com troca de interface ou sessão de login.
• Gate com estratégia de múltiplos ativos em Orderbook perpétuo: Usa uma única estrutura de Orderbook para ações, metais, índices, câmbio e commodities, ao invés de módulos CFD independentes. Assim, ativos TradFi entram como derivativos padronizados, com matching de livro de ordens, preço de mercado real, profundidade visível, pendurar ordens e market making, tudo na mesma estrutura, promovendo uma negociação mais transparente e integrada.

3.3.2 Implicações estratégicas da escolha de modelo

Essas estratégias representam diferentes abordagens: B****** e B****** adotam uma separação pragmática, com sistemas distintos para cripto e TradFi, facilitando implementação rápida. A Gate, ao contrário, busca uma arquitetura unificada, posicionando-se como um intermediário neutro, que não atua como contraparte, mas como matching engine. Essa escolha reforça uma visão de que ativos TradFi devem ser tratados de forma semelhante a cripto, com matching aberto, transparência e padronização, atraindo usuários que valorizam a visibilidade de mercado e a independência de contraparte.

3.3.3 Intenção estratégica de longo prazo

Do ponto de vista de estrutura de negociação e risco, o modelo Orderbook oferece maior escalabilidade: o sistema apenas matching, sem risco de contraparte, permite foco em liquidez, eficiência e profundidade, sem sobrecarga de risco estrutural ao expandir ativos. Para o setor de RWA, uma negociação madura deve ter mecanismos claros de formação de preço, liquidez transparente e infraestrutura reutilizável, não dependente de produtos fechados ou modelos de precificação proprietários. O modelo Orderbook, com sua ênfase em matching aberto, é mais alinhado com essa visão de padronização e evolução futura.

A Gate, ao aplicar essa arquitetura a ativos TradFi, está construindo uma base escalável para a negociação de ativos reais no blockchain, antecipando uma futura padronização de RWA.

4. Conclusão: Gate evolui de expansão de múltiplos ativos para infraestrutura de negociação

Ao analisar os formatos de produto, matriz de dados e estratégia de plataforma, fica claro que a verdadeira diferenciação da Gate no setor TradFi não está na quantidade de ativos listados, mas na estrutura de negociação utilizada para esses ativos. Enquanto a maioria das plataformas ainda expande seus produtos TradFi, a Gate já entrou na fase de competição por mecanismos de negociação.

O mercado atual tende a incorporar ativos tradicionais em módulos CFD, com foco em cobertura de ativos e experiência de baixo custo. A Gate, por sua vez, opta por uma evolução mais profunda, integrando ativos TradFi na estrutura unificada de Orderbook perpétuo, com formação de preço real, profundidade visível, matching de mercado e regras de API consistentes. Assim, ela não está simplesmente estendendo produtos TradFi, mas construindo uma infraestrutura de derivativos multiativos, padronizada, transparente e reutilizável.

Do ponto de vista de estrutura de negociação, o valor central do modelo Orderbook é a transparência na formação de preço e a possibilidade de participação de mercado aberto, com ordens pendentes, market making e estratégias quantitativas. Essa abordagem permite que estratégias de hedge, macro, eventos e alta frequência sejam implementadas de forma integrada, sem necessidade de reestruturar a lógica de execução ou risco para cada ativo. Essa coerência estrutural faz da Gate uma plataforma que integra naturalmente o ecossistema de derivativos nativos cripto com ativos do mundo real.

Com base na análise de estrutura e posicionamento, a estratégia de longo prazo da Gate na rota de Orderbook TradFi pode ser resumida na matriz de posicionamento estratégico:

VI. Matriz de Posicionamento Estratégico de Orderbook TradFi da Gate

Essa base estrutural reforça o papel da Gate como um intermediário neutro, focado em matching e liquidez, sem risco de contraparte, podendo investir continuamente em profundidade, eficiência e estrutura de mercado. Essa abordagem é mais escalável para múltiplos ativos e para a evolução do setor de RWA, que exige transparência, liquidez aberta e infraestrutura padronizada. Assim, a Gate se posiciona não apenas como uma plataforma de ativos tradicionais, mas como uma infraestrutura de derivativos multiativos, preparada para o futuro de negociação de ativos reais no blockchain.

A estratégia de longo prazo é evoluir de uma simples expansão de ativos tradicionais para uma infraestrutura de negociação padronizada, com foco na arquitetura unificada de Orderbook, formação de preço real, profundidade visível e estratégias de mercado abertas, consolidando-se como uma plataforma de referência para negociação de ativos do mundo real na blockchain.