Bitcoin (CRYPTO: BTC) está a aproximar-se do que os investigadores on-chain descrevem como uma zona subvalorizada pela primeira vez em mais de três anos, de acordo com os dados mais recentes da CryptoQuant. A relação entre o valor de mercado e o valor realizado (MVRV), um indicador clássico para determinar se o Bitcoin está justamente avaliado relativamente ao preço ao qual a oferta foi movida pela última vez, tem-se aproximado de um ponto de equilíbrio após uma tendência de baixa que durou vários meses, seguida de uma máxima histórica em outubro de 2025. A ação do preço na semana passada viu o BTC cair abaixo de 60.000 dólares, um nível que tem moldado o sentimento do mercado e testado suportes em ciclos recentes. Com a métrica MVRV a pairar perto de 1,1, os analistas dizem que o ativo está a entrar numa zona que, historicamente, acompanha acumulação e potencial reversão, embora alertem que nenhum indicador isolado garante um fundo.
Principais conclusões
A relação MVRV está a aproximar-se do seu limiar de equilíbrio há mais de três anos, sinalizando uma possível movimentação para uma subvalorização.
Dados da CryptoQuant mostram a leitura do MVRV em torno de 1,1, o valor mais baixo desde março de 2023, quando o Bitcoin negociava perto de 20.000 dólares.
Os analistas enfatizam que, quando o MVRV cai abaixo de 1, o Bitcoin tende a estar subvalorizado; a leitura atual está acima desse nível, mas dentro de uma faixa historicamente associada a fundos ou condições próximas do fundo.
O Z-score de dois anos do MVRV atingiu recentemente mínimos históricos, um padrão que alguns traders comparam a fundos de ciclos de mercado baixistas anteriores, sugerindo que dinâmicas de acumulação podem estar a formar-se.
Comentários anteriores indicaram que a queda desde o pico de outubro de 2025 não apresentou uma ascensão rápida para uma zona claramente sobrevalorizada, uma nuance que pode distinguir a formação do fundo neste ciclo de ciclos anteriores.
Títulos mencionados: $BTC
Contexto de mercado: Os sinais on-chain surgem numa fase de consolidação de vários trimestres após uma nova máxima histórica, com traders a observarem as métricas MVRV e Z-score juntamente com níveis de preço em torno de 60.000 dólares. A combinação de sinais on-chain em mudança e o sentimento macro de risco provavelmente influenciará se a tendência de baixa atual continuará ou se uma fase mais ampla de acumulação se consolidará.
Por que é importante
Métricas on-chain como o MVRV oferecem uma perspetiva sobre os fundamentos psicológicos e comportamentais do movimento de preço do Bitcoin. Quando a relação entre valor de mercado e valor realizado se aproxima do equilíbrio, os comentadores interpretam isso como um potencial sinal de que o custo médio ponderado pela oferta está a tornar-se mais barato relativamente aos preços atuais do mercado. Contribuidores da CryptoQuant destacaram que o MVRV do Bitcoin esteve em torno de 1,13 após a queda abaixo de 60.000 dólares na semana passada — o valor mais baixo desde março de 2023, quando o BTC negociava perto de 20.000 dólares. Este contexto é relevante porque enquadra uma narrativa mais ampla: o ativo pode estar a transitar de uma fase de queda para um período em que os detentores de longo prazo podem estar a entrar a níveis historicamente favoráveis.
“Geralmente, quando o MVRV cai abaixo de 1, o Bitcoin é considerado subvalorizado. Atualmente, o indicador está em torno de 1,1, sugerindo que os níveis de preço estão a aproximar-se da faixa de subvalorização.”
A análise da CryptoQuant enfatiza que a leitura atual deve ser interpretada no contexto de uma tendência de baixa de quatro meses que seguiu o pico de outubro de 2025. A equipa observa que o mercado não experimentou uma subida rápida para uma zona claramente sobrevalorizada durante o ciclo de alta mais recente, uma nuance que pode influenciar a forma como os traders interpretam a narrativa de “formação do fundo” desta vez. A pesquisa argumenta que essa diferença estrutural pode significar que o fundo final se formará de forma mais gradual, em vez de através de uma capitulação súbita — um cenário com implicações para investidores de longo prazo e equipas de risco que avaliam exposição.
“O Z-Score atual do $BTC é mais baixo do que no fundo do mercado baixista em 2015, 2018, na crise de COVID em 2020 e em 2022,”
comentou Michaël van de Poppe, um trader e analista bem conhecido, sublinhando como a configuração atual difere de ciclos anteriores. Numa outra atualização, o colaborador da CryptoQuant GugaOnChain usou uma variação do Z-score para caracterizar o BTC/USD como estando numa “zona de capitulação,” uma leitura que alguns interpretam como uma fase inicial de pressão de acumulação por trás das cenas. O analista enquadrou a conclusão como um convite a considerar que o fundo pode estar a ser formado no ambiente atual, em vez de simplesmente esperar que um evento de capitulação clássico se materialize.
“O indicador sugere que estamos a aproximar-nos da fase de acumulação histórica,”
escreveu GugaOnChain, acrescentando que o desvio estatístico capturado pelo Z-score aponta para oportunidade, não para desastre iminente. Apesar da linguagem ser subtil, o consenso nestes círculos on-chain é que o risco de baixa do Bitcoin pode estar a tornar-se cada vez mais limitado, à medida que os detentores de longo prazo demonstram disposição para acumular perto destes níveis.
O que observar a seguir
Acompanhar a relação MVRV para uma mudança de equilíbrio para ou abaixo de 1,0, o que historicamente sinaliza períodos de maior subvalorização ou formação de um fundo local.
Monitorizar a trajetória do Z-score de dois anos para uma movimentação sustentada longe de leituras de capitulação, em direção a comportamentos de acumulação.
Observar a ação do preço do Bitcoin em torno de zonas de suporte chave, particularmente a manutenção acima de 60.000 dólares e quaisquer retestes subsequentes que possam validar a narrativa on-chain.
Procurar sinais on-chain corroborativos, como dados de valor realizado e métricas de fluxo de transações, que reforcem uma mudança de distribuição para acumulação.
Fontes e verificação
Análise da CryptoQuant sobre a relação MVRV do Bitcoin e a hipótese da “zona subvalorizada.”
Comentário da CryptoQuant sobre leituras de Z-score e sinais de zona de capitulação para BTC/USD.
Cobertura do Cointelegraph sobre a ação do preço do Bitcoin, incluindo a recente queda abaixo de 60.000 dólares e análises anteriores de ciclos baixistas referenciadas em artigos on-chain relacionados.
Contexto histórico de relatórios on-chain sobre fundos de ciclos anteriores (2015, 2018, 2020, 2022) e o regime de 2023, quando o MVRV ficou abaixo de 1.
Sinais on-chain do Bitcoin apontam para subvalorização e potencial formação de fundo
A narrativa on-chain atual do Bitcoin centra-se num equilíbrio delicado entre sinais de avaliação e ação de preço. A relação MVRV, há muito usada para avaliar se os preços de mercado estão alinhados com as bases de custo on-chain realizadas, começou a testar um limiar de equilíbrio após uma tendência de baixa prolongada. As leituras mais recentes mostram o MVRV em torno de 1,1, um nível que os colaboradores da CryptoQuant descrevem como entrando numa zona de subvalorização. Isto é especialmente notável dado que o fecho semanal mais recente viu o BTC cair abaixo de 60.000 dólares, uma linha psicológica que atuou como íman e teto em vários regimes de mercado. A justaposição de uma disciplina de preço em torno de níveis-chave com uma métrica MVRV que, metaforicamente, indica que “valor está a ser acumulado perto dos preços atuais,” alimenta um debate subtil sobre se um fundo duradouro é iminente ou se será necessária uma maior consolidação antes de uma tendência de alta sustentável recomeçar. (CRYPTO: BTC)
Os investigadores da CryptoQuant destacam que, quando o MVRV cai abaixo de 1, o sinal é mais limpo de subvalorização. Embora a aproximação atual esteja em torno de 1,1 em vez de 1,0, a interpretação permanece positiva: os níveis de preço podem refletir uma probabilidade crescente de atração de valor a longo prazo. A última vez que o MVRV caiu explicitamente abaixo de 1 foi no início de 2023, quando o BTC negociava em torno de 20.000 dólares. A comparação reforça que o ciclo atual apresenta uma dinâmica de fundo diferente, que pode desenrolar-se de forma mais gradual do que em ciclos anteriores. A fonte observa que a estrutura de pico a fundo da atual fase de queda não enviou o mercado para uma regime claramente sobrevalorizado, o que amplia o conjunto de cenários possíveis em relação ao fundo final e à recuperação subsequente.
“Geralmente, quando a relação MVRV cai abaixo de 1, o Bitcoin é considerado subvalorizado. Atualmente, o indicador está em torno de 1,1, sugerindo que os níveis de preço estão a aproximar-se da faixa de subvalorização.”
Para além do sinal do MVRV, o mercado está atento ao comportamento de outro conjunto de métricas — os Z-scores que medem o quanto os valores atuais divergem dos padrões históricos. Em janelas de dois anos, o Z-score do MVRV atingiu mínimos históricos em várias ocasiões, um padrão que os analistas dizem espelhar comportamentos de fundo observados em ciclos anteriores. Michaël van de Poppe destacou que o Z-score atual é mais baixo do que o observado nos fundos de mercado baixista em 2015, 2018, 2020 e 2022, embora nenhum indicador isolado garanta um resultado. Outro analista, GugaOnChain, usou uma variante do Z-score para caracterizar o BTC/USD como estando numa “zona de capitulação,” um ambiente que frequentemente precede recuperações impulsionadas por acumulação. A mensagem subjacente é que a formação do fundo, se estiver em curso, pode ser um processo mais prolongado do que em alguns episódios históricos, com dinâmicas on-chain a fornecer nuances que os gráficos de preço podem não captar.
Estes sinais surgem numa altura em que o mercado mais amplo está a ouvir atentamente os dados on-chain, em vez de confiar apenas em narrativas baseadas em momentum. A combinação de uma queda de preço para níveis abaixo de 60 mil dólares e uma estrutura de avaliação que aponta para subvalorização está a gerar interesse renovado entre os detentores de longo prazo, que recordam ciclos semelhantes em que o valor real do Bitcoin começa a afirmar-se bem antes de uma ruptura de preço visível nos gráficos tradicionais. Nesta perspetiva, a discussão passa de se existe um fundo para quão convincentes podem ser as leituras atuais na sua tradução para uma reversão sustentável, uma vez que o ciclo conclua a sua fase de consolidação. A narrativa permanece dependente de uma confluência de fatores, incluindo a ação futura do preço, fluxos on-chain e riscos macroeconómicos que continuam a moldar o apetite ao risco no ecossistema cripto.
A análise, embora subtil, reforça uma postura cautelosa mas curiosa entre os observadores: o mercado pode estar próximo de um momento crítico em que sinais de avaliação começam a alinhar-se com estabilidade de preço e eventual procura. Como sempre, o aviso permanece de que os indicadores on-chain oferecem probabilidades, não certezas, e que um leque de resultados continua plausível dependendo de como as forças externas evoluírem nas próximas semanas.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin: Mais Subvalorizado Desde Março de 2023 a 20K$, Métrica de Preço do BTC na Crypto Breaking News — a sua fonte de confiança para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.
