A corrida de tartaruga e lebre na reserva de valor, quem vencerá: ouro ou Bitcoin?

Eric Balchunas, analista da Bloomberg, partilhou um gráfico que mostra a evolução dos retornos de ouro e Bitcoin nos últimos três anos. Ambos são frequentemente considerados ativos de “reserva de valor”, com uma taxa de retorno anualizada de aproximadamente 39%. Apesar do desempenho final quase idêntico, os caminhos de preço que ambos percorreram apresentam características de mercado completamente diferentes. O ouro, com uma história longa, demonstra uma tendência de subida estável e contínua, enquanto o Bitcoin, com uma história mais recente, apresenta oscilações de preço significativas e recuos periódicos.

The Tortoise and the Hare: Store of Value edition… adoro este gráfico do $GLD vs Bitcoin dos últimos três anos, ambos com exatamente o mesmo retorno anual de 39%, mas com trajetórias MUITO diferentes. Um é um adolescente e o outro tem 5.000 anos, e comportam-se como tal. pic.twitter.com/Fc1bBsSX65

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 19 de fevereiro de 2026

Interpretação dos dados do ouro e do Bitcoin: trajetórias distintas, retorno anualizado semelhante

De acordo com os dados do gráfico, nos últimos três anos, o ouro acumulou um retorno total de 169,63%, enquanto o Bitcoin atingiu 167,65%. Convertendo para retorno anualizado, o ouro foi de 39,10% e o Bitcoin de 38,76%, sendo que o desempenho de longo prazo de ambos é praticamente igual. No entanto, os dados refletem volatilidades completamente diferentes. O preço do ouro apresenta uma curva relativamente suave, com uma tendência de crescimento gradual e estável; o Bitcoin, por sua vez, passou por várias altas expressivas seguidas de profundas correções. Essa convergência final, apesar de trajetórias distintas, fornece um caso concreto para avaliação do risco ajustado ao retorno de ativos no mercado.

Propriedades dos ativos: comparação entre proteção tradicional e inovação digital

Balchunas usa a metáfora da " tartaruga e da lebre" para ilustrar as diferenças nas trajetórias de ambos, destacando a essência das características dos ativos. O ouro, como um ativo de proteção tradicional com milhares de anos de história, possui uma profundidade de mercado e consenso que lhe permitem desempenhar uma função de armazenamento de valor estável em face de incertezas econômicas globais. Em contraste, o Bitcoin, com pouco mais de uma década de existência, apresenta comportamentos de mercado mais ligados à inovação tecnológica e ao crescimento de ativos. Embora alguns participantes do mercado considerem o Bitcoin como “ouro digital”, seu preço continua altamente influenciado por mudanças de liquidez e emoções do mercado, exibindo características de alto risco e alta volatilidade.

O Bitcoin eliminou os ganhos desde a reeleição de Trump, buscando direção na faixa de 67 mil dólares

Em 6 de fevereiro, o Bitcoin caiu até 13%, registrando a maior queda em quase quatro anos. Atualmente, o preço do Bitcoin caiu cerca de 50% em relação ao pico histórico de quase 127 mil dólares, registrado no início de outubro do ano passado.

O mercado de Bitcoin já eliminou os ganhos desde a vitória de Trump na reeleição. Nas últimas duas semanas, o Bitcoin entrou numa faixa de negociação estreita, com a diminuição da volatilidade implícita na cadeia e a redução na demanda por ETFs de spot, indicando que a alavancagem foi reduzida, enquanto os investidores continuam buscando direção.

O ouro mantém-se próximo dos 5.000 dólares, com atenção à situação no Irã

Desde a queda histórica no início do mês, o mercado de ouro tem estado extremamente volátil. Naquele momento, o preço do ouro, que atingiu um pico histórico acima de 5.595 dólares por onça, recuou rapidamente para acima de 4.400 dólares em apenas dois dias. A compra especulativa acelerada em janeiro levou a uma crise na tendência de alta que vinha se formando há anos.

Nesta semana, coincidente com o feriado do Ano Novo Lunar na China, o ouro subiu por dois dias consecutivos e agora estabiliza-se em torno de 5.000 dólares por onça, enquanto os traders avaliam o aumento contínuo do risco geopolítico na região do Oriente Médio.

(O Trump decidiu em 10 dias se atacaria o Irã, levando a um aumento no preço do petróleo e a impacto na tecnologia de IA, que se tornou foco do mercado)

Este artigo, “A corrida da tartaruga e da lebre na reserva de valor: quem vencerá, ouro ou Bitcoin?”, foi originalmente publicado na Chain News ABMedia.