Financial Times: NVIDIA investirá 30 mil milhões de dólares na OpenAI, substituindo o acordo de parceria de 100 mil milhões de dólares do ano passado

O Financial Times apontou que a NVIDIA está prestes a investir 300 mil milhões de dólares na OpenAI, substituindo o plano de cooperação de nível de 100 mil milhões do ano passado, e que a indústria da IA passou de “tirar um grande bolo” para “pagar primeiro”.
(Sinopse: Pesado! A NVIDIA gastou 100 mil milhões de dólares para cooperar com a OpenAI na construção de um centro de dados de IA de 10GW, enquanto a NVDA subiu 3,9%).
(Suplemento de contexto: Diz-se que a Amazon investiu dezenas de milhares de milhões de dólares na OpenAI, impulsionando o chip Trainium, desenvolvido por si próprio, a desafiar a hegemonia da Nvidia)

O Financial Times noticiou hoje (20) que a NVIDIA está a finalizar um investimento de 300 mil milhões de dólares em OpenAI na fase final, que será concluído já este fim de semana. O acordo substituirá o plano de parceria a longo prazo de 100 mil milhões de dólares anunciado pelas duas empresas em setembro de 2025, que prometia implementar gradualmente 10 gigawatts de sistemas NVIDIA nos próximos anos, mas foi arquivado num contexto de confiança vacilante na indústria da IA.

Os números diminuíram 70%, mas a natureza é completamente diferente: os 100 mil milhões do ano passado foram um compromisso em prestações, e os 30 mil milhões deste ano são dinheiro real. A NVIDIA já não é o “fornecedor do futuro”, tornando-se diretamente a principal acionista da OpenAI.

Entende-se que este investimento faz parte do financiamento mais amplo da OpenAI. Espera-se que toda a ronda de financiamento ultrapasse os 1000 milhões de dólares, com participantes como a Amazon (até 500 milhões de dólares), SoftBank (cerca de 300 milhões de dólares) e Microsoft. A avaliação pré-financiamento da OpenAI foi de 7300 mil milhões de dólares, podendo ultrapassar os 8500 dólares após o financiamento.

Das relações na cadeia de abastecimento ao agrupamento de capital

O mais interessante nesta transação não é o montante, mas a estrutura. Segundo pessoas familiarizadas com o assunto, a OpenAI irá “reinvestir a maior parte dos novos fundos em hardware NVIDIA.” Ou seja, uma parte significativa dos 300 mil milhões de dólares investidos pela NVIDIA voltará para o seu próprio bolso sob a forma de encomendas.

É um ciclo de capital subtil: a NVIDIA negocia investimentos em capital próprio por encomendas de hardware enquanto garante a procura a longo prazo dos maiores clientes da indústria da IA. A OpenAI recebeu fundos para expandir o seu poder computacional, enquanto a NVIDIA não só ganhou potencial de valorização das ações, como também garantiu a estabilidade dos seus canais de receita.

Mas também significa que o destino da NVIDIA está mais ligado ao sucesso ou fracasso da OpenAI. Se a comercialização da IA não for como esperado (o mercado está a colocar um ponto de interrogação sobre isto), a NVIDIA enfrentará não só receitas em desaceleração, mas também pressão de deterioração devido ao investimento em ações.

As dúvidas dos investidores sobre a indústria da IA aprofundaram-se

Desde o início deste ano, as dúvidas dos investidores sobre a saúde da indústria da IA aprofundaram-se. Quando a NVIDIA e a OpenAI anunciaram uma cooperação de 100 mil milhões de yuans em setembro do ano passado, o sentimento do mercado continuava a ser “a IA muda tudo”; O ambiente atual está mais próximo de “Será que a IA pode ganhar dinheiro?”

O surgimento de modelos open source como o DeepSeek, as questões sobre o retorno dos gastos corporativos em IA e a rápida recuperação da indústria chinesa de IA estão a corroer a confiança do mercado no “monopólio da NVIDIA na procura de poder de computação.” A substituição do projeto de 100 mil milhões por 30 mil milhões também reflete este arrefecimento até certo ponto: a indústria já não está disposta a desenhar um bolo para um futuro distante, mas opta por “gastar dinheiro em certas coisas primeiro”.