O Bitcoin regista o maior aumento de perdas realizadas da história, diz analista que o fundo está próximo

Perdas realizadas aumentam à medida que o alavancagem é redefinida, mas os fluxos institucionais permanecem cautelosos.

A última correção do Bitcoin desencadeou um dos maiores eventos de perdas realizadas já registados na cadeia. Uma forte pressão de venda forçou muitos detentores a sair com prejuízo. Ao mesmo tempo, os mercados de derivados viram uma contração acentuada nas posições. Segundo o analista Michaël van de Poppe, tais condições frequentemente aparecem perto de grandes pontos de viragem do mercado.

O Interesse Aberto de Bitcoin Colapsa 50% à medida que os Sinais de Capitulação aumentam

Dados on-chain mostram um pico histórico na Perda Realizada Ajustada por Entidade do Bitcoin. Essa métrica acompanha as perdas quando as moedas são movimentadas a preços abaixo do seu custo de aquisição. Os valores atuais agora rivalizam com as fases de capitulação vistas durante o mercado baixista de 2018, a crise do COVID em março de 2020, e os colapsos da Luna e FTX em 2022.

Este gráfico representa o valor total em USD das perdas realizadas pelos detentores de #Bitcoin quando vendem suas moedas por um preço inferior ao de compra.

A recente correção resultou em um aumento massivo nas perdas realizadas atualmente. O maior de sempre.… pic.twitter.com/2D82w1rjbr

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 21 de fevereiro de 2026

Picos dessa escala geralmente ocorrem quando mãos fracas saem sob pressão. Liquidações forçadas e vendas de pânico frequentemente se concentram nesses momentos. Van de Poppe argumenta que a escala e a velocidade das perdas sugerem uma capitulação ampla, e não uma rotina de realização de lucros.

O interesse aberto de Bitcoin em todas as exchanges caiu de aproximadamente 45 bilhões de dólares para perto de 21 bilhões. Mais de 50% das posições foram eliminadas em um curto período. Geralmente, tais contrações refletem liquidações de posições longas e uma rápida redução de alavancagem.

_Fonte da Imagem: CryptoQuant

Padrões históricos mostram que grandes resets no interesse aberto frequentemente se alinham com fundos locais. Especulação excessiva é eliminada do sistema, deixando uma estrutura mais limpa. Combinado com o pico de perdas realizadas, uma queda no interesse aberto indica um evento impulsionado por liquidação.

Os fluxos do ETF de Bitcoin à vista registraram aproximadamente 315 milhões de dólares em saídas líquidas semanais. Várias semanas recentes mostraram resgates consistentes. Embora a escala permaneça modesta em comparação com ondas de entrada anteriores, a direção indica uma redução contínua de risco.

_Fonte da Imagem: SoSoValue

Os traders de varejo e as posições longas excessivamente expostas parecem estar saindo. Ao mesmo tempo, os investidores institucionais ainda não entraram de forma agressiva. Sem entradas constantes de ETF, a confirmação de um fundo duradouro permanece incompleta.

MVRV Compressa Enquanto as Perdas Realizadas Disparam na Correção do BTC

Métricas de avaliação refletem um reset, mas não uma subvalorização profunda. Por exemplo, o índice MVRV comprimiu-se acentuadamente durante a correção. As margens de lucro na rede diminuíram, e o excesso de especulação desapareceu. Fundamentos macro anteriores em 2018 e 2022 viram o MVRV cair para níveis altamente descontados. Os valores atuais estão acima dessas extremidades.

_Fonte da Imagem: CryptoQuant

Van de Poppe explicou que os retornos ajustados ao risco caíram para níveis vistos anteriormente perto de fundos de mercado. Essas leituras frequentemente acompanham períodos de estresse severo e vendas forçadas.

Os dados agora apresentam uma imagem mista, mas estruturalmente importante:

• Perdas realizadas massivas sinalizam uma capitulação generalizada.
• O colapso do interesse aberto confirma uma forte redução de alavancagem.
• Os fluxos de ETF mostram que as instituições permanecem cautelosas.
• A compressão do MVRV indica um reset de avaliação, não uma subvalorização profunda.

O Bitcoin atualmente negocia cerca de 50% abaixo de sua máxima histórica. Os mercados baixistas anteriores viram quedas entre 70% e 85%. A escala da queda atual sugere uma desalavancagem importante no meio do ciclo, e não um colapso estrutural completo.

Segundo Michaël van de Poppe, perdas realizadas extremas frequentemente coincidem com fases de fundo, à medida que participantes fracos saem. Uma confirmação de um fundo macro dependerá da estabilização nos fluxos de ETF e das condições de liquidez mais amplas nas próximas semanas.